第九章 先做對的事，賺錢隻是水到渠成的事情
我從佛羅裏達州海岸開船出海，海上是釣魚的好地方。我把股票完全放下了，很放鬆，過得十分高興。一天，幾個朋友開摩托艇從棕櫚海灘過來找我，其中一個隨身帶了張報紙。當時，我幾天沒看報紙了，也不太想看，我對任何新聞都沒啥興趣。但我掃了一眼他帶上遊輪的那張，發現市場已經大幅反彈，漲了十多點。
我說，我想和他們一起上岸。偶爾小幅反彈是合理的。熊市還沒結束呢，華爾街上那群愚蠢而絕望的利益相關者，全然不顧貨幣環境，腦子進水，親自上陣或指示他人哄抬股價，實在讓我受不了。我隻是想去看看市場，並不知道自己會做什麽或不做什麽，但我知道，我特別想看看報價板。
我的券商，哈丁兄弟公司，在棕櫚海灘有個分部。我走進去的時候見到了不少熟麵孔，大都看好後市。他們都是讀盤的短線，而短線隻需操作迅速，沒有遠見，因為不需要有遠見。我說過，我就做快線，紐約交易所的人都叫我“少年殺手”。當然，人們總會誇大贏家的盈利量和交易額。這裏的人聽說我是紐約的大空頭，就認為我會再次猛放空。他們相信市場會繼續上揚，而我的職責就是和牛市作戰。
我是來佛羅裏達釣魚的，前段時間壓力太大，我需要好好休個假。但當我看到價格反彈得有點離譜，就再也不覺得需要休假了。我一開始沒考慮上岸後要做什麽，但現在我知道了，我要賣空。如果我是對的，我就必須證明我是對的，而要證明我是對的，就得用我那一貫的唯一的方法來證明，也就是一捆捆的鈔票。通盤放空將是一種適宜的、有遠見的、賺錢的甚至是愛國的行為。44我在報價板上先看到了安納康達的股票，即將突破300點。它蹦蹦跳跳地一路飆升，顯然有實力雄厚的財團在撐盤。我一直堅信的理論中有這麽一條：股價首次突破100、200或300塊後，不會在整數點上停下，而是會繼續漲得更高，所以，如果在它突破整數大關時立即買進，肯定有利潤。膽小的人不喜歡在股價新高點買入，而我則相反，因為有這樣的經驗在指導我。
安納康達隻是麵值25美元的股票，400股安納康達才等於100股其他正常的100麵值的股票。我預計安納康達突破300點後會繼續走高，應該很快就能漲到340點。
別忘了，我可是看跌大盤的，但我也讀盤做交易。我了解安納康達，按照我的估計，它應該會迅速上漲。活躍股總能吸引我。雖然我已經學會了耐心與等待，但還是喜歡大漲大跌，而安納康達可不是橫盤的牛皮股。我急切地渴望證實自己的觀察是否正確，這種急切的渴望在我心裏燃燒，所以在安納康達突破300塊時，我買進了。
當時的大盤顯示買盤比賣盤多，所以應該還會再漲一些，最好暫時不要急著做空，我需要等。但我不能幹等著，等的這段時間也可以賺些花銷。怎麽做呢？就是在安納康達上做個快線，賺30個點即可。沒錯，我看跌後市的同時，卻對這支個股看漲。所以我買進了3.2萬股安納康達，相當於8000整股。這麽做是有點冒進，但我對自己的判斷胸有成竹，而且據我估計，這次的盈利可以增加我的本金，可以在後市的放空操作中派上用場。
第二天，不知道是因為北方的暴風雨還是怎麽的，電報中斷了，我隻能在哈丁公司等消息。無法交易的時候大家就會聚在一起閑聊，做各種猜測，那天我們就在閑聊。後來，我們等來了那天唯一的報價：安納康達，292塊。當時，我在紐約認識的一個股商和我在一起，他知道我做多了8000整股的安納康達，我覺得他手裏也有點，因為看到報價時，他相當抓狂。他說，不知道消息傳到我們這裏的時候，是不是又跌了十點了。我卻很淡定，以安納康達的漲勢來看，暫時跌二十幾個點很正常。我對他說：“別擔心，約翰，明天就好了。”我的確是這樣想的，但他隻是看著我，搖了搖頭。他覺得自己比我懂，他就是那種人。我笑了笑，在公司繼續等新傳來的報價，但那天再也沒有新的信息發來。我們隻知道安納康達跌到了292塊，對我來說，這等於憑空出現了將近十萬美元的賬麵虧損。我想來招快的，現在我得到了。
第二天，電報線修好了，我們又正常收到報價了。安納康達開盤298，然後漲到了302，但很快就開始迴踩，同時其他股票也表現不對，遲遲不願跌的樣子。我立刻決定：如果安納康達跌到301，那我就得重新全盤考慮，它的動作是不是被人操縱了。如果一切正常，安納康達應該會一直漲到310塊，如果迴檔，就說明我被騙了，我的操作有誤。人犯錯的時候，唯一該做的就是不要再錯下去。我持有8000整股，本指望能漲三四十點。這不是我第一次犯錯，也不會是最後一次。
果然，安納康達跌迴了301，它一跌到這個價位，我就偷偷跑到電報員那裏，讓他直接給紐約總部發報，我對他說：“把我所有的安納康達全拋掉，8000整股。”我壓低了聲音，不想讓別人知道我在幹什麽。
他抬起頭看著我，非常害怕，但我再次點頭說：“全部拋掉！”
“好的，利文斯頓先生，你不是說按市價吧？”他的表情看起來就像自己要虧幾百萬，而且隻是因為一個粗心代理人的傻帽操作。但我隻是告訴他：“快拋掉！別問了！”
當時吉姆·布萊克和奧利弗·布萊克兩兄弟也在大客戶室，但顯然應該聽不見我和電報員的對話。他們從芝加哥來，曾經是小麥期貨商，名聲在外；現在是紐交所裏舉足輕重的股商，非常富有，揮金如土。
我離開電報員想返迴報價板前的座位，奧利弗·布萊克笑著衝我點了點頭。“你會後悔的，拉裏。”他說。
我停住腳步，問道：“什麽意思？”
“明天你就得買迴來。”
“把什麽買迴來？”我說。除了電報員外，我沒有對任何人說過這筆交易。
“安納康達，”他說，“你明天得以每股320塊把它買迴來，你這招可不咋樣啊，拉裏。”他又笑了笑。
“哪招不咋樣啊？”我看起來很無辜。
“按市價拋出你的8000整股安納康達啊，你應該持股的。”奧利弗·布萊克說。
我知道他很聰明，而且常常根據內線消息交易，但我不明白他怎麽這麽清楚我的交易，我確信公司不會透露我的操作。
“奧利，你怎麽知道的？”我問他。
他大笑起來，告訴我說：“是查理·克裏特茲告訴我的。”就是那個電報員。
“但他沒有離開過座位呀！”我說。
“我聽不見你們倆在說什麽，”他笑著說，“但他為你向紐約發的電報，我可聽得一清二楚。幾年前因為電報方麵的問題，我和別人吵了一架，後來我就學會了電報密碼。從那時起，每當我口頭下單後——就像你對電報員做的一樣——都會親自確認他們是否按我的原意把消息發出去了，我能知道他以我的名義發出的消息是什麽。你一定會後悔清空安納康達的，它會漲到500塊。”
“這次不會，奧利。”我說。
他盯著我說：“你倒是挺自信嘛。”
“不是我自信，是行情記錄告訴我的。”我說。當然，客戶室裏沒有報價器，所以沒有記錄，但是他知道我說的是什麽。
“我聽說有些人，”他說，“讀盤時看到的不是價格，而是像看列車時刻表一樣，看到的是什麽股票什麽時候會到站、離站。但這些人都住在精神病房裏，小包間的，四麵牆都包著軟墊，以免他們自殘。”
我沒有接下話茬，因為這時服務生給我送來一張便函，他們以299塊為我拋出了500股。很明顯，這裏的報價和市價有時差。我讓電報員拋出的時候，棕櫚海灘報價板上是301點，但同一時間紐約證交所裏的價格已經不是這個價了，所以如果當場有人願用296塊的價位買走我的股票，我會開心得要死，馬上接受。可見，我不用限價交易是正確的。假如我限價300塊拋，那我就永遠脫不了手了，我必須保證自己不被套住。
我在股價300塊時買的安納康達，他們在299價位拋出了500整股，在299點拋出了1000股，在299拋出了100股，在299點拋出了200股，在299拋出了200股，其餘是在298價位拋出的。哈丁公司最聰明能幹的場內交易員花了15分鍾才幫我脫手最後100股，他們不想把股價砸死。
接到最後一筆賣單的成交報告後，我正式開始做空，這才是我上岸的真正目的。我必須這麽做。市場已經瘋漲過了，急需做空。但大家又開始看漲。市場走勢告訴我，漲勢已經到頭。毫無疑問，做空很安全，想都不用想。
第二天，安納康達開盤在296塊以下，等待股價繼續上揚的奧利弗·布萊克早早來到大客戶室，準備隨時現場迎接它突破320塊。我不知道他是否持股，持了多少，但他看到開盤價時卻再也笑不出來了，他一整天都沒笑。安納康達持續下跌，最後我們收到消息說，根本沒人接盤。
這已經夠說明問題的了。我的賬麵利潤持續增加，每個小時都在提醒我，我的判斷是對的。於是我賣空了更多的股票。可以說賣空了一切股票！現在可是熊市，所有股票都在跌。第二天是星期五，華盛頓的誕辰紀念日。這時我持有相當大筆的空頭，所以必須放棄釣魚，離開佛羅裏達，紐約有人等我。誰在等我？我自己啊。棕櫚海灘太遠太偏僻了，電報的往返會耽誤大量寶貴的時間。
我離開棕櫚海灘趕往紐約。星期一，我被迫在聖奧古斯丁逗留了三個小時等火車。那裏有家券商，我自然要去看看市場的表現，不會幹等著。和上一個交易日相比，安納康達又低了幾個點。實際上，它後來一直跌，根本停不下來，直到那年秋天的大崩盤。
迴到紐約後，我連續四個月都在賣空。市場反彈挺正常，我就不停地平倉然後再做空。嚴格說來，我沒能堅守倉位。別忘了，我曾經把在舊金山地震中賺的三十萬美元全賠光了，我判斷對了，卻賠光了。經曆過逆境，人會特別享受身處順境的感覺，即使他沒有爬到最高峰，所以我采取了安全的操作模式。隻要勞動，人就會賺錢，但隻有在正確的時間做正確的判斷才能賺大錢。做這行一定要理論結合實際，既要研究理論，也要用理論預測未來。
雖然現在看來，那場戰役的策略並不完善，但結果還不錯。那年夏天，市場出現盤整，顯然難有大作為了，我們要一直等到秋天才有大事可做。我的熟人們都準備或已經到歐洲去度假了，我覺得這是個不錯的選擇，所以我也清了盤，坐船去了歐洲。我共獲利75萬美元，對當時的我來說算一個不小的數目。
我到了艾克斯萊班45，玩得很開心。我也確實得休個假了，能帶著大捆鈔票在這麽個地方度假真是太棒了，而且還有一幫好朋友和熟人，大家都一心玩樂。在艾克斯萊班，想找樂子一點都不費勁。華爾街是那麽遙遠，我完全想不起來，在美國的度假村可從來沒有這樣放鬆的感覺。我不用聽別人聊市場，也不必做交易。我手裏的錢夠用很久，而且當我迴到紐約，就有辦法把整個夏天在歐洲的開銷都賺迴來，甚至賺得更多。
一天，我在《巴黎先驅報》上讀到一條紐約快訊，說斯邁特公司宣布派發額外分紅。消息一出，斯邁特股票大漲，整個市場也恢複了強勁勢頭。當然，這也改變了我在艾克斯萊班的一切。這條消息明確表明，多頭集團還在和大環境做殊死鬥爭，與常識和誠實對著幹。他們很清楚會發生什麽，便想用這套手段哄抬市場，好在暴風雨襲擊他們之前把所有持股倒進市場。也可能是他們覺得危險不像我想的那麽糟糕，那麽迫在眉睫。華爾街的風雲人物們也會像政客一樣不顧實際情況去空想，這跟普通傻子沒什麽區別，我可不能那麽幹。也許證券發行商或新股承銷商可以承受這種空想帶來的後果，可投機商絕不能染上這樣的惡習，那將是致命的。
無論如何我都知道，總有人在熊市炒作多頭，他們無一例外都注定一敗塗地。我一讀到那條快訊就開始不舒服，而我知道隻有一種做法可以讓我平靜下來，那就是放空斯邁特。為什麽呢？內線們在金融危機迫近的當口提高股息率，就像跪著求我放空一樣。這很讓我生氣，就像小時候那些對你說“你敢打我嗎？你打我呀，你打我呀”的人一樣。他們在激我賣空它。
我用電報下了斯邁特的賣單，同時建議紐約的朋友們一起放空。當我收到券商發迴的成交報告時，發現成交價格比我在《巴黎先驅報》上看到的報價低了6個點。你明白當時的情況了吧？
我原計劃月底迴巴黎，玩三周再坐船迴紐約。但一拿到成交報告，我立刻就動身迴巴黎了。到達巴黎當天我就給船務公司打了電話，得知第二天就有一班快輪去紐約。我訂了票。
我迴到了紐約，比原計劃提前了一個月。這裏是我賣空的最佳戰場，這裏是我的家，而且我有五十多萬美元做保證金。我迴來不是因為我看空後市，而是因為我相信精密的邏輯推理。
我繼續加碼放空。隨著銀根收緊，短期利率會越來越高，價格會持續走低。一切都在我預料之中。錯誤的預測曾讓我破產；但現在，我總能預測準確，所以做得風生水起。但最值得高興的事不是這個，而是我知道自己作為一個職業股商，終於步入了正確的軌道。雖然還有很多東西需要學習，但我知道該做什麽，不會再盲目交易或使用不完全正確的方法。股票遊戲中，讀盤很重要，讀盤準，就能在正確的時間進場，也能堅持自己的倉位。但我此時最大的發現在於，必須研究大環境，隻有這樣才能準確預測市場的可能性。簡言之，我學會了這個道理：股市不是撿錢的地方，你得通過自己的努力掙錢。我不會再盲目賭博，也不再專注於掌握遊戲的技巧，而是通過細致的研究和清晰的思考贏得勝利。我還發現，人人都有成為傻子的危險，沒人可以完全豁免。隻要像傻子一樣玩，就會得到傻子的報酬，發薪酬的機製永恆地運作，從不會落下任何人的工資包。
我在帶頭，所以整個公司都在賺大錢。我自己的操作當然更加成功，所以人們開始到處傳頌我的戰績，當然，少不了添油加醋的成分。人們認為是我直接啟動了很多股票的跌勢。經常會有陌生人跑來祝賀我。當初我跟他們說看跌後市時，他們都認為我賠瘋了所以變得憤世嫉俗，現在他們完全忘了當初對我的冷漠。在他們眼裏，當初我算準金融危機的本事根本不算什麽，他們隻看重我現在賺的錢。甚至券商的會計，在總賬上我的名下記錄我的借款時，大筆那麽一揮，都成了一件無與倫比的壯舉。
過去，朋友們常跟我說，各大證券公司都在流傳哈丁兄弟公司的“少年殺手”的故事，他們說，在牛市轉熊的當口，我總以各種方式打破多頭集團的撐盤，引領股市正常轉空。而到了今天，人們仍然在傳頌我的搶錢行為。
從9月下旬起，銀根緊縮狀況浮上水麵，危機在即。大家都看到了這一狀況，但因為被套住了，所以都期待發生奇跡，不願割肉。後來，一個券商跟我說了個故事，讓我突然覺得自己實在太過溫和，並為這種溫和感到慚愧。事情發生在10月的第一個星期。
不知你是否還記得，那時貸款都在交易所大廳的資金調度站進行。銀行通知證券公司要求其償付短期貸款時，證券公司一般就知道需要重新貸多少錢。銀行們也知道自己還有多少可貸資金，而那些有可貸資金的銀行就會把錢放在交易所。這些貨幣會由專門負責短期放款的人打理。每天中午左右會公布當天的新利率，這個數字通常代表到中午為止的平均貸款利率。放款業務通常以公開競標的方式進行，這樣事情的進行就都是透明的，大家可以隨時了解事情的進展情況。從中午到下午2點，通常都沒有多少貨幣業務。但一過交割時間，也就是下午2：15，證券公司就會精確地知道自己當天的貨幣狀況，這時就可以到資金調度站，把盈利借給別人，或借入自己需要的錢。這也是公開進行的。
言歸正傳，10月初的一天，剛說到的那個券商來找我說，現在公司有了可貸資金也不把錢放進資金調度站了。因為幾家知名的大券商正虎視眈眈地盯著這些錢，準備一有機會就把錢一搶而空。而那些有可貸資金的券商又沒有理由拒絕借給知名券商，因為他們有償還能力，也有足夠的抵押品。但麻煩的是，一旦他們得到這些短期貸款，就甭指望他們還了，借方隻需說無法清償，不管貸款方願不願意，都隻能利滾利重續合同了。所以，如果哪個券商真有錢可以貸給同行，就不去資金調度站，而是派人到大廳裏悄聲問一些朋友：“要100嗎？”意思是：“你想借10萬嗎？”於是，為銀行服務的資金調度站一片慘淡，所以他們自己也這麽幹了起來。你可以想象當時的情形。
而且他還告訴我，10月的那些天，證交所裏的這種交易還形成了定規，讓借款人自己定利率。你看，如果換算成年利率，在100%～150%之間不等。我想，也許借款人自己定利率，放款人就不會覺得自己太像放高利貸的了，但你肯定知道他們的這個利率不比別的高利貸低。當然，放款人會照章納稅，他們做事規矩，和別的高利貸一樣。放款人喜歡利息，所以欣然接受這種做法。
情況越來越糟，出來混早晚要還的，那可怕的一天終於來了。那些多頭，那些樂觀主義者，那些空想家，那些曾經舍不得小錢、不肯早些忍痛割肉的人，現在隻能眼睜睜地看著自己傾家蕩產。那是1907年10月24日，一個讓我永生難忘的日子。
從借錢人群中早就傳來消息暗示說，放款人認為多少利率合適，借款人就必須照做。資金顯然更加不夠分了。那天，借款人群比平時更大得多。下午交割時間一到，就有一百多個經紀人簇擁在資金調度站旁邊，每個人都想借錢來緩解本公司的燃眉之急。沒借到錢的話，他們就必須賣掉持股，能賣什麽價就賣什麽價，但那時貨幣少，接盤的更少，再低的股價也沒人接盤，整個市場仿佛一塊錢都看不到。
我朋友的合夥人和我一樣是空頭，所以他們公司不需要借錢。我的朋友，就是講這個故事的那個券商，剛從資金調度站憔悴的人群中脫身，就過來找我了。他知道我通盤做空了整個市場。
他說：“天啊，拉裏！我還是第一次看到這種情景，真不知道會發生什麽。要崩盤了，我們要失去什麽東西了，我覺得現在好像所有人都破產在即。你不能再賣空了，市場上已經沒有資金接盤了。”
“什麽意思？”我問。
他卻答非所問：“你聽說過把老鼠放進玻璃鍾罩，然後抽掉裏麵空氣的課堂實驗嗎？你會看到可憐的老鼠唿吸越來越急促，他的肚子就像快速起伏的破風箱，努力想從鍾罩裏越來越少的空氣中獲得足夠的氧氣。你看著它喘不過氣來，直到眼珠迸出眼眶，喘息著一點一點地死去。哎，我看到資金調度站那些人的時候，就是這種感覺。哪兒都沒錢，放空也沒法賺錢，因為沒人吸進接盤。我告訴你，在這個節骨眼上，整個華爾街已經破產了！”
他的話引起了我的思考，我預見到了大熊市，但我承認，我沒有想到它會是曆史上最嚴重的一次恐慌。照這樣下去沒有人能夠獲利。
現在已經很顯然，在資金調度站等根本無濟於事，不會有錢了。地獄之門已經大開，大家都難逃一死。
那天我後來還聽說，證交所總裁托馬斯先生獲悉華爾街的證券公司都麵臨滅頂之災，就去尋找解救的辦法。他去拜訪詹姆斯·斯蒂爾曼，全國最富有的銀行國家城市銀行46的行長。這家銀行曾誇口說他們的貸款利率從來不高於6%。
斯蒂爾曼聽完紐約證交所總裁的話，說：“托馬斯先生，我們得一起去請教一下摩根先生。”
這兩個人想阻止美國金融史上最具毀滅性的恐慌，於是一起到摩根大通集團總部去拜見摩根先生。托馬斯先生向摩根和盤托出，他剛說完，摩根就說：“你們迴證交所去，告訴大家會有錢的。”
“哪兒有？”
“銀行裏！”
在那種危急時刻，大家都寄希望於摩根先生，所以托馬斯沒來得及細問就衝迴了交易所大廳，向那些被判了死刑的夥伴們宣布了死緩的消息。
當天下午快到2：30時，摩根派萬·恩伯夫·阿特伯裏公司的約翰·阿特伯裏來到借錢人麵前，大家都知道約翰和摩根大通集團關係密切。聽朋友說，這個老券商快速走向資金調度站，舉起手，就像牧師在主持一場複活儀式。人群之前聽到托馬斯總裁宣布的消息，本來已經平靜了一些，現在又開始擔心救市計劃有變，擔心事情會變得更糟。但當看到約翰·阿特伯裏的麵孔，以及他舉起的手，人群立刻安靜下來。
接下來是死一般的靜，隻聽見阿特伯裏先生說：“摩根集團授權我出借1000萬美元。請放心，每個人都有足夠的錢！”
說完，他開始了。他草草記下每個借款人的名字和借款數額，但沒說該找誰去借錢，隻是告訴借款人：“會有人通知你去哪兒取錢的。”他的意思是說，稍後就會知道哪家銀行會放貸給他。
一兩天後，我聽說摩根先生命令那些嚇破膽的紐約銀行家們給證交所提供貸款。
“但我們沒錢，早就貸光了。”銀行們抗議說。
“但你們有儲備金啊。”摩根厲聲道。
“但我們的儲備金已經在法定限額以下了，沒法再往外拿了。”他們哀號道。
“用掉！儲備金不就是用來救急的嗎？”銀行們隻好遵從，入侵儲備金，大約動用了2000萬美元。這些錢挽救了股市，把金融恐慌拖了整整一周才來。他真是個爺們，摩根真是個人物。再也沒有第二個和他同樣偉大的人了。
那一天是我股票生涯中最刻骨銘心的一天。就在那一天，我的盈利超過了一百萬美元。至此，我第一次精心計劃的交易戰役成功結束。我預見到了一切，一切也都在我的掌握之中。但更為重要的是：一個狂野的夢實現了，我做了一天的王！
為什麽這麽說，我當然要解釋一下。在紐約摸爬滾打了幾年後，我就常絞盡腦汁地想：為什麽15歲的男孩可以打敗波士頓的投機行，在紐約證交所卻不行呢？到底為什麽？我知道，我終將找到犯錯的根源，而一旦找到我就不會再錯下去，到時候我就不僅願做對，而且有足夠的能力確保做對，而操作正確就意味著權力和力量。
請別誤會，這並非一個毛頭小夥在白天夢到輝煌，也不是因為我太過虛榮所以在自負地空想。我隻是感覺，這個市場，這個在富樂囤公司和哈丁公司讓我吃了敗仗的股票市場，終有一天會對我言聽計從。我一直相信，這一天終將到來。而在1907年10月24日，它終於來了。
我之所以這麽說，原因是這樣的：那天早上，一個幫我做過多筆交易又知道我一直在大手筆拋空的券商去了一家銀行，這家銀行是華爾街最著名的財團的合夥人之一。朋友告訴銀行家47說我交易量非常大，我也充分利用了自己的好運氣。但就算判斷再準確又有什麽用，如果你不能充分利用你的判斷？
也許這個券商朋友為了誇張所以言過其詞了，也許是那個銀行家也是我的粉絲，也許銀行家比我更清楚情況有多嚴重，總之，朋友告訴我：“我告訴了銀行家你的理論，說隻要再壓一兩下，真正的大熊市就會開始，整個市場就會崩盤。而銀行家一直聽得很認真，當我說完了，他說想讓我幫他個忙，趕緊給你捎個信。這不，下午我就過來了。”
當證券公司們發現，無論股價多低都沒有買進力量了，我知道時機成熟了。我把經紀人派去不同的人群中打探消息。啊，一個人也不願買進聯合太平洋。不管多低的價格！你想想看！其他股票也一樣，大家都沒有錢持股，所以沒有人買進。
我有龐大的賬麵利潤，而我確信，隻要再放空聯合太平洋及其他六支股息較高的公司的股票，僅需各一萬股，地獄的大門就會洞開，股價就會被打成齏粉。但我覺得這麽幹的話，引起的恐慌將會太過劇烈而發生質變，到時政府可能會考慮關閉交易所，就像1914年8月世界大戰爆發那次一樣。
這就意味著我的賬麵利潤會暴漲，但同時也意味著可能無法套現。另外我還要考慮一些其他因素，比如說，如果我繼續蹂躪股市，可能會延遲一場正在醞釀中的複蘇。這次複蘇可是放血後的大補給。總之，這樣的恐慌會傷害整個國家的元氣。
我下定決心，既然繼續積極放空既不明智也不讓人愉悅，那堅持空頭也就沒什麽道理了，於是我轉手開始吸進。48不久，我的經紀人就在幫我吸進了。順便說一下，我買到了底倉價，而同時，銀行家把我的朋友叫了去。
“我把你叫來，”銀行家說，“是希望你馬上去找你的朋友利文斯頓，告訴他今天不要做空任何股票，市場禁不住再施壓了。如果他要那麽幹，就會變成一場毀滅性的恐慌，任何人都迴天乏術了。所以，激起你朋友的愛國主義精神吧，在這種情況下，一個人該要為同胞們想想了。請及時告知我他的迴複。”
我的朋友馬上趕來告訴我。銀行家說得很委婉，他一定認為既然我計劃粉碎市場，他的要求無疑等於讓我白白放棄賺一千萬的機會。他知道我非常痛恨那些主力，明知股價會跌反而拉升股價從而把股票倒給股民。
其實，那些主力損失才是最大的，我在底倉價吃進的股票中，很多都來自知名金融巨頭。當時我不知道，但這沒關係。他來遊說的時候，我實際上已經把空頭全部平倉了，而且我覺得，當時是低價吸入的好機會，如果沒人打壓市場，我這麽幹還能幫上點兒忙，股價確實需要恢複了。
所以我告訴朋友說：“請迴複xxx先生，我完全同意他的觀點。其實早在你來之前，我就意識到了問題的嚴重性。我今天不但不會再放空，還會全力買進。”我信守承諾，當天就買進了10萬股，打算長線持有。接下來的9個月我都沒有再放空過任何一支股票。
正因如此，我才可以自豪地告訴朋友們，我夢想成真了，我一度成了這裏的王。那天的某個點，市場確實很脆弱，一度任人宰割，隻要你想下手。我沒有自認為很了不起。人們指責我搶劫股市，而且整個華爾街都在謠傳並誇大我的操作，聽到這些指責，實際上我心裏並不好受。你懂的。
我渡過了這場危機，麵目煥然一新。報紙上到處在聊拉裏·利文斯頓——年輕的“少年殺手”——賺了幾百萬的消息。當天收盤後，我的身家超過了100萬塊。但我最大的收獲並不是鈔票，而是無形的收獲。我做對了：我不僅看得長遠，而且製訂並遵循了明確的規劃。我明白了要賺大錢，必須怎麽幹。自此以後，我永遠脫離了靠賭個股漲跌過活的日子，而是終於學會了在更高層麵上更智慧地做交易。這是我一生中最重要的一天。
我從佛羅裏達州海岸開船出海，海上是釣魚的好地方。我把股票完全放下了，很放鬆，過得十分高興。一天，幾個朋友開摩托艇從棕櫚海灘過來找我，其中一個隨身帶了張報紙。當時，我幾天沒看報紙了，也不太想看，我對任何新聞都沒啥興趣。但我掃了一眼他帶上遊輪的那張，發現市場已經大幅反彈，漲了十多點。
我說，我想和他們一起上岸。偶爾小幅反彈是合理的。熊市還沒結束呢，華爾街上那群愚蠢而絕望的利益相關者，全然不顧貨幣環境，腦子進水，親自上陣或指示他人哄抬股價，實在讓我受不了。我隻是想去看看市場，並不知道自己會做什麽或不做什麽，但我知道，我特別想看看報價板。
我的券商，哈丁兄弟公司，在棕櫚海灘有個分部。我走進去的時候見到了不少熟麵孔，大都看好後市。他們都是讀盤的短線，而短線隻需操作迅速，沒有遠見，因為不需要有遠見。我說過，我就做快線，紐約交易所的人都叫我“少年殺手”。當然，人們總會誇大贏家的盈利量和交易額。這裏的人聽說我是紐約的大空頭，就認為我會再次猛放空。他們相信市場會繼續上揚，而我的職責就是和牛市作戰。
我是來佛羅裏達釣魚的，前段時間壓力太大，我需要好好休個假。但當我看到價格反彈得有點離譜，就再也不覺得需要休假了。我一開始沒考慮上岸後要做什麽，但現在我知道了，我要賣空。如果我是對的，我就必須證明我是對的，而要證明我是對的，就得用我那一貫的唯一的方法來證明，也就是一捆捆的鈔票。通盤放空將是一種適宜的、有遠見的、賺錢的甚至是愛國的行為。44我在報價板上先看到了安納康達的股票，即將突破300點。它蹦蹦跳跳地一路飆升，顯然有實力雄厚的財團在撐盤。我一直堅信的理論中有這麽一條：股價首次突破100、200或300塊後，不會在整數點上停下，而是會繼續漲得更高，所以，如果在它突破整數大關時立即買進，肯定有利潤。膽小的人不喜歡在股價新高點買入，而我則相反，因為有這樣的經驗在指導我。
安納康達隻是麵值25美元的股票，400股安納康達才等於100股其他正常的100麵值的股票。我預計安納康達突破300點後會繼續走高，應該很快就能漲到340點。
別忘了，我可是看跌大盤的，但我也讀盤做交易。我了解安納康達，按照我的估計，它應該會迅速上漲。活躍股總能吸引我。雖然我已經學會了耐心與等待，但還是喜歡大漲大跌，而安納康達可不是橫盤的牛皮股。我急切地渴望證實自己的觀察是否正確，這種急切的渴望在我心裏燃燒，所以在安納康達突破300塊時，我買進了。
當時的大盤顯示買盤比賣盤多，所以應該還會再漲一些，最好暫時不要急著做空，我需要等。但我不能幹等著，等的這段時間也可以賺些花銷。怎麽做呢？就是在安納康達上做個快線，賺30個點即可。沒錯，我看跌後市的同時，卻對這支個股看漲。所以我買進了3.2萬股安納康達，相當於8000整股。這麽做是有點冒進，但我對自己的判斷胸有成竹，而且據我估計，這次的盈利可以增加我的本金，可以在後市的放空操作中派上用場。
第二天，不知道是因為北方的暴風雨還是怎麽的，電報中斷了，我隻能在哈丁公司等消息。無法交易的時候大家就會聚在一起閑聊，做各種猜測，那天我們就在閑聊。後來，我們等來了那天唯一的報價：安納康達，292塊。當時，我在紐約認識的一個股商和我在一起，他知道我做多了8000整股的安納康達，我覺得他手裏也有點，因為看到報價時，他相當抓狂。他說，不知道消息傳到我們這裏的時候，是不是又跌了十點了。我卻很淡定，以安納康達的漲勢來看，暫時跌二十幾個點很正常。我對他說：“別擔心，約翰，明天就好了。”我的確是這樣想的，但他隻是看著我，搖了搖頭。他覺得自己比我懂，他就是那種人。我笑了笑，在公司繼續等新傳來的報價，但那天再也沒有新的信息發來。我們隻知道安納康達跌到了292塊，對我來說，這等於憑空出現了將近十萬美元的賬麵虧損。我想來招快的，現在我得到了。
第二天，電報線修好了，我們又正常收到報價了。安納康達開盤298，然後漲到了302，但很快就開始迴踩，同時其他股票也表現不對，遲遲不願跌的樣子。我立刻決定：如果安納康達跌到301，那我就得重新全盤考慮，它的動作是不是被人操縱了。如果一切正常，安納康達應該會一直漲到310塊，如果迴檔，就說明我被騙了，我的操作有誤。人犯錯的時候，唯一該做的就是不要再錯下去。我持有8000整股，本指望能漲三四十點。這不是我第一次犯錯，也不會是最後一次。
果然，安納康達跌迴了301，它一跌到這個價位，我就偷偷跑到電報員那裏，讓他直接給紐約總部發報，我對他說：“把我所有的安納康達全拋掉，8000整股。”我壓低了聲音，不想讓別人知道我在幹什麽。
他抬起頭看著我，非常害怕，但我再次點頭說：“全部拋掉！”
“好的，利文斯頓先生，你不是說按市價吧？”他的表情看起來就像自己要虧幾百萬，而且隻是因為一個粗心代理人的傻帽操作。但我隻是告訴他：“快拋掉！別問了！”
當時吉姆·布萊克和奧利弗·布萊克兩兄弟也在大客戶室，但顯然應該聽不見我和電報員的對話。他們從芝加哥來，曾經是小麥期貨商，名聲在外；現在是紐交所裏舉足輕重的股商，非常富有，揮金如土。
我離開電報員想返迴報價板前的座位，奧利弗·布萊克笑著衝我點了點頭。“你會後悔的，拉裏。”他說。
我停住腳步，問道：“什麽意思？”
“明天你就得買迴來。”
“把什麽買迴來？”我說。除了電報員外，我沒有對任何人說過這筆交易。
“安納康達，”他說，“你明天得以每股320塊把它買迴來，你這招可不咋樣啊，拉裏。”他又笑了笑。
“哪招不咋樣啊？”我看起來很無辜。
“按市價拋出你的8000整股安納康達啊，你應該持股的。”奧利弗·布萊克說。
我知道他很聰明，而且常常根據內線消息交易，但我不明白他怎麽這麽清楚我的交易，我確信公司不會透露我的操作。
“奧利，你怎麽知道的？”我問他。
他大笑起來，告訴我說：“是查理·克裏特茲告訴我的。”就是那個電報員。
“但他沒有離開過座位呀！”我說。
“我聽不見你們倆在說什麽，”他笑著說，“但他為你向紐約發的電報，我可聽得一清二楚。幾年前因為電報方麵的問題，我和別人吵了一架，後來我就學會了電報密碼。從那時起，每當我口頭下單後——就像你對電報員做的一樣——都會親自確認他們是否按我的原意把消息發出去了，我能知道他以我的名義發出的消息是什麽。你一定會後悔清空安納康達的，它會漲到500塊。”
“這次不會，奧利。”我說。
他盯著我說：“你倒是挺自信嘛。”
“不是我自信，是行情記錄告訴我的。”我說。當然，客戶室裏沒有報價器，所以沒有記錄，但是他知道我說的是什麽。
“我聽說有些人，”他說，“讀盤時看到的不是價格，而是像看列車時刻表一樣，看到的是什麽股票什麽時候會到站、離站。但這些人都住在精神病房裏，小包間的，四麵牆都包著軟墊，以免他們自殘。”
我沒有接下話茬，因為這時服務生給我送來一張便函，他們以299塊為我拋出了500股。很明顯，這裏的報價和市價有時差。我讓電報員拋出的時候，棕櫚海灘報價板上是301點，但同一時間紐約證交所裏的價格已經不是這個價了，所以如果當場有人願用296塊的價位買走我的股票，我會開心得要死，馬上接受。可見，我不用限價交易是正確的。假如我限價300塊拋，那我就永遠脫不了手了，我必須保證自己不被套住。
我在股價300塊時買的安納康達，他們在299價位拋出了500整股，在299點拋出了1000股，在299拋出了100股，在299點拋出了200股，在299拋出了200股，其餘是在298價位拋出的。哈丁公司最聰明能幹的場內交易員花了15分鍾才幫我脫手最後100股，他們不想把股價砸死。
接到最後一筆賣單的成交報告後，我正式開始做空，這才是我上岸的真正目的。我必須這麽做。市場已經瘋漲過了，急需做空。但大家又開始看漲。市場走勢告訴我，漲勢已經到頭。毫無疑問，做空很安全，想都不用想。
第二天，安納康達開盤在296塊以下，等待股價繼續上揚的奧利弗·布萊克早早來到大客戶室，準備隨時現場迎接它突破320塊。我不知道他是否持股，持了多少，但他看到開盤價時卻再也笑不出來了，他一整天都沒笑。安納康達持續下跌，最後我們收到消息說，根本沒人接盤。
這已經夠說明問題的了。我的賬麵利潤持續增加，每個小時都在提醒我，我的判斷是對的。於是我賣空了更多的股票。可以說賣空了一切股票！現在可是熊市，所有股票都在跌。第二天是星期五，華盛頓的誕辰紀念日。這時我持有相當大筆的空頭，所以必須放棄釣魚，離開佛羅裏達，紐約有人等我。誰在等我？我自己啊。棕櫚海灘太遠太偏僻了，電報的往返會耽誤大量寶貴的時間。
我離開棕櫚海灘趕往紐約。星期一，我被迫在聖奧古斯丁逗留了三個小時等火車。那裏有家券商，我自然要去看看市場的表現，不會幹等著。和上一個交易日相比，安納康達又低了幾個點。實際上，它後來一直跌，根本停不下來，直到那年秋天的大崩盤。
迴到紐約後，我連續四個月都在賣空。市場反彈挺正常，我就不停地平倉然後再做空。嚴格說來，我沒能堅守倉位。別忘了，我曾經把在舊金山地震中賺的三十萬美元全賠光了，我判斷對了，卻賠光了。經曆過逆境，人會特別享受身處順境的感覺，即使他沒有爬到最高峰，所以我采取了安全的操作模式。隻要勞動，人就會賺錢，但隻有在正確的時間做正確的判斷才能賺大錢。做這行一定要理論結合實際，既要研究理論，也要用理論預測未來。
雖然現在看來，那場戰役的策略並不完善，但結果還不錯。那年夏天，市場出現盤整，顯然難有大作為了，我們要一直等到秋天才有大事可做。我的熟人們都準備或已經到歐洲去度假了，我覺得這是個不錯的選擇，所以我也清了盤，坐船去了歐洲。我共獲利75萬美元，對當時的我來說算一個不小的數目。
我到了艾克斯萊班45，玩得很開心。我也確實得休個假了，能帶著大捆鈔票在這麽個地方度假真是太棒了，而且還有一幫好朋友和熟人，大家都一心玩樂。在艾克斯萊班，想找樂子一點都不費勁。華爾街是那麽遙遠，我完全想不起來，在美國的度假村可從來沒有這樣放鬆的感覺。我不用聽別人聊市場，也不必做交易。我手裏的錢夠用很久，而且當我迴到紐約，就有辦法把整個夏天在歐洲的開銷都賺迴來，甚至賺得更多。
一天，我在《巴黎先驅報》上讀到一條紐約快訊，說斯邁特公司宣布派發額外分紅。消息一出，斯邁特股票大漲，整個市場也恢複了強勁勢頭。當然，這也改變了我在艾克斯萊班的一切。這條消息明確表明，多頭集團還在和大環境做殊死鬥爭，與常識和誠實對著幹。他們很清楚會發生什麽，便想用這套手段哄抬市場，好在暴風雨襲擊他們之前把所有持股倒進市場。也可能是他們覺得危險不像我想的那麽糟糕，那麽迫在眉睫。華爾街的風雲人物們也會像政客一樣不顧實際情況去空想，這跟普通傻子沒什麽區別，我可不能那麽幹。也許證券發行商或新股承銷商可以承受這種空想帶來的後果，可投機商絕不能染上這樣的惡習，那將是致命的。
無論如何我都知道，總有人在熊市炒作多頭，他們無一例外都注定一敗塗地。我一讀到那條快訊就開始不舒服，而我知道隻有一種做法可以讓我平靜下來，那就是放空斯邁特。為什麽呢？內線們在金融危機迫近的當口提高股息率，就像跪著求我放空一樣。這很讓我生氣，就像小時候那些對你說“你敢打我嗎？你打我呀，你打我呀”的人一樣。他們在激我賣空它。
我用電報下了斯邁特的賣單，同時建議紐約的朋友們一起放空。當我收到券商發迴的成交報告時，發現成交價格比我在《巴黎先驅報》上看到的報價低了6個點。你明白當時的情況了吧？
我原計劃月底迴巴黎，玩三周再坐船迴紐約。但一拿到成交報告，我立刻就動身迴巴黎了。到達巴黎當天我就給船務公司打了電話，得知第二天就有一班快輪去紐約。我訂了票。
我迴到了紐約，比原計劃提前了一個月。這裏是我賣空的最佳戰場，這裏是我的家，而且我有五十多萬美元做保證金。我迴來不是因為我看空後市，而是因為我相信精密的邏輯推理。
我繼續加碼放空。隨著銀根收緊，短期利率會越來越高，價格會持續走低。一切都在我預料之中。錯誤的預測曾讓我破產；但現在，我總能預測準確，所以做得風生水起。但最值得高興的事不是這個，而是我知道自己作為一個職業股商，終於步入了正確的軌道。雖然還有很多東西需要學習，但我知道該做什麽，不會再盲目交易或使用不完全正確的方法。股票遊戲中，讀盤很重要，讀盤準，就能在正確的時間進場，也能堅持自己的倉位。但我此時最大的發現在於，必須研究大環境，隻有這樣才能準確預測市場的可能性。簡言之，我學會了這個道理：股市不是撿錢的地方，你得通過自己的努力掙錢。我不會再盲目賭博，也不再專注於掌握遊戲的技巧，而是通過細致的研究和清晰的思考贏得勝利。我還發現，人人都有成為傻子的危險，沒人可以完全豁免。隻要像傻子一樣玩，就會得到傻子的報酬，發薪酬的機製永恆地運作，從不會落下任何人的工資包。
我在帶頭，所以整個公司都在賺大錢。我自己的操作當然更加成功，所以人們開始到處傳頌我的戰績，當然，少不了添油加醋的成分。人們認為是我直接啟動了很多股票的跌勢。經常會有陌生人跑來祝賀我。當初我跟他們說看跌後市時，他們都認為我賠瘋了所以變得憤世嫉俗，現在他們完全忘了當初對我的冷漠。在他們眼裏，當初我算準金融危機的本事根本不算什麽，他們隻看重我現在賺的錢。甚至券商的會計，在總賬上我的名下記錄我的借款時，大筆那麽一揮，都成了一件無與倫比的壯舉。
過去，朋友們常跟我說，各大證券公司都在流傳哈丁兄弟公司的“少年殺手”的故事，他們說，在牛市轉熊的當口，我總以各種方式打破多頭集團的撐盤，引領股市正常轉空。而到了今天，人們仍然在傳頌我的搶錢行為。
從9月下旬起，銀根緊縮狀況浮上水麵，危機在即。大家都看到了這一狀況，但因為被套住了，所以都期待發生奇跡，不願割肉。後來，一個券商跟我說了個故事，讓我突然覺得自己實在太過溫和，並為這種溫和感到慚愧。事情發生在10月的第一個星期。
不知你是否還記得，那時貸款都在交易所大廳的資金調度站進行。銀行通知證券公司要求其償付短期貸款時，證券公司一般就知道需要重新貸多少錢。銀行們也知道自己還有多少可貸資金，而那些有可貸資金的銀行就會把錢放在交易所。這些貨幣會由專門負責短期放款的人打理。每天中午左右會公布當天的新利率，這個數字通常代表到中午為止的平均貸款利率。放款業務通常以公開競標的方式進行，這樣事情的進行就都是透明的，大家可以隨時了解事情的進展情況。從中午到下午2點，通常都沒有多少貨幣業務。但一過交割時間，也就是下午2：15，證券公司就會精確地知道自己當天的貨幣狀況，這時就可以到資金調度站，把盈利借給別人，或借入自己需要的錢。這也是公開進行的。
言歸正傳，10月初的一天，剛說到的那個券商來找我說，現在公司有了可貸資金也不把錢放進資金調度站了。因為幾家知名的大券商正虎視眈眈地盯著這些錢，準備一有機會就把錢一搶而空。而那些有可貸資金的券商又沒有理由拒絕借給知名券商，因為他們有償還能力，也有足夠的抵押品。但麻煩的是，一旦他們得到這些短期貸款，就甭指望他們還了，借方隻需說無法清償，不管貸款方願不願意，都隻能利滾利重續合同了。所以，如果哪個券商真有錢可以貸給同行，就不去資金調度站，而是派人到大廳裏悄聲問一些朋友：“要100嗎？”意思是：“你想借10萬嗎？”於是，為銀行服務的資金調度站一片慘淡，所以他們自己也這麽幹了起來。你可以想象當時的情形。
而且他還告訴我，10月的那些天，證交所裏的這種交易還形成了定規，讓借款人自己定利率。你看，如果換算成年利率，在100%～150%之間不等。我想，也許借款人自己定利率，放款人就不會覺得自己太像放高利貸的了，但你肯定知道他們的這個利率不比別的高利貸低。當然，放款人會照章納稅，他們做事規矩，和別的高利貸一樣。放款人喜歡利息，所以欣然接受這種做法。
情況越來越糟，出來混早晚要還的，那可怕的一天終於來了。那些多頭，那些樂觀主義者，那些空想家，那些曾經舍不得小錢、不肯早些忍痛割肉的人，現在隻能眼睜睜地看著自己傾家蕩產。那是1907年10月24日，一個讓我永生難忘的日子。
從借錢人群中早就傳來消息暗示說，放款人認為多少利率合適，借款人就必須照做。資金顯然更加不夠分了。那天，借款人群比平時更大得多。下午交割時間一到，就有一百多個經紀人簇擁在資金調度站旁邊，每個人都想借錢來緩解本公司的燃眉之急。沒借到錢的話，他們就必須賣掉持股，能賣什麽價就賣什麽價，但那時貨幣少，接盤的更少，再低的股價也沒人接盤，整個市場仿佛一塊錢都看不到。
我朋友的合夥人和我一樣是空頭，所以他們公司不需要借錢。我的朋友，就是講這個故事的那個券商，剛從資金調度站憔悴的人群中脫身，就過來找我了。他知道我通盤做空了整個市場。
他說：“天啊，拉裏！我還是第一次看到這種情景，真不知道會發生什麽。要崩盤了，我們要失去什麽東西了，我覺得現在好像所有人都破產在即。你不能再賣空了，市場上已經沒有資金接盤了。”
“什麽意思？”我問。
他卻答非所問：“你聽說過把老鼠放進玻璃鍾罩，然後抽掉裏麵空氣的課堂實驗嗎？你會看到可憐的老鼠唿吸越來越急促，他的肚子就像快速起伏的破風箱，努力想從鍾罩裏越來越少的空氣中獲得足夠的氧氣。你看著它喘不過氣來，直到眼珠迸出眼眶，喘息著一點一點地死去。哎，我看到資金調度站那些人的時候，就是這種感覺。哪兒都沒錢，放空也沒法賺錢，因為沒人吸進接盤。我告訴你，在這個節骨眼上，整個華爾街已經破產了！”
他的話引起了我的思考，我預見到了大熊市，但我承認，我沒有想到它會是曆史上最嚴重的一次恐慌。照這樣下去沒有人能夠獲利。
現在已經很顯然，在資金調度站等根本無濟於事，不會有錢了。地獄之門已經大開，大家都難逃一死。
那天我後來還聽說，證交所總裁托馬斯先生獲悉華爾街的證券公司都麵臨滅頂之災，就去尋找解救的辦法。他去拜訪詹姆斯·斯蒂爾曼，全國最富有的銀行國家城市銀行46的行長。這家銀行曾誇口說他們的貸款利率從來不高於6%。
斯蒂爾曼聽完紐約證交所總裁的話，說：“托馬斯先生，我們得一起去請教一下摩根先生。”
這兩個人想阻止美國金融史上最具毀滅性的恐慌，於是一起到摩根大通集團總部去拜見摩根先生。托馬斯先生向摩根和盤托出，他剛說完，摩根就說：“你們迴證交所去，告訴大家會有錢的。”
“哪兒有？”
“銀行裏！”
在那種危急時刻，大家都寄希望於摩根先生，所以托馬斯沒來得及細問就衝迴了交易所大廳，向那些被判了死刑的夥伴們宣布了死緩的消息。
當天下午快到2：30時，摩根派萬·恩伯夫·阿特伯裏公司的約翰·阿特伯裏來到借錢人麵前，大家都知道約翰和摩根大通集團關係密切。聽朋友說，這個老券商快速走向資金調度站，舉起手，就像牧師在主持一場複活儀式。人群之前聽到托馬斯總裁宣布的消息，本來已經平靜了一些，現在又開始擔心救市計劃有變，擔心事情會變得更糟。但當看到約翰·阿特伯裏的麵孔，以及他舉起的手，人群立刻安靜下來。
接下來是死一般的靜，隻聽見阿特伯裏先生說：“摩根集團授權我出借1000萬美元。請放心，每個人都有足夠的錢！”
說完，他開始了。他草草記下每個借款人的名字和借款數額，但沒說該找誰去借錢，隻是告訴借款人：“會有人通知你去哪兒取錢的。”他的意思是說，稍後就會知道哪家銀行會放貸給他。
一兩天後，我聽說摩根先生命令那些嚇破膽的紐約銀行家們給證交所提供貸款。
“但我們沒錢，早就貸光了。”銀行們抗議說。
“但你們有儲備金啊。”摩根厲聲道。
“但我們的儲備金已經在法定限額以下了，沒法再往外拿了。”他們哀號道。
“用掉！儲備金不就是用來救急的嗎？”銀行們隻好遵從，入侵儲備金，大約動用了2000萬美元。這些錢挽救了股市，把金融恐慌拖了整整一周才來。他真是個爺們，摩根真是個人物。再也沒有第二個和他同樣偉大的人了。
那一天是我股票生涯中最刻骨銘心的一天。就在那一天，我的盈利超過了一百萬美元。至此，我第一次精心計劃的交易戰役成功結束。我預見到了一切，一切也都在我的掌握之中。但更為重要的是：一個狂野的夢實現了，我做了一天的王！
為什麽這麽說，我當然要解釋一下。在紐約摸爬滾打了幾年後，我就常絞盡腦汁地想：為什麽15歲的男孩可以打敗波士頓的投機行，在紐約證交所卻不行呢？到底為什麽？我知道，我終將找到犯錯的根源，而一旦找到我就不會再錯下去，到時候我就不僅願做對，而且有足夠的能力確保做對，而操作正確就意味著權力和力量。
請別誤會，這並非一個毛頭小夥在白天夢到輝煌，也不是因為我太過虛榮所以在自負地空想。我隻是感覺，這個市場，這個在富樂囤公司和哈丁公司讓我吃了敗仗的股票市場，終有一天會對我言聽計從。我一直相信，這一天終將到來。而在1907年10月24日，它終於來了。
我之所以這麽說，原因是這樣的：那天早上，一個幫我做過多筆交易又知道我一直在大手筆拋空的券商去了一家銀行，這家銀行是華爾街最著名的財團的合夥人之一。朋友告訴銀行家47說我交易量非常大，我也充分利用了自己的好運氣。但就算判斷再準確又有什麽用，如果你不能充分利用你的判斷？
也許這個券商朋友為了誇張所以言過其詞了，也許是那個銀行家也是我的粉絲，也許銀行家比我更清楚情況有多嚴重，總之，朋友告訴我：“我告訴了銀行家你的理論，說隻要再壓一兩下，真正的大熊市就會開始，整個市場就會崩盤。而銀行家一直聽得很認真，當我說完了，他說想讓我幫他個忙，趕緊給你捎個信。這不，下午我就過來了。”
當證券公司們發現，無論股價多低都沒有買進力量了，我知道時機成熟了。我把經紀人派去不同的人群中打探消息。啊，一個人也不願買進聯合太平洋。不管多低的價格！你想想看！其他股票也一樣，大家都沒有錢持股，所以沒有人買進。
我有龐大的賬麵利潤，而我確信，隻要再放空聯合太平洋及其他六支股息較高的公司的股票，僅需各一萬股，地獄的大門就會洞開，股價就會被打成齏粉。但我覺得這麽幹的話，引起的恐慌將會太過劇烈而發生質變，到時政府可能會考慮關閉交易所，就像1914年8月世界大戰爆發那次一樣。
這就意味著我的賬麵利潤會暴漲，但同時也意味著可能無法套現。另外我還要考慮一些其他因素，比如說，如果我繼續蹂躪股市，可能會延遲一場正在醞釀中的複蘇。這次複蘇可是放血後的大補給。總之，這樣的恐慌會傷害整個國家的元氣。
我下定決心，既然繼續積極放空既不明智也不讓人愉悅，那堅持空頭也就沒什麽道理了，於是我轉手開始吸進。48不久，我的經紀人就在幫我吸進了。順便說一下，我買到了底倉價，而同時，銀行家把我的朋友叫了去。
“我把你叫來，”銀行家說，“是希望你馬上去找你的朋友利文斯頓，告訴他今天不要做空任何股票，市場禁不住再施壓了。如果他要那麽幹，就會變成一場毀滅性的恐慌，任何人都迴天乏術了。所以，激起你朋友的愛國主義精神吧，在這種情況下，一個人該要為同胞們想想了。請及時告知我他的迴複。”
我的朋友馬上趕來告訴我。銀行家說得很委婉，他一定認為既然我計劃粉碎市場，他的要求無疑等於讓我白白放棄賺一千萬的機會。他知道我非常痛恨那些主力，明知股價會跌反而拉升股價從而把股票倒給股民。
其實，那些主力損失才是最大的，我在底倉價吃進的股票中，很多都來自知名金融巨頭。當時我不知道，但這沒關係。他來遊說的時候，我實際上已經把空頭全部平倉了，而且我覺得，當時是低價吸入的好機會，如果沒人打壓市場，我這麽幹還能幫上點兒忙，股價確實需要恢複了。
所以我告訴朋友說：“請迴複xxx先生，我完全同意他的觀點。其實早在你來之前，我就意識到了問題的嚴重性。我今天不但不會再放空，還會全力買進。”我信守承諾，當天就買進了10萬股，打算長線持有。接下來的9個月我都沒有再放空過任何一支股票。
正因如此，我才可以自豪地告訴朋友們，我夢想成真了，我一度成了這裏的王。那天的某個點，市場確實很脆弱，一度任人宰割，隻要你想下手。我沒有自認為很了不起。人們指責我搶劫股市，而且整個華爾街都在謠傳並誇大我的操作，聽到這些指責，實際上我心裏並不好受。你懂的。
我渡過了這場危機，麵目煥然一新。報紙上到處在聊拉裏·利文斯頓——年輕的“少年殺手”——賺了幾百萬的消息。當天收盤後，我的身家超過了100萬塊。但我最大的收獲並不是鈔票，而是無形的收獲。我做對了：我不僅看得長遠，而且製訂並遵循了明確的規劃。我明白了要賺大錢，必須怎麽幹。自此以後，我永遠脫離了靠賭個股漲跌過活的日子，而是終於學會了在更高層麵上更智慧地做交易。這是我一生中最重要的一天。