眾所周知，cds是信用違約掉期，簡單點說就是對信用風險進行控製的金融衍生品。在此之前，通常由保險公司對抵押物提供信用擔保，收取一部分固定的費用。但是因為抵押物市場變得越來越大，這種保險費用的需求也跟著水漲船高起來，於是在1998年，出現了標準化的cds合約，將信用風險徹底流動化，變成可以在市場上交易的品種。
cds合約的標的是信用風險，從這個角度上來說，它和那些商品合約、股票合約沒有任何區別。
但是華爾街的金融家們並沒有停止對這種衍生品的開發，因為cds的品種和覆蓋麵積日益增加，所以他們參照股票市場，對cds市場如法炮製，製造出了cdx。
所謂cdx，全稱是北美投資評級企業cds綜合起來的指數，創立於2002年3月，共有125家投資級評級公司。指數發布者將這些公司的cds價格以某種方法加權在一起，形成了ig1，即第一期的cdx指數。
在華爾街的眼中，沒有什麽是不能交易的，cdx指數自然也不例外，很快就有了針對cdx指數的合約。
在股票市場上選取125家優質的公司，將它們的市值和股價綜合起來，編製了一個指數a，然後發行針對這個指數a的期貨，利用現金進行結算，這就是股指期貨。
而現在，華爾街在cds市場選取125家優質的企業，將它們的cds價格和負債規模進行某種加權後得出了cdx指數，然後再利用這個指數來發行期貨，這就是cdxig。
ig合約按照發行的次數來命名。例如在2002年3月發行的第一期代號就是ig1。和股指期貨稍微有所不同的是，ig合約每半年發行一次，發行的期限也遠比前者要長，一般以年限為基本單位，有一年期、二年期、三年期、五年期、十年期等。新發行的合約被稱為“新券”，是cds市場上流動性最好的合約。
cdx指數既然是cds的指數。那自然在一定程度上反映市場的風險程度。例如整個債券市場充滿違約的風險，那麽cds的價格自然會居高不下，而綜合了的cdx指數自然也會跟著水漲船高。在相反的情況下，cdx指數的表現就不會那麽顯眼。
和股指期貨相同的是，盡管它們設計的初衷都是為了對衝風險，但是仍然不可避免地淪落為某些機構的投機樂園，尤其整個cds市場還是場外市場、不受監管的情況下。
言歸正傳。
“針對cds也有指數？”
鍾石的臉上頓時露出了詫異的神色，“上帝啊，居然能夠將衍生品創造出一個指數來。這實在是太出乎我的意料了。”
不管他是真的不知道還是在偽裝，這一刻他臉上的表情都很真誠。
“這個道理和股指期貨並沒有什麽區別。”
布魯諾.伊克希爾聳了聳肩，不以為然地說道，“針對cdx還有期貨的發行，就是ig合約。按照鍾先生你的情況，我建議你購買ig指數合約來進行風險規避比較好。”
“等等……”
鍾石擺了擺手，擺出一副虛心請教的模樣問道，“ig合約又是什麽？還請你給我細細地解釋一番。非常抱歉。你們的衍生品實在是太複雜了，我已經有點跟不上你的節奏了。”
對於鍾石的態度。布魯諾.伊克希爾顯然非常滿意，能讓這樣一個業內泰鬥向自己請教，大大滿足了他的那點虛榮心。當即他不假思索，直截了當地說道：
“如果將cds比喻成每支股票的話，那麽ig合約就是股指期貨。依照你150億美元的風險敞口，如果要按照市場上的價格購買cds的話。假設一下價格在5億美元左右。但是你現在不去購買這些債券的cds，轉而將這些錢投入到ig合約上，我預計所花費的金額不過1億美元到1.5億美元左右。”
“雖然杠杆高了點，但是這可能大大地節約了你規避風險的成本。雖然這個合約的期限普遍比較長，但是比股指期貨好的一點是。你最終交割的時候可以選擇cds，這樣的話就相當於商品期貨，這樣一來你可以同時做到規避風險和提高資金利用的杠杆，一舉兩得啊！”
“等等，你讓我再好好想想……”
盡管布魯諾.伊克希爾賣力地鼓吹著，但是鍾石依然不為所動，打斷了對方的談話，皺著眉頭考慮了半晌，最後才說道，“抱歉，至少在暫時，我應該不會去買那個所謂的ig合約。”
“這是為什麽？”
布魯諾.伊克希爾的臉微微地抽搐了兩下，難掩失望之色，不過他很快就調整好心態，又繼續賣力地蠱惑道，“如果還有什麽地方需要明白的話，我馬上給你準備資料，保證讓你了解每一個細節。”
“你可以給我一份資料，但是這一次就算了！”
鍾石依然態度很堅決，“在我徹底了解這個市場之前，我是不會貿然進入的，這是我的投資風格。不過如果我們有下一次合作機會的話，我可說不定就要借助你來購買ig合約了。”
“那真是太好了！”
聽到這麽一番解釋之後，布魯諾.伊克希爾也不好再說什麽，不過很快他就開始猛拍鍾石的馬屁，“鍾先生對待投資的態度，和股神巴菲特有的一比了。哦，不對，是遠遠超過了巴菲特。巴菲特那樣的人也沒有辦法和鍾先生你相比。”
眾所周知的是，巴菲特有一句名言，大意就是他不熟悉的領域或者公司，他是不會投資的。
盡管布魯諾.伊克希爾想要吹捧鍾石，但是最後一刻他還是很理智地選擇了沒有貶低巴菲特，目的自然是避免引起鍾石的反感。要知道巴菲特可是世界範圍內顯赫的投資家。如果這樣貶低對方的話，一來可能會引起鍾石的不悅，另外一方麵也顯得自己實在是太低級了點。
讓布魯諾.伊克希爾略微放心的是，鍾石對他這番吹捧的話既沒有表現得太欣喜，也沒有不悅的表情出現。
“好了，我們的談話就到此為止吧！”
鍾石翻腕看了看手表。終止了談話，“至於具體的事務，天域基金方麵會有人和你們進行聯絡的。謝謝你的招待，我現在要去找我的同伴，再見。”
“再次表示我的感謝！”
布魯諾.伊克希爾站起身來，恭敬地將鍾石送出會議室，直到對方的身影徹底消失之後，這才滿心歡喜地迴到剛才的那間會議室內。
“談得怎麽樣？”
剛才消失得無影無蹤的傑米.湯普森，不知道什麽時候又出現在了這間會議室內。隻見他麵色凝重地向布魯諾.伊克希爾問道。“他有沒有打算購買cds？”
“當然！”
布魯諾.伊克希爾興奮地揮舞著拳頭，激動地說道，“我就說我的策略很有效。如果直接按照你的參考，我敢保證他至少要貨比三家一番。畢竟他的這筆cds交易數額相當大，保不準我們的競爭對手會給他一點折扣。”
“哼哼，雖然你的策略不錯，但是你有沒有想過，你有可能暴露你頭寸的危險？”
傑米.湯普森沒有絲毫的興奮之色。隻是冷冷地說道，“現在在cds上的頭寸已經超過1000億美元了。其間的套利空間完全沒有被抹平，如果被對方察覺的話，我們可要吃不了兜著走了。”
“放心，絕對不會的！”
布魯諾.伊克希爾好像完全換成了另外一個人，剛才的恭敬之色已經消失得無影無蹤，取而代之的是一臉的不屑。“還說這家夥是賺錢之王呢，不過在我看來，隻不過是一個徒有虛名的家夥罷了。居然連cdx是什麽都不知道，我真不知道這家夥是怎麽積累起這麽大的名聲的。”
他言語之間充滿了對鍾石的不屑和鄙夷。
“不要小看這個家夥！”
眼見對方根本不把自己所說的話放在心上，傑米.湯普森不禁在心底暗歎一口氣。知道自己無可奈何對方，對方自然也不會把自己的話放在心上，不過出於職責所在，他還是要再勸上一句，“如果對方察覺到我們在cdx市場玩的貓膩，一心想要和我們作對的話，那我們可真的要危險了。我勸你最好還是收斂一點，減少一下現有的頭寸。”
“難道我會怕他？”
讓傑米.湯普森感到意外的是，布魯諾.伊克希爾不但沒有聽進去自己的話，反而是脖子一梗，強硬地迴答道，“我還怕他不來呢！我倒要看看，他有多少錢，能夠和我鬥！”
不等傑米.湯普森說些什麽，布魯諾.伊克希爾又接著說道：“嘿嘿，在這個市場上，我就是王。想讓誰生，想要誰死，不過是一句話的事。說實話，我還是很期盼他能夠發現這個漏洞，好讓我跟他鬥上一鬥，看看這個所謂的‘賺錢之王’到底有多少成色！”
“嗨……”
說幹了口水，隻換來了對方這麽一句話，傑米.湯普森大感沮喪，撂下這麽一句感歎就頭也不迴地走了。
“膽小鬼！軟蛋！”
看著對方離去的身影，布魯諾.伊克希爾暗暗唾棄了一句，連這個同事也沒有逃過他的鄙視。
……
“美麗的小姐，我能請你跳支舞嗎？”
當鍾石重新出現在酒會現場時，卻發現伊凡娜正在一個角落處怔怔地發呆，當即他玩心大起，走到對方身前玩起了邀約的把戲。
雖然伊凡娜擅長交際，但是在這種場合下，女人不過是一種點綴，所以和幾個貴婦說了幾句話之後，她就失去了社交的興趣，找個一個角落在靜靜地“發呆”。
突然看到鍾石出現在她的麵前，伊凡娜被嚇了一大跳，慌忙地站起身來，朝著耳朵上一抹，隨後問道：“談話結束了？”
“你怎麽了？”
鍾石奇怪地看了她一眼，隨後說道，“談話已經結束了。現在我們來跳支舞吧，也算是沒有白來一次。”
“你是不是還想大快朵頤一番？”
伊凡娜白了鍾石一眼，向對方伸出了纖纖玉手，“說說吧，都和那些老狐狸們談了些什麽？”
“談了什麽？”
既然對方接受了自己的邀舞請求，鍾石的手自然是毫不客氣地搭在了對方的腰間，輕擁著對方走進舞池，在音樂的伴奏下開始輕輕地旋轉起來，“隻是談了一些生意上的事情，說了你也不會懂。不過倒是讓我驗證了一件事，這才是我此行最大的收獲。”
“做空jp摩根的機會？”
伊凡娜看似漫不經心地問道，“你得到我們想要的消息了嗎？確定？”
“當然！”
鍾石的眉頭得意地聳動了兩下，眉飛色舞地向對方說道，“現在，你可以做空jp摩根的股票了，我保證你會賺上一大筆的。”(未完待續。)
ps： 感謝書友seanju1投來月票！謝書友我真是個胖子、拚搏人的打賞！謝謝大家不離不棄的支持，作者要更加努力地寫書，希望這個月本書會有更好的成績，雖然很不容易，但一定會盡最大努力堅持，同時也希望更多的書友積極投票支持本書~感激不盡~
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但是華爾街的金融家們並沒有停止對這種衍生品的開發，因為cds的品種和覆蓋麵積日益增加，所以他們參照股票市場，對cds市場如法炮製，製造出了cdx。
所謂cdx，全稱是北美投資評級企業cds綜合起來的指數，創立於2002年3月，共有125家投資級評級公司。指數發布者將這些公司的cds價格以某種方法加權在一起，形成了ig1，即第一期的cdx指數。
在華爾街的眼中，沒有什麽是不能交易的，cdx指數自然也不例外，很快就有了針對cdx指數的合約。
在股票市場上選取125家優質的公司，將它們的市值和股價綜合起來，編製了一個指數a，然後發行針對這個指數a的期貨，利用現金進行結算，這就是股指期貨。
而現在，華爾街在cds市場選取125家優質的企業，將它們的cds價格和負債規模進行某種加權後得出了cdx指數，然後再利用這個指數來發行期貨，這就是cdxig。
ig合約按照發行的次數來命名。例如在2002年3月發行的第一期代號就是ig1。和股指期貨稍微有所不同的是，ig合約每半年發行一次，發行的期限也遠比前者要長，一般以年限為基本單位，有一年期、二年期、三年期、五年期、十年期等。新發行的合約被稱為“新券”，是cds市場上流動性最好的合約。
cdx指數既然是cds的指數。那自然在一定程度上反映市場的風險程度。例如整個債券市場充滿違約的風險，那麽cds的價格自然會居高不下，而綜合了的cdx指數自然也會跟著水漲船高。在相反的情況下，cdx指數的表現就不會那麽顯眼。
和股指期貨相同的是，盡管它們設計的初衷都是為了對衝風險，但是仍然不可避免地淪落為某些機構的投機樂園，尤其整個cds市場還是場外市場、不受監管的情況下。
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鍾石的臉上頓時露出了詫異的神色，“上帝啊，居然能夠將衍生品創造出一個指數來。這實在是太出乎我的意料了。”
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布魯諾.伊克希爾聳了聳肩，不以為然地說道，“針對cdx還有期貨的發行，就是ig合約。按照鍾先生你的情況，我建議你購買ig指數合約來進行風險規避比較好。”
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鍾石擺了擺手，擺出一副虛心請教的模樣問道，“ig合約又是什麽？還請你給我細細地解釋一番。非常抱歉。你們的衍生品實在是太複雜了，我已經有點跟不上你的節奏了。”
對於鍾石的態度。布魯諾.伊克希爾顯然非常滿意，能讓這樣一個業內泰鬥向自己請教，大大滿足了他的那點虛榮心。當即他不假思索，直截了當地說道：
“如果將cds比喻成每支股票的話，那麽ig合約就是股指期貨。依照你150億美元的風險敞口，如果要按照市場上的價格購買cds的話。假設一下價格在5億美元左右。但是你現在不去購買這些債券的cds，轉而將這些錢投入到ig合約上，我預計所花費的金額不過1億美元到1.5億美元左右。”
“雖然杠杆高了點，但是這可能大大地節約了你規避風險的成本。雖然這個合約的期限普遍比較長，但是比股指期貨好的一點是。你最終交割的時候可以選擇cds，這樣的話就相當於商品期貨，這樣一來你可以同時做到規避風險和提高資金利用的杠杆，一舉兩得啊！”
“等等，你讓我再好好想想……”
盡管布魯諾.伊克希爾賣力地鼓吹著，但是鍾石依然不為所動，打斷了對方的談話，皺著眉頭考慮了半晌，最後才說道，“抱歉，至少在暫時，我應該不會去買那個所謂的ig合約。”
“這是為什麽？”
布魯諾.伊克希爾的臉微微地抽搐了兩下，難掩失望之色，不過他很快就調整好心態，又繼續賣力地蠱惑道，“如果還有什麽地方需要明白的話，我馬上給你準備資料，保證讓你了解每一個細節。”
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盡管布魯諾.伊克希爾想要吹捧鍾石，但是最後一刻他還是很理智地選擇了沒有貶低巴菲特，目的自然是避免引起鍾石的反感。要知道巴菲特可是世界範圍內顯赫的投資家。如果這樣貶低對方的話，一來可能會引起鍾石的不悅，另外一方麵也顯得自己實在是太低級了點。
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“談得怎麽樣？”
剛才消失得無影無蹤的傑米.湯普森，不知道什麽時候又出現在了這間會議室內。隻見他麵色凝重地向布魯諾.伊克希爾問道。“他有沒有打算購買cds？”
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布魯諾.伊克希爾興奮地揮舞著拳頭，激動地說道，“我就說我的策略很有效。如果直接按照你的參考，我敢保證他至少要貨比三家一番。畢竟他的這筆cds交易數額相當大，保不準我們的競爭對手會給他一點折扣。”
“哼哼，雖然你的策略不錯，但是你有沒有想過，你有可能暴露你頭寸的危險？”
傑米.湯普森沒有絲毫的興奮之色。隻是冷冷地說道，“現在在cds上的頭寸已經超過1000億美元了。其間的套利空間完全沒有被抹平，如果被對方察覺的話，我們可要吃不了兜著走了。”
“放心，絕對不會的！”
布魯諾.伊克希爾好像完全換成了另外一個人，剛才的恭敬之色已經消失得無影無蹤，取而代之的是一臉的不屑。“還說這家夥是賺錢之王呢，不過在我看來，隻不過是一個徒有虛名的家夥罷了。居然連cdx是什麽都不知道，我真不知道這家夥是怎麽積累起這麽大的名聲的。”
他言語之間充滿了對鍾石的不屑和鄙夷。
“不要小看這個家夥！”
眼見對方根本不把自己所說的話放在心上，傑米.湯普森不禁在心底暗歎一口氣。知道自己無可奈何對方，對方自然也不會把自己的話放在心上，不過出於職責所在，他還是要再勸上一句，“如果對方察覺到我們在cdx市場玩的貓膩，一心想要和我們作對的話，那我們可真的要危險了。我勸你最好還是收斂一點，減少一下現有的頭寸。”
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不等傑米.湯普森說些什麽，布魯諾.伊克希爾又接著說道：“嘿嘿，在這個市場上，我就是王。想讓誰生，想要誰死，不過是一句話的事。說實話，我還是很期盼他能夠發現這個漏洞，好讓我跟他鬥上一鬥，看看這個所謂的‘賺錢之王’到底有多少成色！”
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雖然伊凡娜擅長交際，但是在這種場合下，女人不過是一種點綴，所以和幾個貴婦說了幾句話之後，她就失去了社交的興趣，找個一個角落在靜靜地“發呆”。
突然看到鍾石出現在她的麵前，伊凡娜被嚇了一大跳，慌忙地站起身來，朝著耳朵上一抹，隨後問道：“談話結束了？”
“你怎麽了？”
鍾石奇怪地看了她一眼，隨後說道，“談話已經結束了。現在我們來跳支舞吧，也算是沒有白來一次。”
“你是不是還想大快朵頤一番？”
伊凡娜白了鍾石一眼，向對方伸出了纖纖玉手，“說說吧，都和那些老狐狸們談了些什麽？”
“談了什麽？”
既然對方接受了自己的邀舞請求，鍾石的手自然是毫不客氣地搭在了對方的腰間，輕擁著對方走進舞池，在音樂的伴奏下開始輕輕地旋轉起來，“隻是談了一些生意上的事情，說了你也不會懂。不過倒是讓我驗證了一件事，這才是我此行最大的收獲。”
“做空jp摩根的機會？”
伊凡娜看似漫不經心地問道，“你得到我們想要的消息了嗎？確定？”
“當然！”
鍾石的眉頭得意地聳動了兩下，眉飛色舞地向對方說道，“現在，你可以做空jp摩根的股票了，我保證你會賺上一大筆的。”(未完待續。)
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