舟帆沒有想到父親會對原油和天然氣金融衍生品的人才如此感興趣，便趕緊迴答道：“有呀！怎麽了？”
“最近你程叔叔掌舵的華夏航空煤油公司要組建金融衍生品團隊，在香港和新加坡分別設立分公司和辦事處。
我看他組建的金融衍生品團隊全是外國人，什麽美國的，澳大利亞的，英國的，日本的……就是沒有我們華夏自己的人，我總感覺不太穩妥，想讓他招聘一個咱們自己的人。”舟萬山有些擔憂地說道。
“行啊，沒問題，我那個同學可優秀了，迴頭我去說服他！”舟帆信誓旦旦地說道。
這裏舟萬山口中的“程叔叔”大名叫做程玖瓏。這位程玖瓏可謂是當時油氣圈響當當的一號人物。
當年程玖瓏接手華夏航空煤油有限公司的時候，該公司瀕臨破產，程玖瓏雖然很清楚自己是個地地道道的救火隊長，但是鑒於上級領導對自己的信任，他果斷攬下了這個燙手山芋。
程玖瓏臨危受命，甩開膀子玩命兒地幹，憑借極少的資金投入，愣是將華夏航空煤油從死亡線拉了迴來。
在他的經營管理下，公司業績煥然一新，一舉扭虧為盈。隨後，他便通過一係列複雜的資本並購與重組將華夏航空煤油的采購權、運輸權等牢牢掌控在國家自己手裏。
程玖瓏為發展航油進出口貿易，確保航油供應並降低進口成本做出了不可磨滅的貢獻。
然而正是這麽一個傳奇的牛人，僅僅因為一次違反了交易紀律，沒有“及時止損”，便釀成了大禍。當然了這裏麵更多的也摻雜歐美資本的陷阱與圈套，這些都是後話，我們後麵再說。
眼下，程玖瓏眼見華夏航空煤油的規模越來越大，現貨敞口風險也越來越大，便大膽創新，開始使用金融衍生品如期貨、期權等進行套期保值、對衝風險等。
一開始華夏航空煤油還能夠審慎參與金融衍生品交易，嚴格遵守交易紀律。
比如在開展石油期權交易活動時，往往會采用穩妥的“背對背”方式，也就是華夏航煤會作為中間商通過買入和賣出期權的方式對衝風險。
憑借嚴格的風控和交易紀律，華夏航煤很快就在金融衍生品上嚐到了甜頭。於是，不好的征兆開始顯現了。
以外籍人員為主導的金融衍生品團隊逐漸將交易的性質轉變為投機性交易。
交易員們不再拘泥於風控機製對頭寸的限製，假如他們預測油價上漲，則他們就會大幅購買看漲期權，出售看跌期權。
也許讀到這裏，有些人會問“期權”是什麽？
期權交易是什麽？
這裏我們簡單講解下，大家平時可以將“期權”簡單形象地理解為一種“保險”。
如果交易員認為一個資產會漲，那麽他就會買建立在這個資產上的看漲期權，這叫做多頭交易。
比如，一家豆油廠需要采購大豆，此時大豆的價格假設是4000元\/噸，但是因為種種原因不能立即完成采購，隻能等待。
突然某天，豆油廠廠長覺得這樣等下去不是個辦法，感覺大豆未來要漲價，甚至可能漲破5000元\/噸，於是，他決定購買大豆的看漲期權（實際相當於買個保險），所需要花費的期權費假設10元\/噸（等價於每噸花10元買個保險），執行價（可理解為等效購買價）設定為4100元\/噸。
這樣未來假如大豆價格瘋漲到5000元\/噸，那麽購買的看漲期權（保險）會賠付5000-4100=900元\/噸，相當於“保險公司”承擔這部分差價，豆油廠還是可以以4100元\/噸買入大豆。
但是如果未來大豆價格沒有漲破4100元\/噸，比如大豆僅僅是漲到了4050元\/噸，那麽豆油廠就可以以4050元\/噸價格買入大豆，而之前花費的10元\/噸的“保險費”就相當於打了水漂，被保險公司賺走了。
不過細細算來，其實豆油廠也不虧，相當於花錢買“保險”保平安了。否則如果大豆真漲到5000元\/噸，那豆油廠隻能自己完全承擔增加的采購成本了。
這裏麵請注意，買保險的（買期權的）是客戶，客戶是上帝，一旦需要出保，那麽客戶的損失是小的，也就是客戶的收益是大的，所以保險的買方（期權的買方）支出是有限的，大不了保險費沒了，而收益可能是無限。
對於賣保險的（賣期權的）相當於保險公司，如果客戶不出保，那還好說，可以賺個保險費（期權費），可是萬一客戶出保了，那麽自己要放血賠償的金額可就上不封頂了。
總結一下，就是“買方損失有限，收益無限；賣方損失無限，收益有限。”對於看跌期權，同理。
買看漲相當於多頭，價格漲了可以賺無限的錢；
賣看漲相當於空頭，價格跌了才能賺有限的錢；
買看跌相當於空頭，價格跌了可以賺無限的錢；
賣看跌相當於多頭，價格漲了才能賺有限的錢。
不得不說，華夏航煤的外籍金融分析師們還是具有很強的專業素養的，畢竟這東西源自於歐美，東方起步相對較晚。這也是為什麽程玖瓏會選擇外籍人員作為金融衍生品團隊的骨幹。
但是也正是這些外籍人員成為了毀掉華夏航煤這千裏之堤的關鍵螻蟻。在後來的暴風雨中，他們當中有人理所當然地成為了內奸。
就好比後來華夏也出了內奸，導致袋鼠仗著自己家裏有鐵礦任意漲價，直到今天在華夏期貨江湖中，鐵礦都是一個“盡量逢低做多，看空但堅決不做空”的品種。那些號召著“為國空鐵礦”的人，不知道他們自己的頭寸到底是什麽，也不知道他們是否真的是“悲壯的義士”。
眾所周知，2003年，因為“薩達姆在盜竊小布什家的高壓鍋”不小心碰灑了洗碗機的洗碗粉。小布什惱羞成怒，向全世界控訴“薩達姆”在他家中留下了“白色粉末生化大殺器”，企圖圖謀不軌。
於是，小布什出於正當防衛，打響了伊拉克戰爭。石油供應縮緊，價格呈現上漲趨勢，華夏航煤買入的看漲期權盈利頗豐，而同時賣出的保險（看跌期權），也賺了一筆固定額度的保險費（期權費）。
隨後，外籍人員為主的衍生品團隊似乎有點飄了，他們憑借主觀的經驗便斷定未來伴隨伊拉克戰爭的結束，國際油價會跌，便開始著手預謀著後續賣出看漲期權，同時買入看跌期權，然後隻需要坐等收錢就好。
俗話說在期貨江湖中，你可以用陰謀論揣測任何一個行情的發生與扭曲，“每當我要大幹一場的時候，就會被大幹一場。”
華夏航煤雖然在國內是壟斷巨頭，但是隻要出了海，那就要被歐美資本處處算計。眼下正是暴風雨前的寧靜與和順。
“最近你程叔叔掌舵的華夏航空煤油公司要組建金融衍生品團隊，在香港和新加坡分別設立分公司和辦事處。
我看他組建的金融衍生品團隊全是外國人，什麽美國的，澳大利亞的，英國的，日本的……就是沒有我們華夏自己的人，我總感覺不太穩妥，想讓他招聘一個咱們自己的人。”舟萬山有些擔憂地說道。
“行啊，沒問題，我那個同學可優秀了，迴頭我去說服他！”舟帆信誓旦旦地說道。
這裏舟萬山口中的“程叔叔”大名叫做程玖瓏。這位程玖瓏可謂是當時油氣圈響當當的一號人物。
當年程玖瓏接手華夏航空煤油有限公司的時候，該公司瀕臨破產，程玖瓏雖然很清楚自己是個地地道道的救火隊長，但是鑒於上級領導對自己的信任，他果斷攬下了這個燙手山芋。
程玖瓏臨危受命，甩開膀子玩命兒地幹，憑借極少的資金投入，愣是將華夏航空煤油從死亡線拉了迴來。
在他的經營管理下，公司業績煥然一新，一舉扭虧為盈。隨後，他便通過一係列複雜的資本並購與重組將華夏航空煤油的采購權、運輸權等牢牢掌控在國家自己手裏。
程玖瓏為發展航油進出口貿易，確保航油供應並降低進口成本做出了不可磨滅的貢獻。
然而正是這麽一個傳奇的牛人，僅僅因為一次違反了交易紀律，沒有“及時止損”，便釀成了大禍。當然了這裏麵更多的也摻雜歐美資本的陷阱與圈套，這些都是後話，我們後麵再說。
眼下，程玖瓏眼見華夏航空煤油的規模越來越大，現貨敞口風險也越來越大，便大膽創新，開始使用金融衍生品如期貨、期權等進行套期保值、對衝風險等。
一開始華夏航空煤油還能夠審慎參與金融衍生品交易，嚴格遵守交易紀律。
比如在開展石油期權交易活動時，往往會采用穩妥的“背對背”方式，也就是華夏航煤會作為中間商通過買入和賣出期權的方式對衝風險。
憑借嚴格的風控和交易紀律，華夏航煤很快就在金融衍生品上嚐到了甜頭。於是，不好的征兆開始顯現了。
以外籍人員為主導的金融衍生品團隊逐漸將交易的性質轉變為投機性交易。
交易員們不再拘泥於風控機製對頭寸的限製，假如他們預測油價上漲，則他們就會大幅購買看漲期權，出售看跌期權。
也許讀到這裏，有些人會問“期權”是什麽？
期權交易是什麽？
這裏我們簡單講解下，大家平時可以將“期權”簡單形象地理解為一種“保險”。
如果交易員認為一個資產會漲，那麽他就會買建立在這個資產上的看漲期權，這叫做多頭交易。
比如，一家豆油廠需要采購大豆，此時大豆的價格假設是4000元\/噸，但是因為種種原因不能立即完成采購，隻能等待。
突然某天，豆油廠廠長覺得這樣等下去不是個辦法，感覺大豆未來要漲價，甚至可能漲破5000元\/噸，於是，他決定購買大豆的看漲期權（實際相當於買個保險），所需要花費的期權費假設10元\/噸（等價於每噸花10元買個保險），執行價（可理解為等效購買價）設定為4100元\/噸。
這樣未來假如大豆價格瘋漲到5000元\/噸，那麽購買的看漲期權（保險）會賠付5000-4100=900元\/噸，相當於“保險公司”承擔這部分差價，豆油廠還是可以以4100元\/噸買入大豆。
但是如果未來大豆價格沒有漲破4100元\/噸，比如大豆僅僅是漲到了4050元\/噸，那麽豆油廠就可以以4050元\/噸價格買入大豆，而之前花費的10元\/噸的“保險費”就相當於打了水漂，被保險公司賺走了。
不過細細算來，其實豆油廠也不虧，相當於花錢買“保險”保平安了。否則如果大豆真漲到5000元\/噸，那豆油廠隻能自己完全承擔增加的采購成本了。
這裏麵請注意，買保險的（買期權的）是客戶，客戶是上帝，一旦需要出保，那麽客戶的損失是小的，也就是客戶的收益是大的，所以保險的買方（期權的買方）支出是有限的，大不了保險費沒了，而收益可能是無限。
對於賣保險的（賣期權的）相當於保險公司，如果客戶不出保，那還好說，可以賺個保險費（期權費），可是萬一客戶出保了，那麽自己要放血賠償的金額可就上不封頂了。
總結一下，就是“買方損失有限，收益無限；賣方損失無限，收益有限。”對於看跌期權，同理。
買看漲相當於多頭，價格漲了可以賺無限的錢；
賣看漲相當於空頭，價格跌了才能賺有限的錢；
買看跌相當於空頭，價格跌了可以賺無限的錢；
賣看跌相當於多頭，價格漲了才能賺有限的錢。
不得不說，華夏航煤的外籍金融分析師們還是具有很強的專業素養的，畢竟這東西源自於歐美，東方起步相對較晚。這也是為什麽程玖瓏會選擇外籍人員作為金融衍生品團隊的骨幹。
但是也正是這些外籍人員成為了毀掉華夏航煤這千裏之堤的關鍵螻蟻。在後來的暴風雨中，他們當中有人理所當然地成為了內奸。
就好比後來華夏也出了內奸，導致袋鼠仗著自己家裏有鐵礦任意漲價，直到今天在華夏期貨江湖中，鐵礦都是一個“盡量逢低做多，看空但堅決不做空”的品種。那些號召著“為國空鐵礦”的人，不知道他們自己的頭寸到底是什麽，也不知道他們是否真的是“悲壯的義士”。
眾所周知，2003年，因為“薩達姆在盜竊小布什家的高壓鍋”不小心碰灑了洗碗機的洗碗粉。小布什惱羞成怒，向全世界控訴“薩達姆”在他家中留下了“白色粉末生化大殺器”，企圖圖謀不軌。
於是，小布什出於正當防衛，打響了伊拉克戰爭。石油供應縮緊，價格呈現上漲趨勢，華夏航煤買入的看漲期權盈利頗豐，而同時賣出的保險（看跌期權），也賺了一筆固定額度的保險費（期權費）。
隨後，外籍人員為主的衍生品團隊似乎有點飄了，他們憑借主觀的經驗便斷定未來伴隨伊拉克戰爭的結束，國際油價會跌，便開始著手預謀著後續賣出看漲期權，同時買入看跌期權，然後隻需要坐等收錢就好。
俗話說在期貨江湖中，你可以用陰謀論揣測任何一個行情的發生與扭曲，“每當我要大幹一場的時候，就會被大幹一場。”
華夏航煤雖然在國內是壟斷巨頭，但是隻要出了海，那就要被歐美資本處處算計。眼下正是暴風雨前的寧靜與和順。