十月十九日，周世宗第四次禦駕親征，率趙匡胤等出京，倍道至鎮淮軍。五鼓渡淮，直抵濠州城西。
濠州東北十八裏，有一巨灘，南唐人在灘上立柵，四麵環水自固。周世宗派內殿直康保裔，乘著駱駝，率軍先濟，趙匡胤為後應。
康保裔尚未渡過河，趙匡胤已躍馬入水，截流而進。騎兵追隨恐後，霎時間盡登灘上，攻入敵柵。柵內守兵，措手不及，紛紛潰散，遂得拔柵。打通道路，徑至濠州城下。
李重進早攻濠州南關，連日不下，忽聞禦駕複來督師，大眾奮勇百倍，或緣梯，或攀堞，不到半日，已攻入南關城。
城東複有水寨，與城中形成犄角之勢。
周世宗命王審琦領兵搗入，也將水寨奪下。城北尚屯敵船數百艘，船外植木，防遏周軍，周世宗命水師拔木進攻，縱火焚敵，敵船不能撲滅，被毀去七十餘艘，餘船遁去。
濠州諸防，種種失敗，隻剩得鬥大孤城，如何保守？
郭廷謂想出一法，派人至周營上表，但說臣家屬留居江南，今若立刻投降，必至夷族，願先派人至金陵稟命，然後出降。
周世宗微笑道：“他無非是緩兵計，想往金陵乞援。朕亦不妨允他，等他援兵到來，一鼓殲滅，管教他死心塌地，舉城出降了！”
遂留兵濠州城下，自移軍往攻泗州。
十一月十九日。偵騎報知前方有數百艘敵船，前來增援濠州，已至渙水東。
當下周世宗下令水陸夾擊，次日，在洞口會戰，斬首五千餘級，收降士兵二千餘人。
周軍繼續前進，戰鼓擂響，聲震數十裏，大軍勢如破竹，所至皆克。
趙匡胤為前鋒，直抵泗州，縱火焚燒南關門，破水寨，拔月城。
周世宗親自登上城樓，指揮調度。
泗州守將範再遇，驚慌的了不得，在周軍攻城第十天，開城乞降。趙匡胤入城，禁止擄掠，秋毫無犯，州民大悅，爭獻牛酒犒軍。
周世宗親自趕到城下，範再遇迎謁馬前，受命為宿州團練使，拜謝而去。
趙匡胤出奏周世宗，報稱全城百姓安居樂業，周世宗乃不再入城，分三道進兵。趙匡胤率步騎自淮河南岸進軍，周世宗自督親軍從淮河北岸推進，諸將率水軍沿淮河順流東下。
淮濱因戰爭日久，人不敢行，兩岸蘆葦如織，且多泥淖溝塹。周軍乘勝長驅，踴躍爭趨，幾忘勞苦，沿途與南唐兵相遇，且戰且進，金鼓聲震動天地。
周顯德四年，即公元957年，十二月九日。
趙匡胤率軍行至楚州西北，地名清口，有南唐軍在此駐紮，保障楚州，由南唐應援使陳承昭扼守。
趙匡胤溯淮而上，晝夜襲擊，搗入南唐營中，陳承昭不及預備，慌忙逃生。
趙匡胤入帳，不見陳承昭，料他從帳後遁去，急急追趕，馬到擒來，所有清口南唐戰船，除焚蕩外，尚得三百餘艘，將士除殺溺外，收降七千人，淮上南唐勢力，掃得精光，從此，周水軍出沒縱橫淮河，毫無阻礙。
濠州守將郭廷謂，曾派使至金陵乞援，等到使人返報，說是當促陳承昭增援泗州，所以堅守待援。
不料陳承昭戰敗被擒，全軍覆沒。郭廷謂無法可施，隻得依著周世宗命令，送呈降表。當令錄事參軍李延鄒起草。
李延鄒勃然道：“城在人在，城亡人亡，這是人臣大義，奈何靦顏降敵！”
郭廷謂道：“我非不能效死，但滿城生靈，無辜遭戮，我實未忍。況泗州已降，清口覆軍，區區濠州一城，如何保全，不如通變達權，屈節保民，願君勿拘泥小節！”
李延鄒擲筆道：“大丈夫終不負國家，為叛臣作降表！”擲地作金石聲。
郭廷謂大怒，拔劍相逼道：“你敢不從我命麽？”
李延鄒道：“頭可斷，降表不可草！”言未畢，已被郭廷謂把劍一揮，頭落地上。
濠州尚有戍兵萬人，糧數萬斛，郭廷謂舉城降周，全城兵糧，俱為周有。
周世宗因泗州已降，不必後顧，當然大喜，任命郭廷謂為亳州防禦使，另派將吏駐守，自往楚州攻城。
十二月十八日，郭廷謂馳謁行幄，周世宗對郭廷謂說道：“朕南征以來，江南諸將，敗亡相繼，獨卿能斷渦口浮橋，破定遠寨，也可算是報國了。濠州小城，怎能持久，就使李璟自守，亦豈足恃！卿可謂知幾。現命卿往略天長，卿可願否？”
郭廷謂便稱願往，周世宗即令自率所部，往攻天長。
再派鐵騎右廂都指揮使武守琦，率數百騎兵直趨揚州，剛剛到高郵。
揚州守將，實行焦土抗戰，已毀去官府民廬，驅人民渡江南行，等到武守琦進入揚州城，已是空空洞洞，成了一片瓦礫場，此外隻剩十餘人，不是老病，就是殘疾，死多活少，未便遠行，因此還是留著。武守琦付諸一歎，據實奏聞。
周世宗仍命韓令坤往撫揚州，招緝流亡，權知軍府事宜，又偵察到泰州無備，派兵將攻克泰州。
轉眼又是一年。
周顯德五年，即公元958年，南唐元宗李璟改元為中興元年，希望能夠實現中興夢想。南唐元宗初嗣位，最初年號保大，去年已為保大十五年。
正月五日，周軍攻克海州。
正月十日，周軍攻克靜海軍（今江蘇南通），升為通州。靜海軍過江就是吳越國。
先前，周世宗派左諫議大夫尹日就等出使吳越國，行前道：“你們今天前去吳越國，要漂洋過海，可是，等你們迴來時，朕必定平定淮南，你們可以走陸路迴來。”
現在，周世宗兌現諾言。
不久，再命合門使曹彬出使吳越國，賞賜吳越王錢弘俶騎兵鐵甲二百副、步兵鐵甲五千副，以及其他武器。
曹彬完成使命即還，吳越國私下送的禮物，一概不接受。吳越人駕小船追趕他，連續三、四次，曹彬仍然不肯接受，後來又想：“我一直拒絕他，好像是在沽名釣譽。”於是接受，一一登記造冊，迴來後全部上交官府。
周世宗強行歸還給他，曹彬這才拜賜，卻全部分給親朋舊友，自己不留一文錢。
不久後，吳越國派大將邵可遷率戰艦四百艘，水師將士一萬七千人進駐通州南岸，聽候周世宗調遣。
周世宗打算親自率水師自淮河，經邗溝進入長江。不料北神堰早已淤塞多年。有司擬挖掘楚州西北的鸛水，找尋運河故道，上奏說，工程浩大，不宜施工。一定要施工的話，需要大量民工，花費巨萬，數月才可成功。
周世宗乃親自勘察，參與規劃，征調當地民工，僅僅十天就完工，經費減少大半。周軍水師，幾百艘巨艦，浩浩蕩蕩，直達長江。南唐軍民大恐，以為神兵天降。
惟楚州防禦使張彥卿，與都監鄭昭業，硬鐵心腸，仿佛壽州的劉仁贍一般。周世宗親禦旗鼓，連日攻撲，城外廬舍，掃盡無遺，更發州民鑿通老鸛河，引戰艦入江，水陸夾擊楚州城。
炮聲震地，鼓角喧天，張彥卿堅決不為所動，惟與鄭昭業同心堵禦，視死如歸。
張彥卿子張光祚，隨父登城，望見周軍勢盛，城中危在旦暮，乃泣諫張彥卿道：“敵強我弱，萬難支持，城外又無一人來援，看來徒死無益，不如出降。”
張彥卿不答一詞，旁顧諸將道：“那邊有敵軍來攻，你等可望見否。”
諸將轉身望去，張光祚亦掉頭去看，不防張彥卿拔出腰間寶劍，竟向張光祚頂後劈去，砉然一聲，首隨刀落。諸將聞有劍聲，慌忙轉頭看來，但見一顆血淋淋的頭顱，已在城上擺著，大家不禁咋舌！
張彥卿卻泣語諸將道：“這是彥卿愛子，勸彥卿降敵，彥卿受李氏厚恩，義不苟免。這城就是我的葬身之地！諸君畏死欲降，盡可自便，但不得勸我，若勸我出降，請視我子首級！”
劉仁贍殺子，張彥卿亦殺子，可謂無獨有偶。諸將皆感泣思奮，莫敢言降。
苦守至四十日，猛聽城外一聲怪響，好似天崩地塌一般。城上守卒，騰入天空，城牆坍陷至數十丈，那時堵不勝堵，周軍從城缺殺入，一擁進來。
原來周世宗督攻月餘，焦躁異常，乃命軍士鑿城為窟，內納火藥，引以為線，線燃藥發，把城牆炸坍，城遂被陷。
這可能是人類戰爭史上，第一次使用炸藥攻城。
張彥卿尚在城內結陣，誓死巷戰，戰到日暮，殺得槍折刀缺，尚未肯罷休。既而退至州廨，矢刃俱盡，張彥卿舉繩床搏鬥，猶格斃周軍數十人，自身亦受了重傷，便大唿道：“臣力竭了！”遂自刎而死。
鄭昭業被周將殺死，餘眾一千數百人，個個戰死，無一生降。周軍亦傷亡不少。
周世宗大怒，下令屠城，自州署以及民舍，俱付一炬，吏民死了萬餘人。
這下，可為周廷構、郭廷謂二人正名了！若他二人也像張彥卿一般，徒令壽州、濠州滿城百姓遭殃！
時為正月二十五日。
趙匡胤搜誅張彥卿家屬，男女多死，惟留張彥卿少子張光佑，說是忠臣之後，不當盡殲。待到屠城已畢，方入奏周世宗，請留張彥卿一脈，為臣教忠。
周世宗怒氣已平，乃準如所請。複令修築城垣，募民實城。
仍須百姓，何必盡屠。
嗣接郭廷謂奏報，已經勸說唐天長軍使易文贇，舉城歸順，周世宗仍令易文贇為刺史。自己從楚州出發，轉趨揚州。
韓令坤迎周世宗進入廣陵城內，城中沒有居民，滿目蕭條。周世宗見城內空虛，特命在故城東南隅，另築小城，容納官民入住。未幾又接黃州刺史司超捷報，說與控鶴指揮使王審琦，打敗舒州軍，擒南唐刺史施仁望，於是淮右粗平。
周世宗出巡泰州，進攻江南，臨江遙望。見有敵艦數十艘，停泊江心，即命趙匡胤帶著戰船，前往攻擊。敵艦不敢迎戰，望風退去。
趙匡胤直抵南岸，毀南唐營柵，乃收軍駛迴。
越日，周世宗又派右神武統軍宋延渥，率戰艦數百艘順長江東下；都虞侯慕容延釗率步騎兵陸路沿江推進。慕容延釗至東?州，大破南唐兵，江南大震。
先是江南小兒，遍唱檀來。人不知為何因，頗以為怪。至周師入境，先鋒騎兵，皆唱番歌，首句即為“檀來也”三字，才識童謠有驗，更加恐慌。
周世宗至迎鑾鎮，在野外紮營，有猛虎逼近乘輿，宋延渥引弓射之，一發而斃。禦駕不曾受驚。
是時已為周顯德五年，南唐中興元年，公元958年，三月六日。南唐帝李璟見中興無望，再改元交泰。之前兩個月是中興元年，之後是交泰元年。
南唐元宗李璟，已經在位十六年，聞周軍臨江，恐他即將南渡長江，又恥於降號稱藩，意欲傳位於皇弟李景遂，令他出麵求和。
李景遂本為皇太弟，至是上表辭位，略言不能扶危，自願出就外藩。齊王李景達，因出師敗還，也辭去元帥一職。
南唐帝乃改封李景遂為晉王，兼江南西道兵馬元帥，李景達為浙西道元帥，兼潤州大都督。立皇子燕王李弘冀為太子，參治朝政，派樞密使陳覺，奉表至迎鑾鎮，謁見周世宗，貢獻方物，且請傳位給太子，聽命天朝。
周世宗諭陳覺道：“你主果誠心歸順，何必傳位？且江北郡縣，尚有廬、舒、蘄、黃四州，及鄂州漢陽、漢川二縣，未曾歸我，如欲乞和，即須獻納，方可開議！”
陳覺叩伏案前，不敢違命。隻說當遣還隨員，再取表章。
周世宗道：“朕欲奪取江南，也不是什麽難事，不僅我軍鼓勇爭先，都要攻取江南，就是荊南、吳越，也知道助順討逆，來約出兵日期。”說至此，即撿出二表，出示陳覺。
陳覺一一接閱，一表是荊南節度使高保融，奏稱本道舟師，已至鄂州；一表是吳越國王錢弘俶，奏稱已發戰船四百艘，水軍一萬七千人，停泊江岸，候命進止。
兩表閱罷，陳覺愈加驚惶，且見迎鑾鎮一帶，戰舶如林，兵戈如蟻，大有氣吞江南的氣勢，不由的形神俱驚，磕了無數響頭，再四乞哀。陳覺鬼頭鬼腦，不愧為五鬼之一。
周世宗方道：“你速派人奉表，割獻江北，朕得休便休，也不一定要取你江南了。”
陳覺拜謝而退，立即派隨員返迴金陵，盛說周世宗聲威，宜速割江北，還可保全江南。
南唐元宗李璟不得已，乃去帝號，自稱江南國主，再派合門承旨劉承遇，至迎鑾鎮，願將廬、舒、蘄、黃四州，及鄂州漢陽、漢川二縣，盡行奉獻。惟乞求將海陵鹽監，仍屬江南，周世宗不許。
劉承遇苦苦哀求，又請歲給贍軍鹽三十萬石，方蒙允許。
此外如去除帝號、廢除年號、奉周正朔，歲輸土貢等款，也被陳覺、劉承遇等承認。
周世宗乃許令罷兵，且頒詔江南國主道：
皇帝恭問江南國主無恙，使人至此，奏請分割舒、廬、蘄、黃等州，畫江為界，朕已盡悉。頃逢多事，莫通玉帛之歡，適自近年，遂構幹戈之役，兩地之交兵未息，蒸民之受弊斯多。日昨再辱使人，重尋前意，將敦久要，須盡縷陳。今者承遇爰來，封函複至，請割州郡，仍定封疆，猥形信誓之辭，備認始終之意，既能如是，又複何求！邊陲頓靜於煙塵，師旅便還於京闕，永言欣慰，深切誠懷。其常、潤一帶，及沿江兵棹，今已指揮抽退；兼兩浙、荊南、湖南水陸兵士，各令罷兵，以踐和約。言歸於好，共享承平，朕有厚望焉！
陳覺、劉承遇，既得求和成功，乃向周世宗處辭行。
周世宗又對陳覺道：“傳位一事，盡可不必，朕有手書，煩你轉達你主便了。”
隨即取書給陳覺，陳覺與劉承遇，拜謝而去。還至金陵，將周世宗原書呈與江南主。書中寫著：
別睹來章，備形縟旨，敘此日傳讓之意，述向來高尚之懷。仍以數歲已還，交兵不息，備論追悔之事，無非克責之辭，雖古人有引咎責躬，因災致懼，亦無以過此也。況君血氣方剛，春秋甚富，為一方之英主，得百姓之歡心。即今南北才通，疆埸甫定，是玉帛交馳之始，乃幹戈載戢之初，豈可高謝君臨，輕辭世務！與其慕希夷之道，曷若行康濟之心。重念天災流行，分野常事，前代賢哲，所不能逃。苟盛德之日新，則景福之彌遠。勉修政務，勿倦經綸，保高義於初終，垂遠圖於家國。流芳貽慶，不亦美乎！特此諭意，君其鑒之！
周世宗既遣還陳覺等人，乃詔吳越、荊南軍各歸本道，賜吳越王錢弘俶犒軍帛二萬匹，南平王高保融帛一萬匹。
命就廬州置保信軍，簡授右龍武統軍趙匡讚為節度使，禦駕自迎鑾鎮返迴揚州。
江南國主李璟又派同平章事馮延巳，給事中田霖，為江南進奉使，獻上犒軍銀十萬兩，絹十萬匹，錢一億文，茶五十萬斤，米麥二千四百萬斤，附以表文。略雲：
臣聞孟津初會，仗黃鉞以臨戎，銅馬既歸，推赤心而服眾。皇帝量包終古，德合上元，以其執迷未複，則薄賜徂征；以其向化知歸，則俯垂信納。仰荷含容之施，彌堅傾附之念。然以淮海遐陬，東南下國，親勞玉趾，久駐王師，以是憂慚，不遑啟處。今既六師返旆，萬乘還京，合申解甲之儀，粗表充庭之實。望風陳款，不盡依依。
馮延巳等既至揚州，呈入表文，接連又派汝郡公徐遼，客省使尚全，恭上買宴錢二十億文。又有一篇四六表文，有雲：
伏以柏梁高會，展極居尊，朝臣鹹侍於冕旒，天樂盛張於金石，莫不競輸寶瑞，齊獻壽杯。而臣僻處偏隅，迴承睠顧，雖心存於魏闕，奈日遠於長安，無由覲咫尺之顏，何以罄勤拳之意！遂令戚屬躬拜殿廷，納忠則厚，致禮則微，誠慚野老之芹，願獻華封之祝。
周世宗連得二表，特在行宮賜宴。馮延巳、田霖、徐遼、尚全，一並列座。
徐遼代江南國主李璟捧上壽觴，並進金酒器禦衣犀帶金銀錦綺鞍馬等物，周世宗亦各有贈賜。
宴畢，客人辭去，禦駕乃啟程還京。
周顯德五年，南唐中興元年，公元958年，四月二十一日，周世宗返迴東京汴梁。
下詔賞賜南征眾將士，各封賞有加，追恤臨陣傷亡各家屬，子孫並量材錄用。
新得淮南十四州六十縣，所欠賦稅，一律豁免。
即授南唐被俘將馮延魯為太府卿，充江南國信使，並以衛尉少卿前南唐使鍾謨為副，令齎國書及本年曆書，還赴江南，並賜給江南國主李璟禦衣玉帶，及錦綺羅穀共十萬匹，金器千兩，銀器萬兩，禦馬五匹，散馬百匹，羊三百匹，犒軍帛千萬匹。
五月，江南國主李璟得書，下令全國使用周顯德年號。交泰年號，也隻用了兩個月。
其他一切儀製，皆從降損；並因周信祖廟諱為郭璟，即郭威高祖，見前文。特將本名除去偏旁，易名為李景。為了方便，本書仍然稱其為李璟。
江南國主李璟，再派馮延魯、鍾謨至周京，奉表謝恩。順便私下寫信給趙匡胤，並饋贈黃金三千兩。
趙匡胤笑道：“這明明是反間計，我難道為他所算麽？”遂將書信、黃金，悉數呈上。
周世宗嘉他忠心，溫言褒獎；嗣複改授趙匡胤為忠武（許州）節度使。
會趙弘殷舊疾複發，醫藥無效，竟至謝世。趙匡胤居喪守製，不聞軍政事。
周世宗又厚賜賻儀，追贈太尉，並武清節度使官銜；封趙匡胤母杜氏為南陽郡太夫人。趙匡胤世受周恩，不為不厚。
周世宗命在京師置進奏院，館待南唐來使，更升任馮延魯為刑部侍郎，鍾謨為給事中，仍遣歸江南。
後人有詩詠道：
連年爭戰苦兵戈，割地稱臣始許和；我為淮南留一語，國衰隻為佞臣多！
此外尚有被俘獲的南唐兵將，亦陸續放還，共五千七百五十人。後來又將許文縝、邊鎬、周廷構等人，也一並放歸。
先是馮延巳、陳覺等，自詡多才，睥睨一切，嚐侈談天下事，以為經略中原，可運籌帷幄，翻覆掌上。
馮延巳學問淵博，口才出眾，文章善於雄辯，縱橫捭闔，尤其善長作詞，著有《陽春集》，收錄詞百餘闋，統是鋪張揚厲，粉飾隆平。後人稱他的詞為五代詞之冠，開宋詞風氣之先河。
李璟也愛好詩詞，與馮延巳互相倡和，工力匹敵，李璟因此引他為知音，任用為宰相。
翰林學士常夢錫，屢次進諫，極言馮延巳等浮誇無術，不應輕信。怎奈馮延巳正得君心，任你舌敝唇焦，也是無益！
淮南戰起，唐兵屢敗，常夢錫又密諫道：“馮延巳等奸言似忠，若陛下再不覺悟，恐國家從此滅亡了！”
江南國主李璟仍然不從。至李德明被殺，雖由宋齊丘、陳覺等從旁慫恿，馮延巳也串同一氣，斥李德明為賣國賊，應該伏誅。
馮延巳可謂是文人誤國的典型。
等到許文縝等戰敗紫金山，同作俘虜，陳覺與齊王李景達，自濠州遁歸，國人驚懼，江南國主李璟召入馮延巳等，會商軍事，甚至泣下，馮延巳尚說無需恐慌。
樞密使李徵古，與馮延巳同黨，大言不慚地說：“陛下當治兵禦敵，奈何作兒女子態，徒對臣等涕泣，莫非是酒醉不成，還是因乳母未至呢！”
李璟不禁色變，李徵古卻舉止自若。臣對君敢如此放肆，可知李璟之不堪為君。
會司天監奏天文有變，人主應避位禳災，李璟乃複召諭群臣道：“國難未紓，我欲釋去萬機，棲心衝寂，究竟何人可以托國？”
李徵古先答道：“宋公齊邱，係再造國手，陛下如厭棄國機，何不舉國授與宋公！”
陳覺亦從旁插嘴道：“陛下深居禁中，國事皆委任宋公，先行後聞，臣等可隨時入侍，與陛下同談釋老了。”
李璟聞言，目顧馮延巳，馮延巳也好似表示同意。乃命中書舍人陳喬草詔，將委國與宋齊丘。
陳喬待群臣退後，獨持入草詔，屈膝秘密陳奏道：“宗社重大，怎可假人！今陛下若署此詔，從此百官朝請，皆歸宋齊丘，尺地一民，俱非陛下所有。就使陛下甘心淡泊，脫屣萬乘，獨不念烈祖創業，如何艱難，難道可一朝拋棄嗎？古有齊淖齒，趙李兌。近有讓皇楊氏，且為陛下所親見。撫今思昔，能不寒心！臣恐大權一去，求為田舍翁，且不可得了！”
李璟愕然道：“若非卿言，幾落入賊人彀中！”乃將草詔撕毀，引陳喬入見皇後鍾氏，及太子李弘冀，且指著他說道：“這是我國忠臣！他日國家急難，你母子可托付大事，我雖死無遺恨了。”從此才開始疑忌宋齊丘、陳覺等人。
陳覺赴周議和，還至金陵，矯傳周世宗詔命，說江南連歲拒周，皆由嚴續主謀，須立殺無赦。
嚴續乃是故相嚴可求子，娶唐烈祖李昪女為妻，性頗持正，不肯加入宋黨。李璟命嚴續為門下侍郎，兼同平章事。陳覺與嚴續有嫌，因借此構陷。
江南國主李璟已有三分明白，不忍殺嚴續，但罷為少傅，且令陳覺退出樞密，隻任命為兵部侍郎。並將左相馮延巳，亦罷除相位，降為太子少傅，又罷黜樞密使李徵古。
及鍾謨南歸，入見李璟，乘隙進言道：“宋齊丘累受國恩，見危不能致命，反謀篡竊，陳覺、李徵古等，陰為羽翼，罪實難容，請陛下申罪正法！”
李璟忽憶及陳覺言，便問鍾謨道：“陳覺曾傳周帝命，迫我誅殺嚴續，卿在周廷，果聞有此語否？”
鍾謨答道：“臣未聞此言，恐是由陳覺捏造。就是前時李德明，與臣同往議和，他亦無非衡量強弱，因此請求割地求和，宋齊丘與陳覺，說他賣國，遂致誅殺，試問今日陳覺前去通款，比前時李德明所請，得失如何？李德明受誅，陳覺怎得無罪？”
此話雖未免袒護李德明，卻是言之有理！
李璟沈吟多時，又問鍾謨道：“究竟周帝真要殺嚴續否？”
鍾謨又道：“臣謂周帝必無此言。如若不信，臣可至周廷問明。”
李璟點首，因令鍾謨再次齎表入周，略言久拒王師，皆由臣昏愚所致，嚴續並未參與，請加恩寬宥。
周世宗覽表，不禁驚詫道：“朕何曾欲誅嚴續？就使嚴續欲拒朕，彼時桀犬吠堯，各為其主，朕亦何必過事苛求。”
鍾謨乃述及嚴續剛正，及陳覺狡詐等情狀。
周世宗又道：“據你說來，嚴續為你國忠臣，朕為天下主，難道教人殺忠臣麽？”
鍾謨叩謝而歸，報明江南國主。
江南國主因欲誅殺宋齊丘等，又派鍾謨赴周稟報。
周世宗道：“誅佞錄忠，係你國內政，但教你主自有權衡，朕不為遙製。”
鍾謨即兼程還報，江南國主乃命樞密使殷崇義，草詔懲奸，曆數宋齊丘、陳覺、李徵古罪惡，放宋齊丘還九華山，謫陳覺為國子博士，安置饒州，奪李徵古官，流戍洪州。
陳覺與李徵古，惘惘出都，途中複接江南國主敕書，賜令自盡。
南唐五鬼，陳覺為首，還有魏岑、查文徽，已經病死，此外隻剩二馮，江南國主不複問罪，尋且遷任馮延巳為太子太傅，馮延魯為戶部尚書，寵用如故。
江南國主曾經在內殿設宴奏曲，召集群臣填詞助興。
須臾，馮延巳作成《謁金門》一首：
風乍起，吹皺一池春水。閑引鴛鴦香徑裏，手挼紅杏蕊。鬥鴨闌幹獨倚，碧玉搔頭斜墜。終日望君君不至，舉頭聞鵲喜。
李璟自己，則寫了一首《攤破浣溪沙》：
菡萏香銷翠葉殘，西風愁起綠波間。還與韶光共憔悴，不堪看。細雨夢迴雞塞遠，小樓吹徹玉笙寒。多少淚珠何限恨，倚欄幹。
李璟對馮延巳道：“吹皺一池春水，幹卿何事！”
馮延巳答道：“怎能如陛下所詠：‘小樓吹徹玉笙寒’，更為高妙呢。”
時江南喪敗不支，苟延歲月，君臣不能臥薪嚐膽，乃各述曲宴舊詩，作為評謔，無怪他一蹶不振，終致滅亡。
惟宋齊丘至九華山，江南國主命地方有司，鎖住宋齊丘居宅，不準自由，但穴牆給與飲食。
宋齊丘歎道：“我從前為李氏謀畫，幽禁讓皇帝全族於泰州，天道不爽，理應及此，我也不想再活了！”遂自盡而死。江南國主諡他為醜繆，追贈李德明為光祿卿，賜諡曰忠。
因再派使者報周，並進貢冬季方物。
周世宗特派兵部侍郎陶穀報聘，陶穀素有才名，周世宗以為江南人士，多擅文才，故令陶穀充使職。
陶穀是邠州人，原名唐秀實，後晉時避石敬瑭諱，改姓陶。
陶穀既至金陵，見了江南國主，吐屬風流，溫文爾雅，江南國主亦肅然起敬，特命韓熙載陪賓，殷勤款待。陶榖一向矜持，正襟危坐。
這一天，有人發現，在陶榖居住的賓館牆上，發現一行字：“西川狗，百姓眼，馬包兒，禦廚飯。”館吏不明白，報知李璟。李璟也不明白，便召問韓熙載。
韓熙載說：“西川狗，西川即蜀，狗即犬，西川狗是個獨字。百姓眼，百姓即民。百姓眼，這是個眠字。馬包兒，就是瓜子，是個孤字。禦廚飯，是個館字。就是獨眠孤館。”
韓熙載又對李璟說：“陶榖並非正人君子，此前曾經參與陷害李崧（參加第一百一十四迴），我有辦法讓他原形畢露。”
韓熙載素稱江南才子，家中藏書甚多，陶穀向他借閱，且囑館伴抄錄，一時不能脫身。
南唐宮中有歌妓秦蒻蘭，知書識字，色藝兼優，韓熙載故意命她至客館中，充作女役。
陶穀見她容顏秀麗，體態娉婷，已不禁暗暗喝采，隻是身為使臣，不便細詢姓氏，總還道是驛吏家的女兒，不敢唐突。
那知嬋娟有心，故意撩人，有時眼角留情，有時眉梢傳語，有時輕顰巧笑，賣弄風騷，惹得陶穀支持不定，禁不住與她問答數語。偏她應對如流，無論甚麽詩歌，或是什麽書畫，多半記憶，益令陶穀傾心鍾愛，青眼垂憐，漸漸的親近香膚，引為紅顏知己。
美人解意，才子多情，那有不移篙近岸，圖成好事？一宵好夢，備極歡娛，乃贈豔詞一首。
第二天一早起床，那美人兒出外自去，鎮日裏再沒有見麵。
陶穀已是懷疑，恰好韓熙載說，奉江南國主命，邀請參加晚宴，陶穀不好固辭，隨著同行。
既入南唐廷，自有內侍趨出，導引入內殿中，江南國主已經待著，走下台階相迎。寒暄已罷，即請陶榖入席，且召歌妓奉觴，陶穀很是矜持，江南國主微諷道：“公南來有日，久居館中，獨不嫌寂寞麽？”
陶穀答稱借閱韓家藏書，幸免寂寞。
江南國主李璟道：“江南春色，聞已被公采得一枝，何必相欺！”
陶穀極力答辯，江南國主付諸一笑，仍舉觥勸飲，陶穀飲了幾杯，忽聽得歌聲幽咽，從屏後出來。
歌雲：好姻緣，惡姻緣，奈何天，隻得郵亭一夜眠。
陶穀聽此二語，已覺驚心，複又有歌詞續下道：
別神仙。琵琶撥盡相思調，知音少！待得鸞膠續斷弦，是何年？
這詞名為“春光好”，正是陶穀贈送給秦蒻蘭的那首豔詞，陶榖當然知曉，料到被人戲弄了，忙從屏間一瞧，果然走出一個歌娘，似曾相識，隻見她眉如遠山，仔細一看，就是昨夜相偎相抱的秦蒻蘭，禁不住麵上生慚，汗如雨下，便即起座謝宴，托言醉不能飲。
江南國主尚不肯饒人，又嘲諷數語，陶穀也隻好似癡似聾，轉身退去。次日便即辭行，自迴汴京去了。
江南國主李璟自鳴得意，且不必說。
欲知後事如何，且看下迴分解。
濠州東北十八裏，有一巨灘，南唐人在灘上立柵，四麵環水自固。周世宗派內殿直康保裔，乘著駱駝，率軍先濟，趙匡胤為後應。
康保裔尚未渡過河，趙匡胤已躍馬入水，截流而進。騎兵追隨恐後，霎時間盡登灘上，攻入敵柵。柵內守兵，措手不及，紛紛潰散，遂得拔柵。打通道路，徑至濠州城下。
李重進早攻濠州南關，連日不下，忽聞禦駕複來督師，大眾奮勇百倍，或緣梯，或攀堞，不到半日，已攻入南關城。
城東複有水寨，與城中形成犄角之勢。
周世宗命王審琦領兵搗入，也將水寨奪下。城北尚屯敵船數百艘，船外植木，防遏周軍，周世宗命水師拔木進攻，縱火焚敵，敵船不能撲滅，被毀去七十餘艘，餘船遁去。
濠州諸防，種種失敗，隻剩得鬥大孤城，如何保守？
郭廷謂想出一法，派人至周營上表，但說臣家屬留居江南，今若立刻投降，必至夷族，願先派人至金陵稟命，然後出降。
周世宗微笑道：“他無非是緩兵計，想往金陵乞援。朕亦不妨允他，等他援兵到來，一鼓殲滅，管教他死心塌地，舉城出降了！”
遂留兵濠州城下，自移軍往攻泗州。
十一月十九日。偵騎報知前方有數百艘敵船，前來增援濠州，已至渙水東。
當下周世宗下令水陸夾擊，次日，在洞口會戰，斬首五千餘級，收降士兵二千餘人。
周軍繼續前進，戰鼓擂響，聲震數十裏，大軍勢如破竹，所至皆克。
趙匡胤為前鋒，直抵泗州，縱火焚燒南關門，破水寨，拔月城。
周世宗親自登上城樓，指揮調度。
泗州守將範再遇，驚慌的了不得，在周軍攻城第十天，開城乞降。趙匡胤入城，禁止擄掠，秋毫無犯，州民大悅，爭獻牛酒犒軍。
周世宗親自趕到城下，範再遇迎謁馬前，受命為宿州團練使，拜謝而去。
趙匡胤出奏周世宗，報稱全城百姓安居樂業，周世宗乃不再入城，分三道進兵。趙匡胤率步騎自淮河南岸進軍，周世宗自督親軍從淮河北岸推進，諸將率水軍沿淮河順流東下。
淮濱因戰爭日久，人不敢行，兩岸蘆葦如織，且多泥淖溝塹。周軍乘勝長驅，踴躍爭趨，幾忘勞苦，沿途與南唐兵相遇，且戰且進，金鼓聲震動天地。
周顯德四年，即公元957年，十二月九日。
趙匡胤率軍行至楚州西北，地名清口，有南唐軍在此駐紮，保障楚州，由南唐應援使陳承昭扼守。
趙匡胤溯淮而上，晝夜襲擊，搗入南唐營中，陳承昭不及預備，慌忙逃生。
趙匡胤入帳，不見陳承昭，料他從帳後遁去，急急追趕，馬到擒來，所有清口南唐戰船，除焚蕩外，尚得三百餘艘，將士除殺溺外，收降七千人，淮上南唐勢力，掃得精光，從此，周水軍出沒縱橫淮河，毫無阻礙。
濠州守將郭廷謂，曾派使至金陵乞援，等到使人返報，說是當促陳承昭增援泗州，所以堅守待援。
不料陳承昭戰敗被擒，全軍覆沒。郭廷謂無法可施，隻得依著周世宗命令，送呈降表。當令錄事參軍李延鄒起草。
李延鄒勃然道：“城在人在，城亡人亡，這是人臣大義，奈何靦顏降敵！”
郭廷謂道：“我非不能效死，但滿城生靈，無辜遭戮，我實未忍。況泗州已降，清口覆軍，區區濠州一城，如何保全，不如通變達權，屈節保民，願君勿拘泥小節！”
李延鄒擲筆道：“大丈夫終不負國家，為叛臣作降表！”擲地作金石聲。
郭廷謂大怒，拔劍相逼道：“你敢不從我命麽？”
李延鄒道：“頭可斷，降表不可草！”言未畢，已被郭廷謂把劍一揮，頭落地上。
濠州尚有戍兵萬人，糧數萬斛，郭廷謂舉城降周，全城兵糧，俱為周有。
周世宗因泗州已降，不必後顧，當然大喜，任命郭廷謂為亳州防禦使，另派將吏駐守，自往楚州攻城。
十二月十八日，郭廷謂馳謁行幄，周世宗對郭廷謂說道：“朕南征以來，江南諸將，敗亡相繼，獨卿能斷渦口浮橋，破定遠寨，也可算是報國了。濠州小城，怎能持久，就使李璟自守，亦豈足恃！卿可謂知幾。現命卿往略天長，卿可願否？”
郭廷謂便稱願往，周世宗即令自率所部，往攻天長。
再派鐵騎右廂都指揮使武守琦，率數百騎兵直趨揚州，剛剛到高郵。
揚州守將，實行焦土抗戰，已毀去官府民廬，驅人民渡江南行，等到武守琦進入揚州城，已是空空洞洞，成了一片瓦礫場，此外隻剩十餘人，不是老病，就是殘疾，死多活少，未便遠行，因此還是留著。武守琦付諸一歎，據實奏聞。
周世宗仍命韓令坤往撫揚州，招緝流亡，權知軍府事宜，又偵察到泰州無備，派兵將攻克泰州。
轉眼又是一年。
周顯德五年，即公元958年，南唐元宗李璟改元為中興元年，希望能夠實現中興夢想。南唐元宗初嗣位，最初年號保大，去年已為保大十五年。
正月五日，周軍攻克海州。
正月十日，周軍攻克靜海軍（今江蘇南通），升為通州。靜海軍過江就是吳越國。
先前，周世宗派左諫議大夫尹日就等出使吳越國，行前道：“你們今天前去吳越國，要漂洋過海，可是，等你們迴來時，朕必定平定淮南，你們可以走陸路迴來。”
現在，周世宗兌現諾言。
不久，再命合門使曹彬出使吳越國，賞賜吳越王錢弘俶騎兵鐵甲二百副、步兵鐵甲五千副，以及其他武器。
曹彬完成使命即還，吳越國私下送的禮物，一概不接受。吳越人駕小船追趕他，連續三、四次，曹彬仍然不肯接受，後來又想：“我一直拒絕他，好像是在沽名釣譽。”於是接受，一一登記造冊，迴來後全部上交官府。
周世宗強行歸還給他，曹彬這才拜賜，卻全部分給親朋舊友，自己不留一文錢。
不久後，吳越國派大將邵可遷率戰艦四百艘，水師將士一萬七千人進駐通州南岸，聽候周世宗調遣。
周世宗打算親自率水師自淮河，經邗溝進入長江。不料北神堰早已淤塞多年。有司擬挖掘楚州西北的鸛水，找尋運河故道，上奏說，工程浩大，不宜施工。一定要施工的話，需要大量民工，花費巨萬，數月才可成功。
周世宗乃親自勘察，參與規劃，征調當地民工，僅僅十天就完工，經費減少大半。周軍水師，幾百艘巨艦，浩浩蕩蕩，直達長江。南唐軍民大恐，以為神兵天降。
惟楚州防禦使張彥卿，與都監鄭昭業，硬鐵心腸，仿佛壽州的劉仁贍一般。周世宗親禦旗鼓，連日攻撲，城外廬舍，掃盡無遺，更發州民鑿通老鸛河，引戰艦入江，水陸夾擊楚州城。
炮聲震地，鼓角喧天，張彥卿堅決不為所動，惟與鄭昭業同心堵禦，視死如歸。
張彥卿子張光祚，隨父登城，望見周軍勢盛，城中危在旦暮，乃泣諫張彥卿道：“敵強我弱，萬難支持，城外又無一人來援，看來徒死無益，不如出降。”
張彥卿不答一詞，旁顧諸將道：“那邊有敵軍來攻，你等可望見否。”
諸將轉身望去，張光祚亦掉頭去看，不防張彥卿拔出腰間寶劍，竟向張光祚頂後劈去，砉然一聲，首隨刀落。諸將聞有劍聲，慌忙轉頭看來，但見一顆血淋淋的頭顱，已在城上擺著，大家不禁咋舌！
張彥卿卻泣語諸將道：“這是彥卿愛子，勸彥卿降敵，彥卿受李氏厚恩，義不苟免。這城就是我的葬身之地！諸君畏死欲降，盡可自便，但不得勸我，若勸我出降，請視我子首級！”
劉仁贍殺子，張彥卿亦殺子，可謂無獨有偶。諸將皆感泣思奮，莫敢言降。
苦守至四十日，猛聽城外一聲怪響，好似天崩地塌一般。城上守卒，騰入天空，城牆坍陷至數十丈，那時堵不勝堵，周軍從城缺殺入，一擁進來。
原來周世宗督攻月餘，焦躁異常，乃命軍士鑿城為窟，內納火藥，引以為線，線燃藥發，把城牆炸坍，城遂被陷。
這可能是人類戰爭史上，第一次使用炸藥攻城。
張彥卿尚在城內結陣，誓死巷戰，戰到日暮，殺得槍折刀缺，尚未肯罷休。既而退至州廨，矢刃俱盡，張彥卿舉繩床搏鬥，猶格斃周軍數十人，自身亦受了重傷，便大唿道：“臣力竭了！”遂自刎而死。
鄭昭業被周將殺死，餘眾一千數百人，個個戰死，無一生降。周軍亦傷亡不少。
周世宗大怒，下令屠城，自州署以及民舍，俱付一炬，吏民死了萬餘人。
這下，可為周廷構、郭廷謂二人正名了！若他二人也像張彥卿一般，徒令壽州、濠州滿城百姓遭殃！
時為正月二十五日。
趙匡胤搜誅張彥卿家屬，男女多死，惟留張彥卿少子張光佑，說是忠臣之後，不當盡殲。待到屠城已畢，方入奏周世宗，請留張彥卿一脈，為臣教忠。
周世宗怒氣已平，乃準如所請。複令修築城垣，募民實城。
仍須百姓，何必盡屠。
嗣接郭廷謂奏報，已經勸說唐天長軍使易文贇，舉城歸順，周世宗仍令易文贇為刺史。自己從楚州出發，轉趨揚州。
韓令坤迎周世宗進入廣陵城內，城中沒有居民，滿目蕭條。周世宗見城內空虛，特命在故城東南隅，另築小城，容納官民入住。未幾又接黃州刺史司超捷報，說與控鶴指揮使王審琦，打敗舒州軍，擒南唐刺史施仁望，於是淮右粗平。
周世宗出巡泰州，進攻江南，臨江遙望。見有敵艦數十艘，停泊江心，即命趙匡胤帶著戰船，前往攻擊。敵艦不敢迎戰，望風退去。
趙匡胤直抵南岸，毀南唐營柵，乃收軍駛迴。
越日，周世宗又派右神武統軍宋延渥，率戰艦數百艘順長江東下；都虞侯慕容延釗率步騎兵陸路沿江推進。慕容延釗至東?州，大破南唐兵，江南大震。
先是江南小兒，遍唱檀來。人不知為何因，頗以為怪。至周師入境，先鋒騎兵，皆唱番歌，首句即為“檀來也”三字，才識童謠有驗，更加恐慌。
周世宗至迎鑾鎮，在野外紮營，有猛虎逼近乘輿，宋延渥引弓射之，一發而斃。禦駕不曾受驚。
是時已為周顯德五年，南唐中興元年，公元958年，三月六日。南唐帝李璟見中興無望，再改元交泰。之前兩個月是中興元年，之後是交泰元年。
南唐元宗李璟，已經在位十六年，聞周軍臨江，恐他即將南渡長江，又恥於降號稱藩，意欲傳位於皇弟李景遂，令他出麵求和。
李景遂本為皇太弟，至是上表辭位，略言不能扶危，自願出就外藩。齊王李景達，因出師敗還，也辭去元帥一職。
南唐帝乃改封李景遂為晉王，兼江南西道兵馬元帥，李景達為浙西道元帥，兼潤州大都督。立皇子燕王李弘冀為太子，參治朝政，派樞密使陳覺，奉表至迎鑾鎮，謁見周世宗，貢獻方物，且請傳位給太子，聽命天朝。
周世宗諭陳覺道：“你主果誠心歸順，何必傳位？且江北郡縣，尚有廬、舒、蘄、黃四州，及鄂州漢陽、漢川二縣，未曾歸我，如欲乞和，即須獻納，方可開議！”
陳覺叩伏案前，不敢違命。隻說當遣還隨員，再取表章。
周世宗道：“朕欲奪取江南，也不是什麽難事，不僅我軍鼓勇爭先，都要攻取江南，就是荊南、吳越，也知道助順討逆，來約出兵日期。”說至此，即撿出二表，出示陳覺。
陳覺一一接閱，一表是荊南節度使高保融，奏稱本道舟師，已至鄂州；一表是吳越國王錢弘俶，奏稱已發戰船四百艘，水軍一萬七千人，停泊江岸，候命進止。
兩表閱罷，陳覺愈加驚惶，且見迎鑾鎮一帶，戰舶如林，兵戈如蟻，大有氣吞江南的氣勢，不由的形神俱驚，磕了無數響頭，再四乞哀。陳覺鬼頭鬼腦，不愧為五鬼之一。
周世宗方道：“你速派人奉表，割獻江北，朕得休便休，也不一定要取你江南了。”
陳覺拜謝而退，立即派隨員返迴金陵，盛說周世宗聲威，宜速割江北，還可保全江南。
南唐元宗李璟不得已，乃去帝號，自稱江南國主，再派合門承旨劉承遇，至迎鑾鎮，願將廬、舒、蘄、黃四州，及鄂州漢陽、漢川二縣，盡行奉獻。惟乞求將海陵鹽監，仍屬江南，周世宗不許。
劉承遇苦苦哀求，又請歲給贍軍鹽三十萬石，方蒙允許。
此外如去除帝號、廢除年號、奉周正朔，歲輸土貢等款，也被陳覺、劉承遇等承認。
周世宗乃許令罷兵，且頒詔江南國主道：
皇帝恭問江南國主無恙，使人至此，奏請分割舒、廬、蘄、黃等州，畫江為界，朕已盡悉。頃逢多事，莫通玉帛之歡，適自近年，遂構幹戈之役，兩地之交兵未息，蒸民之受弊斯多。日昨再辱使人，重尋前意，將敦久要，須盡縷陳。今者承遇爰來，封函複至，請割州郡，仍定封疆，猥形信誓之辭，備認始終之意，既能如是，又複何求！邊陲頓靜於煙塵，師旅便還於京闕，永言欣慰，深切誠懷。其常、潤一帶，及沿江兵棹，今已指揮抽退；兼兩浙、荊南、湖南水陸兵士，各令罷兵，以踐和約。言歸於好，共享承平，朕有厚望焉！
陳覺、劉承遇，既得求和成功，乃向周世宗處辭行。
周世宗又對陳覺道：“傳位一事，盡可不必，朕有手書，煩你轉達你主便了。”
隨即取書給陳覺，陳覺與劉承遇，拜謝而去。還至金陵，將周世宗原書呈與江南主。書中寫著：
別睹來章，備形縟旨，敘此日傳讓之意，述向來高尚之懷。仍以數歲已還，交兵不息，備論追悔之事，無非克責之辭，雖古人有引咎責躬，因災致懼，亦無以過此也。況君血氣方剛，春秋甚富，為一方之英主，得百姓之歡心。即今南北才通，疆埸甫定，是玉帛交馳之始，乃幹戈載戢之初，豈可高謝君臨，輕辭世務！與其慕希夷之道，曷若行康濟之心。重念天災流行，分野常事，前代賢哲，所不能逃。苟盛德之日新，則景福之彌遠。勉修政務，勿倦經綸，保高義於初終，垂遠圖於家國。流芳貽慶，不亦美乎！特此諭意，君其鑒之！
周世宗既遣還陳覺等人，乃詔吳越、荊南軍各歸本道，賜吳越王錢弘俶犒軍帛二萬匹，南平王高保融帛一萬匹。
命就廬州置保信軍，簡授右龍武統軍趙匡讚為節度使，禦駕自迎鑾鎮返迴揚州。
江南國主李璟又派同平章事馮延巳，給事中田霖，為江南進奉使，獻上犒軍銀十萬兩，絹十萬匹，錢一億文，茶五十萬斤，米麥二千四百萬斤，附以表文。略雲：
臣聞孟津初會，仗黃鉞以臨戎，銅馬既歸，推赤心而服眾。皇帝量包終古，德合上元，以其執迷未複，則薄賜徂征；以其向化知歸，則俯垂信納。仰荷含容之施，彌堅傾附之念。然以淮海遐陬，東南下國，親勞玉趾，久駐王師，以是憂慚，不遑啟處。今既六師返旆，萬乘還京，合申解甲之儀，粗表充庭之實。望風陳款，不盡依依。
馮延巳等既至揚州，呈入表文，接連又派汝郡公徐遼，客省使尚全，恭上買宴錢二十億文。又有一篇四六表文，有雲：
伏以柏梁高會，展極居尊，朝臣鹹侍於冕旒，天樂盛張於金石，莫不競輸寶瑞，齊獻壽杯。而臣僻處偏隅，迴承睠顧，雖心存於魏闕，奈日遠於長安，無由覲咫尺之顏，何以罄勤拳之意！遂令戚屬躬拜殿廷，納忠則厚，致禮則微，誠慚野老之芹，願獻華封之祝。
周世宗連得二表，特在行宮賜宴。馮延巳、田霖、徐遼、尚全，一並列座。
徐遼代江南國主李璟捧上壽觴，並進金酒器禦衣犀帶金銀錦綺鞍馬等物，周世宗亦各有贈賜。
宴畢，客人辭去，禦駕乃啟程還京。
周顯德五年，南唐中興元年，公元958年，四月二十一日，周世宗返迴東京汴梁。
下詔賞賜南征眾將士，各封賞有加，追恤臨陣傷亡各家屬，子孫並量材錄用。
新得淮南十四州六十縣，所欠賦稅，一律豁免。
即授南唐被俘將馮延魯為太府卿，充江南國信使，並以衛尉少卿前南唐使鍾謨為副，令齎國書及本年曆書，還赴江南，並賜給江南國主李璟禦衣玉帶，及錦綺羅穀共十萬匹，金器千兩，銀器萬兩，禦馬五匹，散馬百匹，羊三百匹，犒軍帛千萬匹。
五月，江南國主李璟得書，下令全國使用周顯德年號。交泰年號，也隻用了兩個月。
其他一切儀製，皆從降損；並因周信祖廟諱為郭璟，即郭威高祖，見前文。特將本名除去偏旁，易名為李景。為了方便，本書仍然稱其為李璟。
江南國主李璟，再派馮延魯、鍾謨至周京，奉表謝恩。順便私下寫信給趙匡胤，並饋贈黃金三千兩。
趙匡胤笑道：“這明明是反間計，我難道為他所算麽？”遂將書信、黃金，悉數呈上。
周世宗嘉他忠心，溫言褒獎；嗣複改授趙匡胤為忠武（許州）節度使。
會趙弘殷舊疾複發，醫藥無效，竟至謝世。趙匡胤居喪守製，不聞軍政事。
周世宗又厚賜賻儀，追贈太尉，並武清節度使官銜；封趙匡胤母杜氏為南陽郡太夫人。趙匡胤世受周恩，不為不厚。
周世宗命在京師置進奏院，館待南唐來使，更升任馮延魯為刑部侍郎，鍾謨為給事中，仍遣歸江南。
後人有詩詠道：
連年爭戰苦兵戈，割地稱臣始許和；我為淮南留一語，國衰隻為佞臣多！
此外尚有被俘獲的南唐兵將，亦陸續放還，共五千七百五十人。後來又將許文縝、邊鎬、周廷構等人，也一並放歸。
先是馮延巳、陳覺等，自詡多才，睥睨一切，嚐侈談天下事，以為經略中原，可運籌帷幄，翻覆掌上。
馮延巳學問淵博，口才出眾，文章善於雄辯，縱橫捭闔，尤其善長作詞，著有《陽春集》，收錄詞百餘闋，統是鋪張揚厲，粉飾隆平。後人稱他的詞為五代詞之冠，開宋詞風氣之先河。
李璟也愛好詩詞，與馮延巳互相倡和，工力匹敵，李璟因此引他為知音，任用為宰相。
翰林學士常夢錫，屢次進諫，極言馮延巳等浮誇無術，不應輕信。怎奈馮延巳正得君心，任你舌敝唇焦，也是無益！
淮南戰起，唐兵屢敗，常夢錫又密諫道：“馮延巳等奸言似忠，若陛下再不覺悟，恐國家從此滅亡了！”
江南國主李璟仍然不從。至李德明被殺，雖由宋齊丘、陳覺等從旁慫恿，馮延巳也串同一氣，斥李德明為賣國賊，應該伏誅。
馮延巳可謂是文人誤國的典型。
等到許文縝等戰敗紫金山，同作俘虜，陳覺與齊王李景達，自濠州遁歸，國人驚懼，江南國主李璟召入馮延巳等，會商軍事，甚至泣下，馮延巳尚說無需恐慌。
樞密使李徵古，與馮延巳同黨，大言不慚地說：“陛下當治兵禦敵，奈何作兒女子態，徒對臣等涕泣，莫非是酒醉不成，還是因乳母未至呢！”
李璟不禁色變，李徵古卻舉止自若。臣對君敢如此放肆，可知李璟之不堪為君。
會司天監奏天文有變，人主應避位禳災，李璟乃複召諭群臣道：“國難未紓，我欲釋去萬機，棲心衝寂，究竟何人可以托國？”
李徵古先答道：“宋公齊邱，係再造國手，陛下如厭棄國機，何不舉國授與宋公！”
陳覺亦從旁插嘴道：“陛下深居禁中，國事皆委任宋公，先行後聞，臣等可隨時入侍，與陛下同談釋老了。”
李璟聞言，目顧馮延巳，馮延巳也好似表示同意。乃命中書舍人陳喬草詔，將委國與宋齊丘。
陳喬待群臣退後，獨持入草詔，屈膝秘密陳奏道：“宗社重大，怎可假人！今陛下若署此詔，從此百官朝請，皆歸宋齊丘，尺地一民，俱非陛下所有。就使陛下甘心淡泊，脫屣萬乘，獨不念烈祖創業，如何艱難，難道可一朝拋棄嗎？古有齊淖齒，趙李兌。近有讓皇楊氏，且為陛下所親見。撫今思昔，能不寒心！臣恐大權一去，求為田舍翁，且不可得了！”
李璟愕然道：“若非卿言，幾落入賊人彀中！”乃將草詔撕毀，引陳喬入見皇後鍾氏，及太子李弘冀，且指著他說道：“這是我國忠臣！他日國家急難，你母子可托付大事，我雖死無遺恨了。”從此才開始疑忌宋齊丘、陳覺等人。
陳覺赴周議和，還至金陵，矯傳周世宗詔命，說江南連歲拒周，皆由嚴續主謀，須立殺無赦。
嚴續乃是故相嚴可求子，娶唐烈祖李昪女為妻，性頗持正，不肯加入宋黨。李璟命嚴續為門下侍郎，兼同平章事。陳覺與嚴續有嫌，因借此構陷。
江南國主李璟已有三分明白，不忍殺嚴續，但罷為少傅，且令陳覺退出樞密，隻任命為兵部侍郎。並將左相馮延巳，亦罷除相位，降為太子少傅，又罷黜樞密使李徵古。
及鍾謨南歸，入見李璟，乘隙進言道：“宋齊丘累受國恩，見危不能致命，反謀篡竊，陳覺、李徵古等，陰為羽翼，罪實難容，請陛下申罪正法！”
李璟忽憶及陳覺言，便問鍾謨道：“陳覺曾傳周帝命，迫我誅殺嚴續，卿在周廷，果聞有此語否？”
鍾謨答道：“臣未聞此言，恐是由陳覺捏造。就是前時李德明，與臣同往議和，他亦無非衡量強弱，因此請求割地求和，宋齊丘與陳覺，說他賣國，遂致誅殺，試問今日陳覺前去通款，比前時李德明所請，得失如何？李德明受誅，陳覺怎得無罪？”
此話雖未免袒護李德明，卻是言之有理！
李璟沈吟多時，又問鍾謨道：“究竟周帝真要殺嚴續否？”
鍾謨又道：“臣謂周帝必無此言。如若不信，臣可至周廷問明。”
李璟點首，因令鍾謨再次齎表入周，略言久拒王師，皆由臣昏愚所致，嚴續並未參與，請加恩寬宥。
周世宗覽表，不禁驚詫道：“朕何曾欲誅嚴續？就使嚴續欲拒朕，彼時桀犬吠堯，各為其主，朕亦何必過事苛求。”
鍾謨乃述及嚴續剛正，及陳覺狡詐等情狀。
周世宗又道：“據你說來，嚴續為你國忠臣，朕為天下主，難道教人殺忠臣麽？”
鍾謨叩謝而歸，報明江南國主。
江南國主因欲誅殺宋齊丘等，又派鍾謨赴周稟報。
周世宗道：“誅佞錄忠，係你國內政，但教你主自有權衡，朕不為遙製。”
鍾謨即兼程還報，江南國主乃命樞密使殷崇義，草詔懲奸，曆數宋齊丘、陳覺、李徵古罪惡，放宋齊丘還九華山，謫陳覺為國子博士，安置饒州，奪李徵古官，流戍洪州。
陳覺與李徵古，惘惘出都，途中複接江南國主敕書，賜令自盡。
南唐五鬼，陳覺為首，還有魏岑、查文徽，已經病死，此外隻剩二馮，江南國主不複問罪，尋且遷任馮延巳為太子太傅，馮延魯為戶部尚書，寵用如故。
江南國主曾經在內殿設宴奏曲，召集群臣填詞助興。
須臾，馮延巳作成《謁金門》一首：
風乍起，吹皺一池春水。閑引鴛鴦香徑裏，手挼紅杏蕊。鬥鴨闌幹獨倚，碧玉搔頭斜墜。終日望君君不至，舉頭聞鵲喜。
李璟自己，則寫了一首《攤破浣溪沙》：
菡萏香銷翠葉殘，西風愁起綠波間。還與韶光共憔悴，不堪看。細雨夢迴雞塞遠，小樓吹徹玉笙寒。多少淚珠何限恨，倚欄幹。
李璟對馮延巳道：“吹皺一池春水，幹卿何事！”
馮延巳答道：“怎能如陛下所詠：‘小樓吹徹玉笙寒’，更為高妙呢。”
時江南喪敗不支，苟延歲月，君臣不能臥薪嚐膽，乃各述曲宴舊詩，作為評謔，無怪他一蹶不振，終致滅亡。
惟宋齊丘至九華山，江南國主命地方有司，鎖住宋齊丘居宅，不準自由，但穴牆給與飲食。
宋齊丘歎道：“我從前為李氏謀畫，幽禁讓皇帝全族於泰州，天道不爽，理應及此，我也不想再活了！”遂自盡而死。江南國主諡他為醜繆，追贈李德明為光祿卿，賜諡曰忠。
因再派使者報周，並進貢冬季方物。
周世宗特派兵部侍郎陶穀報聘，陶穀素有才名，周世宗以為江南人士，多擅文才，故令陶穀充使職。
陶穀是邠州人，原名唐秀實，後晉時避石敬瑭諱，改姓陶。
陶穀既至金陵，見了江南國主，吐屬風流，溫文爾雅，江南國主亦肅然起敬，特命韓熙載陪賓，殷勤款待。陶榖一向矜持，正襟危坐。
這一天，有人發現，在陶榖居住的賓館牆上，發現一行字：“西川狗，百姓眼，馬包兒，禦廚飯。”館吏不明白，報知李璟。李璟也不明白，便召問韓熙載。
韓熙載說：“西川狗，西川即蜀，狗即犬，西川狗是個獨字。百姓眼，百姓即民。百姓眼，這是個眠字。馬包兒，就是瓜子，是個孤字。禦廚飯，是個館字。就是獨眠孤館。”
韓熙載又對李璟說：“陶榖並非正人君子，此前曾經參與陷害李崧（參加第一百一十四迴），我有辦法讓他原形畢露。”
韓熙載素稱江南才子，家中藏書甚多，陶穀向他借閱，且囑館伴抄錄，一時不能脫身。
南唐宮中有歌妓秦蒻蘭，知書識字，色藝兼優，韓熙載故意命她至客館中，充作女役。
陶穀見她容顏秀麗，體態娉婷，已不禁暗暗喝采，隻是身為使臣，不便細詢姓氏，總還道是驛吏家的女兒，不敢唐突。
那知嬋娟有心，故意撩人，有時眼角留情，有時眉梢傳語，有時輕顰巧笑，賣弄風騷，惹得陶穀支持不定，禁不住與她問答數語。偏她應對如流，無論甚麽詩歌，或是什麽書畫，多半記憶，益令陶穀傾心鍾愛，青眼垂憐，漸漸的親近香膚，引為紅顏知己。
美人解意，才子多情，那有不移篙近岸，圖成好事？一宵好夢，備極歡娛，乃贈豔詞一首。
第二天一早起床，那美人兒出外自去，鎮日裏再沒有見麵。
陶穀已是懷疑，恰好韓熙載說，奉江南國主命，邀請參加晚宴，陶穀不好固辭，隨著同行。
既入南唐廷，自有內侍趨出，導引入內殿中，江南國主已經待著，走下台階相迎。寒暄已罷，即請陶榖入席，且召歌妓奉觴，陶穀很是矜持，江南國主微諷道：“公南來有日，久居館中，獨不嫌寂寞麽？”
陶穀答稱借閱韓家藏書，幸免寂寞。
江南國主李璟道：“江南春色，聞已被公采得一枝，何必相欺！”
陶穀極力答辯，江南國主付諸一笑，仍舉觥勸飲，陶穀飲了幾杯，忽聽得歌聲幽咽，從屏後出來。
歌雲：好姻緣，惡姻緣，奈何天，隻得郵亭一夜眠。
陶穀聽此二語，已覺驚心，複又有歌詞續下道：
別神仙。琵琶撥盡相思調，知音少！待得鸞膠續斷弦，是何年？
這詞名為“春光好”，正是陶穀贈送給秦蒻蘭的那首豔詞，陶榖當然知曉，料到被人戲弄了，忙從屏間一瞧，果然走出一個歌娘，似曾相識，隻見她眉如遠山，仔細一看，就是昨夜相偎相抱的秦蒻蘭，禁不住麵上生慚，汗如雨下，便即起座謝宴，托言醉不能飲。
江南國主尚不肯饒人，又嘲諷數語，陶穀也隻好似癡似聾，轉身退去。次日便即辭行，自迴汴京去了。
江南國主李璟自鳴得意，且不必說。
欲知後事如何，且看下迴分解。