a股春季躁動行情或正逐步展開
周三兩市低開，盤初衝高迴調，午後尾盤迴升漲跌不一，滬市報2967.25點，漲0.17%，深成指跌0.75%，創業板收盤1834.73點，跌1.14%，兩市成交7374.71億元較上交易日延續萎縮7.39%，北向資金淨買入16.89億元。
盤麵普跌，行業板塊超5成下跌，電子設備、汽車製造、儀器儀表、通用設備、專用設備板塊領跌，公共設施、能源加工、住宿餐飲、電熱供應、綜合板塊漲幅靠前；兩市下跌3104家，上漲1921家，漲停46家,跌停11家。
行業概念方麵,核能核電板塊分化，尚緯股份、匯金通、神馬電力、錫裝股份、利柏特漲停，杭州高新、鋼研高納、寶色股份跌幅靠前；哈爾濱旅遊升溫，旅遊酒店板塊活躍，大連聖亞、長白山漲停；房地產板塊異動，津濱發展、鳳凰股份漲停；中藥板塊活躍，龍津藥業、華森製藥漲停；算力概念迴暖，真視通、智微智能漲停；高股息資產受關注，煤炭行業持續發力，雲煤能源漲停，中國神華再創新高；遊戲板塊持續反彈，大晟文化漲停；八部門聯合印發《推進磷資源高效高值利用實施方案》，磷化工板塊走強，中毅達、湖北宜化漲超5%，川金諾盤中大漲近15%；人工智能概念跳水，金山辦公跌超10%；虛擬現實、混合現實概念大幅調整，億道信息、中光學、雙象股份跌停。
重大事件：四部委發文推動v2g 車網互動與虛擬電廠再迎催化近日，國.家.發改委、國.家.能源局、工信部及國.家.市場監督管理總局聯合發布《關於加強新能源汽車與電網融合互動的實施意見》。《實施意見》明確，車網互動主要包括智能有序充電、雙向充放電等形式，車網互動可參與削峰填穀、虛擬電廠、聚合交易等應用場景。目標到2025年，我國車網互動技術標準體係初步建成，力爭參與試點示範的城市2025年全年充電電量60%以上集中在低穀時段、私人充電樁充電電量80%以上集中在低穀時段。
點評：新能源汽車作為移動式電化學儲能資源的潛力通過試點示範得到初步驗證。西部證券電新團隊認為，以特來電為例，其具備虛擬電廠條件的可調度資源容量約為200萬kw，2022年參與調度容量超過40kw，參與調度電量超過7000萬度。隨著電動汽車的規模化發展，電動汽車作為移動儲能資源參與構建虛擬電廠的價值凸顯。
國能日新研發的新能源電力交易輔助決策支持平台、新能源儲能智慧能量管理係統及虛擬電廠智慧運營管理係統等產品，均實現了市場化應用。
和順石油依托已有加油站網點，通過改造、升級，發展成為集成品油零售、充電、換電和儲能為一體的新型綠色綜合能源供應商。
可控核聚變創新聯合體成立： 由25家央企、科研院所、高校等組成的可控核聚變創新聯合體正式宣布成立。今年以來，重要部門國資委啟動實施未來產業啟航行動，明確可控核聚變領域為未來能源的唯一方向。中核集團主動擔當作為，牽頭組織\/中\/.央\/.企業共同承擔，推進設立可控核聚變專業化公司，為可控核聚變產業發展奠定了堅實基礎。
點評：可控核聚變作為麵向國.家.重大需求的前沿顛覆性技術，是目前認識到的能夠最終解決人類能源問題的重要途徑之一。根據keytoneventures預測，全球核聚變市場規模將從2022年的2964億美元增長至2027年的3951.4億美元，cagr為6.0%。
國光電氣所研製的偏濾器、第一壁等產品是可控核聚變裝置的核心零部件。
百利電氣控股子公司北京英納超導曾為國際熱核聚變實驗堆（iter）項目提供過高溫超導線材產品。
全球巨頭擬提價光刻膠10%-20%：trendforce日前在《2023年全球光刻膠市場分析》中指出，隨著下遊客戶庫存的持續改善、產能利用率逐步恢複，ai、智能汽車等應用發展，預計半導體行業將在2024年經曆複蘇；屆時半導體光刻膠市場也有望反彈，市場規模將恢複到2022年曆史峰值，並進一步增長，到2027年將超過28億美元。
點評：光刻膠是從掩膜版轉移到矽片所需要的耗材，光刻是ic製造中難度最大的工藝，技術、驗證壁壘較高。目前從光刻膠市場格局來看，主要被日本、\/m\/.國企業所壟斷。近期，據媒體報道，日本住友化學子公司東友精密化學（dongwoo fine-chem）向韓國半導體企業表示，由於原材料和勞動力成本上漲，擬提高氟化氪（krf）和l線光刻膠價格，增幅因產品而異，約為10%-20%。
南大光電研發的arf光刻膠目前已在下遊客戶存儲芯片50nm和邏輯芯片55nm技術節點的產品上通過驗證，目前有多款產品正在下遊客戶處驗證。
容大感光光刻膠產品主要包括：pcb用光刻膠、顯示用光刻膠、半導體用光刻膠等，公司pcb光刻膠主要客戶有深南電路、景旺電子、崇達技術、勝宏科技、奧士康、健鼎、瀚宇博德等企業。
coc材料應用將使mr設備大幅減重：機構指出，coc材料使mr\/ar設備大幅減重，是高端鏡頭核心光學材料。coc（環烯烴共聚物）透光率與玻璃相當，密度為玻璃的1\/5-1\/2，加工一致性優於玻璃，吸水性遠低於pmma。
點評：環烯烴聚合物（coc\/cop）是經環烯烴單體聚合反應而成的一種性能優良的無定形高分子新材料，近年來引起了人們的高度重視。coc和cop均具有熱變形溫度高、透明性高、雙折射率低、介質損耗小、介電常數小、水蒸汽透過性低、熔融流動性好等一係列優異性能。國泰君安研報認為，目前，mr的pancake鏡頭、ar的光波導鏡片、攝像頭塑料鏡片均大量采用coc材料，以減輕設備重量，增強光學性能與製造一致性。隨著mr\/ar光學性能提升，coc材料用量有望達到單台mr十幾美金價值量，單台ar數美金價值量。隨著mr和ar設備放量滲透，coc光學材料市場將進一步打開成長空間。
阿科力前瞻布局高透光材料，於2014年就啟動了coc\/cop研發，於2020年完成了5000噸光學級環烯烴單體生產線的建設與生產以及催化劑的篩選工作，目前已經突破了環烯烴共聚物連續法聚合工藝技術、環烯烴共聚物提純技術等關鍵技術，小批量產品經客戶試用，打通coc\/cop的工藝路線，成功研製出耐高溫、高透明的環烯烴聚合物，並完成公斤級環烯烴共聚物樣品製備，透光率、折射率及玻璃化溫度等關鍵指標均達到進口產品水平。
金發科技子公司寧波金發積極開展新產品研發，以環烯烴共聚物(coc)為主要目標，開展高性能烯烴聚合物新材料試驗項目。
兩市縮量漲跌互現，大盤收帶上影線的陽線沒續新高，已連續三日站上20日均線2948點，午後下探2953.29點，接近5日均線2954.75點，創業板二連陰，收帶上下影線的陰線，再次跌破5日、10日、20日均線1854.27點、1837.27點、1853.63點，午後下探1825.55點，再續迴調新低。
三大指數呈滬強深弱格局，大盤走勢穩健維持20日均線上蓄勢，創業板迴轍的幅度較大，跌破10日均線，將節前大陽吞沒一半以上，量能明顯萎縮繼續下探的空間不大，短期迴踩接近尾聲，明日慣性下探再度迴升，三大股指同步上漲的概率較大，關注權重板塊輪動及量能變化。
10連板：無，亞世光電（虛擬現實、電子紙）斷板接近跌停大麵，符合預期。前麵啟動後一直講這票是近期走得最好的，無論是出身節點、題材概念、流通盤子和籌碼結構都非常理想。而上交易日提醒：再去追的性價比就不高了，而且這兩個交易日先是監管函，然後是公司提示風險，後麵的連板梯隊也斷了。
5連板：力鼎光電（mr混合現實）和神馬電力（智能電網、新能源）雙雙晉級5板，成為目前新的最高板，不過預計也很快會斷板。 4連板：匯金通和尚緯股份（智能電網、新能源、核電）以及華爾泰（煙花原料）3晉4，而閩發鋁業（光伏概念）、茂碩電源（光伏）、金辰股份（光伏加工設備）、時空科技（照明工程係統）、可川科技（消費電子）和瑞瑪精密（汽車零部件）斷板。
3連板：利柏特（核電疊加coc環烯烴共聚物概念）和寶塔實業（軍工疊加新能源）2晉3，而道明光學（虛擬現實，前麵5天3板）斷板。 2連板：大晟文化（網遊）、長白山（旅遊）、蘇州龍傑（化纖、軍工，8天4板）、錫裝股份（核電、光伏）、雲煤能源（煤炭）、沈陽化工（化工）、中視傳媒（傳媒娛樂）和神霧節能（環保節能）1晉2。此外，智微智能（華為鴻蒙、消費電子）反包5天4板。
隨著穩預期、穩增長、穩就業的政策落地，可預期國內.經.濟未來將逐步向好。在人民幣升值趨勢下，北向資金有望持續淨流入a股市場。指數經曆過前段時間的極度縮量和強勢股補跌之後，上周放量反彈，結合當前市場走勢和情緒來看，a股春季躁動行情或正逐步展開。
策略上，看好全球產業發展趨勢下的人工智能、半導體等泛科技領域，估值低、景氣度高的創新藥、國防軍工等，以及受益於美元下跌、國內恢複進口關稅的有色、煤炭等板塊。
1月主要超配行業及推薦邏輯：半導體：1）海外緊縮環境緩和支持估值修複；2）半導體產業上行周期開啟；3）產業政策支持國產化水平提升。 電信服務：1）數字化轉型業務持續推進；2）穩健業績疊加高分紅優勢突出；3）優質國央企資產價值持續修複。 消費電子：1）3q23庫存已相對出清；2）智能手機出貨量有望溫和迴升；3）vr及ai終端創新機遇來臨。
煤炭：1）安全隱患擾動供給、電煤需求增加推動煤價反彈；2）板塊低估值、高股息、現金流充沛優勢明顯。 有色金屬：1）銅、鋁等供給側約束持續顯現；2）新能源等新增需求保持穩健；3）\/m\/.聯.儲.轉鬆支撐商品價格。 1月主要低配行業：商貿零售、工程機械、鋼鐵、環保與水務、電商。
無論從政策催化看，還是從資金流入看，春季行情均值得期待。若複盤曆次春季躁動行情，可以發現2002年以來春季行情基本每年都有。春季行情具體的啟動時間早晚往往與上年三四季度行情有關，若三四季度行情較弱，則春季行情啟動偏早（10月下旬或11月初），若三四季度行情較好，則春季行情啟動較晚（1月中下旬或2月初）。認為近期包括\/中\/.央\/..經.濟工作會議在內的一係列重要會議釋放了穩增長的信號，結合當前市場走勢與情緒已出現明顯改善，本輪春季行情或正逐步展開。
周三兩市低開，盤初衝高迴調，午後尾盤迴升漲跌不一，滬市報2967.25點，漲0.17%，深成指跌0.75%，創業板收盤1834.73點，跌1.14%，兩市成交7374.71億元較上交易日延續萎縮7.39%，北向資金淨買入16.89億元。
盤麵普跌，行業板塊超5成下跌，電子設備、汽車製造、儀器儀表、通用設備、專用設備板塊領跌，公共設施、能源加工、住宿餐飲、電熱供應、綜合板塊漲幅靠前；兩市下跌3104家，上漲1921家，漲停46家,跌停11家。
行業概念方麵,核能核電板塊分化，尚緯股份、匯金通、神馬電力、錫裝股份、利柏特漲停，杭州高新、鋼研高納、寶色股份跌幅靠前；哈爾濱旅遊升溫，旅遊酒店板塊活躍，大連聖亞、長白山漲停；房地產板塊異動，津濱發展、鳳凰股份漲停；中藥板塊活躍，龍津藥業、華森製藥漲停；算力概念迴暖，真視通、智微智能漲停；高股息資產受關注，煤炭行業持續發力，雲煤能源漲停，中國神華再創新高；遊戲板塊持續反彈，大晟文化漲停；八部門聯合印發《推進磷資源高效高值利用實施方案》，磷化工板塊走強，中毅達、湖北宜化漲超5%，川金諾盤中大漲近15%；人工智能概念跳水，金山辦公跌超10%；虛擬現實、混合現實概念大幅調整，億道信息、中光學、雙象股份跌停。
重大事件：四部委發文推動v2g 車網互動與虛擬電廠再迎催化近日，國.家.發改委、國.家.能源局、工信部及國.家.市場監督管理總局聯合發布《關於加強新能源汽車與電網融合互動的實施意見》。《實施意見》明確，車網互動主要包括智能有序充電、雙向充放電等形式，車網互動可參與削峰填穀、虛擬電廠、聚合交易等應用場景。目標到2025年，我國車網互動技術標準體係初步建成，力爭參與試點示範的城市2025年全年充電電量60%以上集中在低穀時段、私人充電樁充電電量80%以上集中在低穀時段。
點評：新能源汽車作為移動式電化學儲能資源的潛力通過試點示範得到初步驗證。西部證券電新團隊認為，以特來電為例，其具備虛擬電廠條件的可調度資源容量約為200萬kw，2022年參與調度容量超過40kw，參與調度電量超過7000萬度。隨著電動汽車的規模化發展，電動汽車作為移動儲能資源參與構建虛擬電廠的價值凸顯。
國能日新研發的新能源電力交易輔助決策支持平台、新能源儲能智慧能量管理係統及虛擬電廠智慧運營管理係統等產品，均實現了市場化應用。
和順石油依托已有加油站網點，通過改造、升級，發展成為集成品油零售、充電、換電和儲能為一體的新型綠色綜合能源供應商。
可控核聚變創新聯合體成立： 由25家央企、科研院所、高校等組成的可控核聚變創新聯合體正式宣布成立。今年以來，重要部門國資委啟動實施未來產業啟航行動，明確可控核聚變領域為未來能源的唯一方向。中核集團主動擔當作為，牽頭組織\/中\/.央\/.企業共同承擔，推進設立可控核聚變專業化公司，為可控核聚變產業發展奠定了堅實基礎。
點評：可控核聚變作為麵向國.家.重大需求的前沿顛覆性技術，是目前認識到的能夠最終解決人類能源問題的重要途徑之一。根據keytoneventures預測，全球核聚變市場規模將從2022年的2964億美元增長至2027年的3951.4億美元，cagr為6.0%。
國光電氣所研製的偏濾器、第一壁等產品是可控核聚變裝置的核心零部件。
百利電氣控股子公司北京英納超導曾為國際熱核聚變實驗堆（iter）項目提供過高溫超導線材產品。
全球巨頭擬提價光刻膠10%-20%：trendforce日前在《2023年全球光刻膠市場分析》中指出，隨著下遊客戶庫存的持續改善、產能利用率逐步恢複，ai、智能汽車等應用發展，預計半導體行業將在2024年經曆複蘇；屆時半導體光刻膠市場也有望反彈，市場規模將恢複到2022年曆史峰值，並進一步增長，到2027年將超過28億美元。
點評：光刻膠是從掩膜版轉移到矽片所需要的耗材，光刻是ic製造中難度最大的工藝，技術、驗證壁壘較高。目前從光刻膠市場格局來看，主要被日本、\/m\/.國企業所壟斷。近期，據媒體報道，日本住友化學子公司東友精密化學（dongwoo fine-chem）向韓國半導體企業表示，由於原材料和勞動力成本上漲，擬提高氟化氪（krf）和l線光刻膠價格，增幅因產品而異，約為10%-20%。
南大光電研發的arf光刻膠目前已在下遊客戶存儲芯片50nm和邏輯芯片55nm技術節點的產品上通過驗證，目前有多款產品正在下遊客戶處驗證。
容大感光光刻膠產品主要包括：pcb用光刻膠、顯示用光刻膠、半導體用光刻膠等，公司pcb光刻膠主要客戶有深南電路、景旺電子、崇達技術、勝宏科技、奧士康、健鼎、瀚宇博德等企業。
coc材料應用將使mr設備大幅減重：機構指出，coc材料使mr\/ar設備大幅減重，是高端鏡頭核心光學材料。coc（環烯烴共聚物）透光率與玻璃相當，密度為玻璃的1\/5-1\/2，加工一致性優於玻璃，吸水性遠低於pmma。
點評：環烯烴聚合物（coc\/cop）是經環烯烴單體聚合反應而成的一種性能優良的無定形高分子新材料，近年來引起了人們的高度重視。coc和cop均具有熱變形溫度高、透明性高、雙折射率低、介質損耗小、介電常數小、水蒸汽透過性低、熔融流動性好等一係列優異性能。國泰君安研報認為，目前，mr的pancake鏡頭、ar的光波導鏡片、攝像頭塑料鏡片均大量采用coc材料，以減輕設備重量，增強光學性能與製造一致性。隨著mr\/ar光學性能提升，coc材料用量有望達到單台mr十幾美金價值量，單台ar數美金價值量。隨著mr和ar設備放量滲透，coc光學材料市場將進一步打開成長空間。
阿科力前瞻布局高透光材料，於2014年就啟動了coc\/cop研發，於2020年完成了5000噸光學級環烯烴單體生產線的建設與生產以及催化劑的篩選工作，目前已經突破了環烯烴共聚物連續法聚合工藝技術、環烯烴共聚物提純技術等關鍵技術，小批量產品經客戶試用，打通coc\/cop的工藝路線，成功研製出耐高溫、高透明的環烯烴聚合物，並完成公斤級環烯烴共聚物樣品製備，透光率、折射率及玻璃化溫度等關鍵指標均達到進口產品水平。
金發科技子公司寧波金發積極開展新產品研發，以環烯烴共聚物(coc)為主要目標，開展高性能烯烴聚合物新材料試驗項目。
兩市縮量漲跌互現，大盤收帶上影線的陽線沒續新高，已連續三日站上20日均線2948點，午後下探2953.29點，接近5日均線2954.75點，創業板二連陰，收帶上下影線的陰線，再次跌破5日、10日、20日均線1854.27點、1837.27點、1853.63點，午後下探1825.55點，再續迴調新低。
三大指數呈滬強深弱格局，大盤走勢穩健維持20日均線上蓄勢，創業板迴轍的幅度較大，跌破10日均線，將節前大陽吞沒一半以上，量能明顯萎縮繼續下探的空間不大，短期迴踩接近尾聲，明日慣性下探再度迴升，三大股指同步上漲的概率較大，關注權重板塊輪動及量能變化。
10連板：無，亞世光電（虛擬現實、電子紙）斷板接近跌停大麵，符合預期。前麵啟動後一直講這票是近期走得最好的，無論是出身節點、題材概念、流通盤子和籌碼結構都非常理想。而上交易日提醒：再去追的性價比就不高了，而且這兩個交易日先是監管函，然後是公司提示風險，後麵的連板梯隊也斷了。
5連板：力鼎光電（mr混合現實）和神馬電力（智能電網、新能源）雙雙晉級5板，成為目前新的最高板，不過預計也很快會斷板。 4連板：匯金通和尚緯股份（智能電網、新能源、核電）以及華爾泰（煙花原料）3晉4，而閩發鋁業（光伏概念）、茂碩電源（光伏）、金辰股份（光伏加工設備）、時空科技（照明工程係統）、可川科技（消費電子）和瑞瑪精密（汽車零部件）斷板。
3連板：利柏特（核電疊加coc環烯烴共聚物概念）和寶塔實業（軍工疊加新能源）2晉3，而道明光學（虛擬現實，前麵5天3板）斷板。 2連板：大晟文化（網遊）、長白山（旅遊）、蘇州龍傑（化纖、軍工，8天4板）、錫裝股份（核電、光伏）、雲煤能源（煤炭）、沈陽化工（化工）、中視傳媒（傳媒娛樂）和神霧節能（環保節能）1晉2。此外，智微智能（華為鴻蒙、消費電子）反包5天4板。
隨著穩預期、穩增長、穩就業的政策落地，可預期國內.經.濟未來將逐步向好。在人民幣升值趨勢下，北向資金有望持續淨流入a股市場。指數經曆過前段時間的極度縮量和強勢股補跌之後，上周放量反彈，結合當前市場走勢和情緒來看，a股春季躁動行情或正逐步展開。
策略上，看好全球產業發展趨勢下的人工智能、半導體等泛科技領域，估值低、景氣度高的創新藥、國防軍工等，以及受益於美元下跌、國內恢複進口關稅的有色、煤炭等板塊。
1月主要超配行業及推薦邏輯：半導體：1）海外緊縮環境緩和支持估值修複；2）半導體產業上行周期開啟；3）產業政策支持國產化水平提升。 電信服務：1）數字化轉型業務持續推進；2）穩健業績疊加高分紅優勢突出；3）優質國央企資產價值持續修複。 消費電子：1）3q23庫存已相對出清；2）智能手機出貨量有望溫和迴升；3）vr及ai終端創新機遇來臨。
煤炭：1）安全隱患擾動供給、電煤需求增加推動煤價反彈；2）板塊低估值、高股息、現金流充沛優勢明顯。 有色金屬：1）銅、鋁等供給側約束持續顯現；2）新能源等新增需求保持穩健；3）\/m\/.聯.儲.轉鬆支撐商品價格。 1月主要低配行業：商貿零售、工程機械、鋼鐵、環保與水務、電商。
無論從政策催化看，還是從資金流入看，春季行情均值得期待。若複盤曆次春季躁動行情，可以發現2002年以來春季行情基本每年都有。春季行情具體的啟動時間早晚往往與上年三四季度行情有關，若三四季度行情較弱，則春季行情啟動偏早（10月下旬或11月初），若三四季度行情較好，則春季行情啟動較晚（1月中下旬或2月初）。認為近期包括\/中\/.央\/..經.濟工作會議在內的一係列重要會議釋放了穩增長的信號，結合當前市場走勢與情緒已出現明顯改善，本輪春季行情或正逐步展開。