房地產是萬業之首,牽一發而動全身


    能跨越10多年的長牛,隻有二個行業,大消費及醫藥,家電屬於大消費核心產業之一。近兩年隨著房地產市場持續低迷,上遊產業鏈日子越來越難過,而曾經繁榮的房地產行業催生的大消費,特別是今年以來輪流進入衰退周期。比如必消品行業的蒙牛、海天味業、金龍魚,餐飲的海底撈、九毛九,服飾的李寧、安踏,可選消費的五糧液、中國中免等,都已經跌得不可理喻了。


    房地產是萬業之首,牽一發而動全身,由它引發的產業鏈衰退順序應該如下:1、首先是房地產行業自身,它們見頂最早,2018年初就開始。因為基建需求減緩,上遊產業鏈也較早感受到地產行業的冷暖,比如三一重工及海螺水泥這一類,2020年下半年已經開始下跌。到了2021年初,由於股市整體見頂,這個期間不講啥邏輯,各行各業普跌就是了。


    2、2022年底\/疫\/情\/結束,百廢俱興,市場寄予厚望的報複性消費並沒有出現。疊加房地產市場持續爆雷,居民收入下降,大家收縮開支,基本消費行業從2023年初開始全麵被資本放棄,即海天、中免、李寧這一類加速下跌至今。


    3、可選消費行業,客戶群體是高端人群,至少在過去的幾年內暫時不受影響,但麵對不確定的未來,富人們縮減開支存糧過冬心態在增強。資本開始意識到消費降級可能來臨,特別是高端白酒行業2024年可能因此而萎縮。近幾個月資本也開始撤離,造成各個公司股價紛紛破位下行,相信2024年對於白酒行業將是艱難的一年。


    4、家電行業相對是整個房地產鏈上最後的一環,從購買到交房平均需要約三年的時間,交房後才涉及到購置家電的問題。所以在過去的幾年,家電行業暫時還感受不到行業的寒風,但我相信2024年,是一道家電行業跨不過的檻。


    北向資金主要做基本麵投資,他們的整體動向往往預示將來的市場走向,2015年大盤見頂之時北向資金卻反手持續建倉白馬,造就了後麵長達5年的白馬行情,史稱“茅指數”(已成曆史),於2021年初才見頂。此時家電三劍客(美的格力海爾)被北向資金頂配,而現在格力已被減持近70%,最近兩個月北向資金開始加速減持美的集團,距高峰時已減持整整3億股,占比15%,目前看沒有停止跡象。


    在當前市道下,應暫時迴避產業鏈上所有行業的投資,深套其中的至少不著急補倉,也許明天是美好的,但至少今夜是暗黑無光。


    上交易日兩市成交7875億,中位數漲0.28%,與市場持平。洋大人又淨賣50億,但內資終於發力接盤,硬生生將大盤拉紅,市場成交萎縮明顯,說明內資主力拋壓瞬間消失,空翻多,這是一個很好的信號,印象中內資很久沒這麽硬氣。後續表現還得觀察,希望不是僅此一次。


    德勤報告顯示,2023年上交所新股融資1933億元,深交所1477億元,分別獲全球金牌及銀牌,且“遙遙領先”於銅牌一倍,這還是分列的結果,如果滬深累計,那這詞隻能用“遙遙遙遙領先”,我也想不到還能如何表達。

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