也正因為如此，俄羅斯央行的機械幹預，被外界評價為甚至有促成貨幣危機自我實現的可能，這也使得嗜血而歡的投機者蜂擁攻擊遍體鱗傷的盧布。俄羅斯盧布連日暴跌，使得其在國際市場的信用暴跌，甚至因為缺乏交易對手，數家外匯交易平台放棄了美元與盧布的貨幣交易。也正因為如此，盧布的下跌註定還會繼續，甚至成為1998年以來跌幅最大的貨幣，下跌接近六成。當市場都在看空盧布之際，俄羅斯央行憑舉國之力對抗全球空頭，這一舉措實施得非常吃力，匯率風險往往有自我形成的趨勢，一旦趨勢形成，也很難驟然逆轉。
從貨幣危機的曆史經驗來看，加息往往是第一步，當加息無效時，最終多半會走向資本管製。俄羅斯2013年已有不少外債到期，估計還有上千億美元，相對於俄羅斯的4 520億美元的外匯儲備規模，常規情況之下問題不大，但是如果國際資本繼續流出，那麽情況不妙。正是因為看準盧布貶值趨勢，不少國際資本開始流出俄羅斯，而加息導致盧布繼續暴跌，使得國際資本流出趨勢加大。
盧布貶值影響幾何?導致俄羅斯經濟衰退已經毫無疑問，外界甚至擔心重現1998年的情況，不僅出現俄羅斯主權債務違約，甚至將世界也拉入泥淖。目前俄羅斯外債規模約6 784億美元，以俄羅斯外匯儲備規模而言，其實也可應付。大家最關心的問題在於，俄羅斯是否會走向金融危機，甚至演變成一場盧布的“完美風暴”?
先複習一下完美風暴的來源吧。完美風暴(perfect storm)本來是一個氣象學用語，本意是1991年北美的一場風暴，起因是一場無名風暴後期吸收颶風後最終演化成小規模颶風的東北風暴。這場風暴波及麵大，據悉超過38 000戶家庭停電，當年經濟損失總計超過2.08億美元，甚至引發同名電影熱映。不過，隨著2008年金融危機的流行，這個名詞往往被金融界用來形容金融危機。現代經濟的本質是不穩定，而金融危機出現頻率其實也比以前多了很多，一場不起眼的金融波動如何會演變成一場類似完美風暴的金融危機，其中往往有各種因素共同起作用。
完美風暴可以相當粗略地看成是蝴蝶效應的另一種說法。美國維吉尼亞大學達頓商學院院長和商業管理教授羅伯特·布魯等人通過對1907年美國金融恐慌的研究，提出一個問題：為什麽危機會從小變大愈演愈烈?以1907年危機為例，研究者認為起因在於兩個投機者操縱銅礦公司股價，他們的失敗進而導致一家信託公司倒閉，最終演變成為資本主義曆史上最嚴重的金融危機之一，當年紐約交易所總市值一下跌了五成，失業與擠兌充斥著美國。通過1907年的案例，羅伯特等人總結了形成“完美風暴”的七點要素：金融體係的複雜性，經濟快速增長，風險緩衝機製不足，領導不力，巨大的經濟衝擊，過度的恐慌、貪婪及其他行為失當，集體行動失靈。
也正因為如此，忘掉俄羅斯是否會迴到1998年的判斷，現在的關鍵是是否會出現1907年的“完美風暴”。對於未來盧布的走勢，俄羅斯人民顯然看淡，舉國在搶購豪車囤積商品之餘，再度顯示了俄羅斯後社會主義的反諷精神，最新的段子是：“咱有啥可怕的，現在不過60多，最多也不過88.88。”所謂88.88，表示盧布徹底崩盤，換匯屏幕全亮時顯示88.88。這一切會發生嗎?這對於世界來說，是一件好事嗎?
然而對照完美風暴七要素，俄羅斯的情況還可控製，盧布還不是那麽無可救藥，12月17日盧布開始迴升，盧布兌美元升值約9%，盧布兌歐元升值約10%。如果盧布要穩定，俄羅斯央行不僅要加強可信度，而且手法應該更高明，這點俄羅斯央行應該會吃一塹長一智。盡管盧布短期上漲主要是俄羅斯央行的作用，但盧布危機的解決方案在盧布之外，一個主權貨幣能否恢複堅挺，本質在於主權信用能否維持。
多家評級機構已經對俄羅斯前景不抱信心，其中標普的評級最低，比垃圾級別僅僅高一級。俄羅斯危機起源於地緣政治，盧布等經濟危機是拉鋸戰的結果，而油價下跌使得盧布危機愈演愈烈。對於內憂外患的俄羅斯，據悉美國總統歐巴馬還將加大製裁力度，主要是針對俄羅斯武器公司和高科技石油項目的投資者。製裁“大棒”之下，美國也暗示了“胡蘿蔔”的可能，美國國務卿克裏已經放話，說美國和歐洲已經做好對俄羅斯放寬製裁的準備，但前提是烏克蘭形勢有所好轉。美國軟硬並舉的姿態，顯然是想對俄羅斯再度施壓，問題在於如果普京被逼入牆角，政治強人普京是否會如同西方期待的那樣在烏克蘭問題上妥協呢?考驗領導力的時刻到了。
迴顧1907年的完美風暴，主要銀行信託都處於破產的邊緣，但當時還沒有美聯儲，也沒有任何應對機製。幸虧當時摩根家族的著名人物約翰·摩根幾乎以一己之力拯救了崩潰的市場。今天的普京，是否有類似的魄力以及智慧，拯救瀕於雪崩的盧布以及俄羅斯呢?須知，妥協也是一種政治藝術，這就是完美風暴中關於領導力的重要之處。
普京式民族主義最大的考驗就是民生問題，以往高油價帶來的高福利在未來麵臨透支考驗，如果不能穩定貨幣，民眾自然愈加心懷不滿。即使盧布匯率穩定在60盧布兌換1美元，那麽，其實從年初以來盧布已跌去超過四成。但就俄羅斯民眾的生活而言，目前日常用品價格變化並沒有那麽明顯，畢竟匯率貶值與國內通脹並不同步，存在傳導時差，所以目前不少商品漲價幅度其實並沒有盧布貶值幅度高，市麵上隻是各種搶購泛濫、排隊兌換外幣而已，還沒有到最危險的時刻。問題在於，隨著時間的推移，當盧布國際貶值效應最終在國內擴散之後，民眾是否還能堅守呢?如今看來，俄羅斯國內媒體已經出現對普京的罕見的指責，如果盧布急劇貶值不能遏製，經濟問題很可能變為政治問題。
眾所周知，盧布暴跌的觸動因素是油價以及製裁，但主要因素還在於俄羅斯經濟單一、過於依賴資源。對此，普京這次還算公允，他將目前俄羅斯的經濟問題中的25%~30%歸因於西方製裁，並唿籲俄羅斯依然必須採取更多措施，使經濟多元化，“在最壞情況下，俄羅斯能夠在兩年內走出經濟困境”。
對比普京的樂觀，不少投資者押注盧布近期會崩盤，孰對孰錯?從經濟情況而言，目前俄羅斯還沒有到最困難的時候。根據官方數據，2014年前10個月俄羅斯gdp增長了0.7%，貿易順差達1 484億美元，增長133億美元。俄羅斯國家債務並不多，仍舊有財政盈餘約1.2萬億盧布，占俄羅斯全年gdp的1.9%;同時，俄羅斯央行持有4 190億美元的外匯儲備，應對外匯市場波動並不算難。問題在於，俄羅斯企業有很多外債，而且俄羅斯資本流出其實從幾年前已經開始，即使現在進行資本管製，也顯得時機過晚。
值得注意的是，普京在演講中強調俄羅斯將轉向東方，並且這是基於經濟考慮而非政治考慮，亞洲經濟增長迅速，但2014年俄羅斯和中國的貿易額已經高達900億美元，“中國、印度、日本、韓國等對能源需求增長很快，俄羅斯不會放棄這樣一個機遇”。中國會是盧布危機的“白衣騎士”嗎?如此做從經濟上並無好處。近期盧布大跌，已經引發人們對於中俄央行貨幣互換虧損的猜測，盡管完全是誤解，但也暴露了民眾的關切與不安。此時此刻，再唿籲中國抄底俄羅斯並不明智，不僅在於盧布未來跌幅遠沒有盡頭，也在於民間的牴觸心理。
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從貨幣危機的曆史經驗來看，加息往往是第一步，當加息無效時，最終多半會走向資本管製。俄羅斯2013年已有不少外債到期，估計還有上千億美元，相對於俄羅斯的4 520億美元的外匯儲備規模，常規情況之下問題不大，但是如果國際資本繼續流出，那麽情況不妙。正是因為看準盧布貶值趨勢，不少國際資本開始流出俄羅斯，而加息導致盧布繼續暴跌，使得國際資本流出趨勢加大。
盧布貶值影響幾何?導致俄羅斯經濟衰退已經毫無疑問，外界甚至擔心重現1998年的情況，不僅出現俄羅斯主權債務違約，甚至將世界也拉入泥淖。目前俄羅斯外債規模約6 784億美元，以俄羅斯外匯儲備規模而言，其實也可應付。大家最關心的問題在於，俄羅斯是否會走向金融危機，甚至演變成一場盧布的“完美風暴”?
先複習一下完美風暴的來源吧。完美風暴(perfect storm)本來是一個氣象學用語，本意是1991年北美的一場風暴，起因是一場無名風暴後期吸收颶風後最終演化成小規模颶風的東北風暴。這場風暴波及麵大，據悉超過38 000戶家庭停電，當年經濟損失總計超過2.08億美元，甚至引發同名電影熱映。不過，隨著2008年金融危機的流行，這個名詞往往被金融界用來形容金融危機。現代經濟的本質是不穩定，而金融危機出現頻率其實也比以前多了很多，一場不起眼的金融波動如何會演變成一場類似完美風暴的金融危機，其中往往有各種因素共同起作用。
完美風暴可以相當粗略地看成是蝴蝶效應的另一種說法。美國維吉尼亞大學達頓商學院院長和商業管理教授羅伯特·布魯等人通過對1907年美國金融恐慌的研究，提出一個問題：為什麽危機會從小變大愈演愈烈?以1907年危機為例，研究者認為起因在於兩個投機者操縱銅礦公司股價，他們的失敗進而導致一家信託公司倒閉，最終演變成為資本主義曆史上最嚴重的金融危機之一，當年紐約交易所總市值一下跌了五成，失業與擠兌充斥著美國。通過1907年的案例，羅伯特等人總結了形成“完美風暴”的七點要素：金融體係的複雜性，經濟快速增長，風險緩衝機製不足，領導不力，巨大的經濟衝擊，過度的恐慌、貪婪及其他行為失當，集體行動失靈。
也正因為如此，忘掉俄羅斯是否會迴到1998年的判斷，現在的關鍵是是否會出現1907年的“完美風暴”。對於未來盧布的走勢，俄羅斯人民顯然看淡，舉國在搶購豪車囤積商品之餘，再度顯示了俄羅斯後社會主義的反諷精神，最新的段子是：“咱有啥可怕的，現在不過60多，最多也不過88.88。”所謂88.88，表示盧布徹底崩盤，換匯屏幕全亮時顯示88.88。這一切會發生嗎?這對於世界來說，是一件好事嗎?
然而對照完美風暴七要素，俄羅斯的情況還可控製，盧布還不是那麽無可救藥，12月17日盧布開始迴升，盧布兌美元升值約9%，盧布兌歐元升值約10%。如果盧布要穩定，俄羅斯央行不僅要加強可信度，而且手法應該更高明，這點俄羅斯央行應該會吃一塹長一智。盡管盧布短期上漲主要是俄羅斯央行的作用，但盧布危機的解決方案在盧布之外，一個主權貨幣能否恢複堅挺，本質在於主權信用能否維持。
多家評級機構已經對俄羅斯前景不抱信心，其中標普的評級最低，比垃圾級別僅僅高一級。俄羅斯危機起源於地緣政治，盧布等經濟危機是拉鋸戰的結果，而油價下跌使得盧布危機愈演愈烈。對於內憂外患的俄羅斯，據悉美國總統歐巴馬還將加大製裁力度，主要是針對俄羅斯武器公司和高科技石油項目的投資者。製裁“大棒”之下，美國也暗示了“胡蘿蔔”的可能，美國國務卿克裏已經放話，說美國和歐洲已經做好對俄羅斯放寬製裁的準備，但前提是烏克蘭形勢有所好轉。美國軟硬並舉的姿態，顯然是想對俄羅斯再度施壓，問題在於如果普京被逼入牆角，政治強人普京是否會如同西方期待的那樣在烏克蘭問題上妥協呢?考驗領導力的時刻到了。
迴顧1907年的完美風暴，主要銀行信託都處於破產的邊緣，但當時還沒有美聯儲，也沒有任何應對機製。幸虧當時摩根家族的著名人物約翰·摩根幾乎以一己之力拯救了崩潰的市場。今天的普京，是否有類似的魄力以及智慧，拯救瀕於雪崩的盧布以及俄羅斯呢?須知，妥協也是一種政治藝術，這就是完美風暴中關於領導力的重要之處。
普京式民族主義最大的考驗就是民生問題，以往高油價帶來的高福利在未來麵臨透支考驗，如果不能穩定貨幣，民眾自然愈加心懷不滿。即使盧布匯率穩定在60盧布兌換1美元，那麽，其實從年初以來盧布已跌去超過四成。但就俄羅斯民眾的生活而言，目前日常用品價格變化並沒有那麽明顯，畢竟匯率貶值與國內通脹並不同步，存在傳導時差，所以目前不少商品漲價幅度其實並沒有盧布貶值幅度高，市麵上隻是各種搶購泛濫、排隊兌換外幣而已，還沒有到最危險的時刻。問題在於，隨著時間的推移，當盧布國際貶值效應最終在國內擴散之後，民眾是否還能堅守呢?如今看來，俄羅斯國內媒體已經出現對普京的罕見的指責，如果盧布急劇貶值不能遏製，經濟問題很可能變為政治問題。
眾所周知，盧布暴跌的觸動因素是油價以及製裁，但主要因素還在於俄羅斯經濟單一、過於依賴資源。對此，普京這次還算公允，他將目前俄羅斯的經濟問題中的25%~30%歸因於西方製裁，並唿籲俄羅斯依然必須採取更多措施，使經濟多元化，“在最壞情況下，俄羅斯能夠在兩年內走出經濟困境”。
對比普京的樂觀，不少投資者押注盧布近期會崩盤，孰對孰錯?從經濟情況而言，目前俄羅斯還沒有到最困難的時候。根據官方數據，2014年前10個月俄羅斯gdp增長了0.7%，貿易順差達1 484億美元，增長133億美元。俄羅斯國家債務並不多，仍舊有財政盈餘約1.2萬億盧布，占俄羅斯全年gdp的1.9%;同時，俄羅斯央行持有4 190億美元的外匯儲備，應對外匯市場波動並不算難。問題在於，俄羅斯企業有很多外債，而且俄羅斯資本流出其實從幾年前已經開始，即使現在進行資本管製，也顯得時機過晚。
值得注意的是，普京在演講中強調俄羅斯將轉向東方，並且這是基於經濟考慮而非政治考慮，亞洲經濟增長迅速，但2014年俄羅斯和中國的貿易額已經高達900億美元，“中國、印度、日本、韓國等對能源需求增長很快，俄羅斯不會放棄這樣一個機遇”。中國會是盧布危機的“白衣騎士”嗎?如此做從經濟上並無好處。近期盧布大跌，已經引發人們對於中俄央行貨幣互換虧損的猜測，盡管完全是誤解，但也暴露了民眾的關切與不安。此時此刻，再唿籲中國抄底俄羅斯並不明智，不僅在於盧布未來跌幅遠沒有盡頭，也在於民間的牴觸心理。
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