第一百一十七章：咱也“遲些殺你”
玩轉金融之衍生品投機 作者：我愛流動性 投票推薦 加入書簽 留言反饋
“廣安銀行目前估值為32億港元，要想取得剛才所說的65％的股權，從而擁有絕對控股地位，目前至少需要21億港元。這筆錢在金融危機的大背景下，不是香港的每一個機構都能夠在短時間內拿出來的。道亨銀行和發展銀行目前隻是流露出了收購意向，並沒有實質性接觸。我們還有一點時間，但也不多了。”
“ok，我迴去之後，馬上想法調集資金。”
在香港沒坐多久，張進再次急匆匆的趕迴了天仙市。至於成立風投基金的事，倒是不用急，完全可以等張進到美國之後，在美國注冊。美國的特拉華州似乎也算是一個避稅天堂，重要的是，還可以打上美資的標簽。
……
5月18日，周一。也許是受到日元下跌，跌破135.41日元兌1美元的前期低點的影響，今日香港恆生指數跳空低開131點，多空雙方圍繞9407點的開盤價展開反複爭奪，最終，恆指平盤報收，跌幅1.37，收了一根十字星。
張進趕迴去的時候，市場早已收盤。
張進來到操盤室，舒欣立即匯報道：“最近一段時間，我們為了控製盤麵，在與多頭的交戰中，又增倉了20000手恆指空頭倉位，成交均價在9487點，今天的小跌之後，這些持倉有了小幅盈利。”
“這麽說，我們現在已經持倉80000手5月恆指期貨空頭了？”這次增倉的20000手，再加上前期的60000手，張進共持有80000手5月恆指期貨空頭。這80000手空頭倉位的持倉均價大約在10157點，雖說在萬點之上，但是倉位太重了。
舒欣似乎看出了張進的擔憂，她分析道：“我們雖說倉位很重，但是我們的浮盈很多，有這些浮盈在，我們抵禦風險的能力還是不錯的。”
這次新增加的20000手恆指期貨空頭持倉，大概浮盈8000萬港元。前期的60000手恆指期貨空頭持倉，大概浮盈25.6億港元。算上原來的資金和4月份的盈利，張進賬戶中的可動用資金超過了50億港元。再加上賬戶中累積的價值超過10億港元的各式看跌期權，這才讓舒欣有了底氣。
“我們不能再增倉了！”
沒想到張進下了不再增倉的命令，這讓舒欣有了不好的感覺。看著她的表情，張進不得不又解釋了一句：“我最近需要抽調21億港元做一筆交易，所以會造成一些資金困難！”
張進的解釋讓舒欣臉色稍緩：“原來如此！老板，我會控製好盤麵的，就算不增倉，多頭在目前的經濟形式下，很難掀起大浪！”
“嗯，很好！”張進隨後又想起在新加坡時ruby向他提起過的投資方案，諮詢道：“你們有誰聽說過這樣一個投資產品？”
“老板，請說！”舒欣立馬反應道。錢躍、林木森，以及燕菁都刷的一下，將目光看向張進。
“我們以標準銀行和客戶簽訂的協議舉例，在和約期限的一年內，如果日元匯率下跌，在跌到140日元兌1美元之前，客戶在每個月的月底都可以133.33日元兌1美元的匯率，向標準銀行兌換1億美元。”張進再次複述了ruby拿出的投資產品。
這個產品在舒欣和錢躍看來並不陌生。果然，舒欣問道：“應該還有其他條款，請繼續！”
張進點點頭，繼續說道：“如果日元匯率上漲到了130日元兌1美元或者之上，那麽客戶每個月必須以130日元兌1美元的匯率，向標準銀行兌換2億美元。”
“還有沒有其他條款？”舒欣皺眉問道。
“還有就是日元跌到140日元兌1美元時，協議取消。為了履約，客戶要先繳納5％的履約保證金。”
“哼！還有保證金條款，這簡直太瘋狂了！”錢躍冷笑一聲，搶著說道：“這是一份與美元/日元匯率掛鉤的累計期權。累計期權按照讀音，在香港投行界被戲稱為‘i－kill－youter’，也就是‘我遲些殺你’。”
舒欣也開始分析道：“這份累計期權分解之後，可以看作是48份和約標的相同的期權，隻是方向和執行價不同而已！”
怎麽48份？張進好奇的問道：“具體說說！”
舒欣繼續分析道：“‘客戶在每個月的月底都可以133.33日元兌1美元的匯率，向標準銀行兌換1億美元’，這相當於標準銀行賣出一份執行價為133.33，協議標的為1億美元的usd/jpy看漲期權。”
“‘日元跌到140日元兌1美元時，協議取消’，這相當於標準銀行從客戶手裏買進一份執行價為140，協議標的為1億美元的usd/jpy敲出期權。這份期權一旦被觸發，後續月份的交易就自動終止了。”
“‘客戶每個月必須以130日元兌1美元的匯率，向標準銀行兌換2億美元’，這就相當於客戶賣出兩份執行價為130，協議標的為1億美元的usd/jpy看跌期權。這三種期權合起來，就是4份不同方向、不同執行價，但是協議標的一樣的期權。協議期限是一年，那麽每個月都要4份，加起來總共就有48份。總的來說，這種協議就是個止賺不止賠的買賣！”
“原來如此！”張進受教了。這樣的話，說是買投資產品，其實是買入一份期權的同時賣出三份期權，這個風險就大了。這種期權隻在日元持續下跌的時候才會有收益，而且會被止賺條款將收益限製住。如果行情發生大幅反轉，就要承受雙倍的，而且沒有上限的虧損。
張進的資金大部份都是從期權交易中盈利而來，對於他的交易對手，也就是期權的賣方，他們的風險張進是一清二楚的。現在，ruby居然向自己推銷這種產品，看來和標準銀行沒有繼續合作下去的必要了。那些開在標準銀行的所有賬戶，都需要清理、轉移。
嗯？這種投資產品倒是可以好好利用。張進心裏想到，樸永洲那家夥當初敢威脅自己，那就讓他將這種產品賣到日韓吧，咱也體會一迴“我遲些殺你”！
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“ok，我迴去之後，馬上想法調集資金。”
在香港沒坐多久，張進再次急匆匆的趕迴了天仙市。至於成立風投基金的事，倒是不用急，完全可以等張進到美國之後，在美國注冊。美國的特拉華州似乎也算是一個避稅天堂，重要的是，還可以打上美資的標簽。
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5月18日，周一。也許是受到日元下跌，跌破135.41日元兌1美元的前期低點的影響，今日香港恆生指數跳空低開131點，多空雙方圍繞9407點的開盤價展開反複爭奪，最終，恆指平盤報收，跌幅1.37，收了一根十字星。
張進趕迴去的時候，市場早已收盤。
張進來到操盤室，舒欣立即匯報道：“最近一段時間，我們為了控製盤麵，在與多頭的交戰中，又增倉了20000手恆指空頭倉位，成交均價在9487點，今天的小跌之後，這些持倉有了小幅盈利。”
“這麽說，我們現在已經持倉80000手5月恆指期貨空頭了？”這次增倉的20000手，再加上前期的60000手，張進共持有80000手5月恆指期貨空頭。這80000手空頭倉位的持倉均價大約在10157點，雖說在萬點之上，但是倉位太重了。
舒欣似乎看出了張進的擔憂，她分析道：“我們雖說倉位很重，但是我們的浮盈很多，有這些浮盈在，我們抵禦風險的能力還是不錯的。”
這次新增加的20000手恆指期貨空頭持倉，大概浮盈8000萬港元。前期的60000手恆指期貨空頭持倉，大概浮盈25.6億港元。算上原來的資金和4月份的盈利，張進賬戶中的可動用資金超過了50億港元。再加上賬戶中累積的價值超過10億港元的各式看跌期權，這才讓舒欣有了底氣。
“我們不能再增倉了！”
沒想到張進下了不再增倉的命令，這讓舒欣有了不好的感覺。看著她的表情，張進不得不又解釋了一句：“我最近需要抽調21億港元做一筆交易，所以會造成一些資金困難！”
張進的解釋讓舒欣臉色稍緩：“原來如此！老板，我會控製好盤麵的，就算不增倉，多頭在目前的經濟形式下，很難掀起大浪！”
“嗯，很好！”張進隨後又想起在新加坡時ruby向他提起過的投資方案，諮詢道：“你們有誰聽說過這樣一個投資產品？”
“老板，請說！”舒欣立馬反應道。錢躍、林木森，以及燕菁都刷的一下，將目光看向張進。
“我們以標準銀行和客戶簽訂的協議舉例，在和約期限的一年內，如果日元匯率下跌，在跌到140日元兌1美元之前，客戶在每個月的月底都可以133.33日元兌1美元的匯率，向標準銀行兌換1億美元。”張進再次複述了ruby拿出的投資產品。
這個產品在舒欣和錢躍看來並不陌生。果然，舒欣問道：“應該還有其他條款，請繼續！”
張進點點頭，繼續說道：“如果日元匯率上漲到了130日元兌1美元或者之上，那麽客戶每個月必須以130日元兌1美元的匯率，向標準銀行兌換2億美元。”
“還有沒有其他條款？”舒欣皺眉問道。
“還有就是日元跌到140日元兌1美元時，協議取消。為了履約，客戶要先繳納5％的履約保證金。”
“哼！還有保證金條款，這簡直太瘋狂了！”錢躍冷笑一聲，搶著說道：“這是一份與美元/日元匯率掛鉤的累計期權。累計期權按照讀音，在香港投行界被戲稱為‘i－kill－youter’，也就是‘我遲些殺你’。”
舒欣也開始分析道：“這份累計期權分解之後，可以看作是48份和約標的相同的期權，隻是方向和執行價不同而已！”
怎麽48份？張進好奇的問道：“具體說說！”
舒欣繼續分析道：“‘客戶在每個月的月底都可以133.33日元兌1美元的匯率，向標準銀行兌換1億美元’，這相當於標準銀行賣出一份執行價為133.33，協議標的為1億美元的usd/jpy看漲期權。”
“‘日元跌到140日元兌1美元時，協議取消’，這相當於標準銀行從客戶手裏買進一份執行價為140，協議標的為1億美元的usd/jpy敲出期權。這份期權一旦被觸發，後續月份的交易就自動終止了。”
“‘客戶每個月必須以130日元兌1美元的匯率，向標準銀行兌換2億美元’，這就相當於客戶賣出兩份執行價為130，協議標的為1億美元的usd/jpy看跌期權。這三種期權合起來，就是4份不同方向、不同執行價，但是協議標的一樣的期權。協議期限是一年，那麽每個月都要4份，加起來總共就有48份。總的來說，這種協議就是個止賺不止賠的買賣！”
“原來如此！”張進受教了。這樣的話，說是買投資產品，其實是買入一份期權的同時賣出三份期權，這個風險就大了。這種期權隻在日元持續下跌的時候才會有收益，而且會被止賺條款將收益限製住。如果行情發生大幅反轉，就要承受雙倍的，而且沒有上限的虧損。
張進的資金大部份都是從期權交易中盈利而來，對於他的交易對手，也就是期權的賣方，他們的風險張進是一清二楚的。現在，ruby居然向自己推銷這種產品，看來和標準銀行沒有繼續合作下去的必要了。那些開在標準銀行的所有賬戶，都需要清理、轉移。
嗯？這種投資產品倒是可以好好利用。張進心裏想到，樸永洲那家夥當初敢威脅自己，那就讓他將這種產品賣到日韓吧，咱也體會一迴“我遲些殺你”！
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