第七章 作為一個投機商，我從不抄底，也從不逃頂
如果有人問我對行情的意見，我會毫不遲疑地告訴他我是看空還是看多，但我從不給別人建議買進或賣出哪支股票。股票在熊市都會跌，在牛市就都會漲。當然，我不是說，戰爭引起的熊市裏軍火股票也會跌。我隻是大概說說。但這無法滿足普通人的要求，什麽牛市啊熊市的，他們隻想知道哪支股票賺錢，特定的股票。他們不想費勁，甚至懶得思考，仿佛撿來的錢都不願去數，覺得太費勁了。
我沒有懶到那種程度，但我確實覺得，研究個股的波動比研究大環境簡單多了。我知道我必須改變，所以也真的改變了。
股票交易的基本法則，掌握起來似乎並不容易。我以前常說，跟著牛市買漲，跟著熊市賣空是最輕鬆的玩法，關鍵不在於是否抄底或逃頂，而在於時機對：隨著跌勢做空，隨著漲勢做多。做空時，我會一路做空，隨著價格下跌一路買跌；做多時，我會一路買進，隨著價格的上漲一路買漲。
舉個例子來說，比如我現在看漲某支股票。我先在110的價位買進2000股，如果買完後它漲到了111，我的操作就是正確的，至少暫時正確。因為價格漲了1個點，我已經有利潤了。因為我判斷正確，所以我會加碼2000股。如果價格繼續上漲，我就再加碼2000股。比如價格漲到了114。我覺得現在已經夠多了，我已經有了交易的基礎，可以操作了。這6000股的均價為111點，而市價是114塊。這時我就會停止買進，持股觀望，因為我知道價格漲久了自然會有迴檔，我想看看迴檔後市場的反應。價格很有可能迴踩到我第三次買進時的價位。比如說，它迴踩到了112塊，然後又開始反彈，我會在反彈至113點時瞬間下單按市價買入4000股。如果我能以113點的價位買到這4000股，我就知道什麽地方出了問題。這時我會試探性地拋出1000股看市場如何吸貨。但如果我買入4000股時換一個樣子：在114塊時成交2000股，在114塊時成交500股，然後按這個差價繼續成交，最後500股成交於115塊，我就可以斷定，自己的操作是正確的。這4000股的成交方式讓我知道在這個時間點買進這支股票是對的。當然，我必須已經先研究過大環境，並確定大勢利好。我從來不指望在太低的價位買到股票，也不認為自己可以輕鬆買到大牛股。
我記得一個關於迪肯·懷特的故事，那時他是華爾街最大的操盤手之一。他是個非常和藹的老人，聰明、勇敢，很有魄力，人們都這麽說。我聽到的都是他當年的豐功偉績。
那些年，美國製糖是市場上最持續火爆的股票。公司總裁哈弗梅耶正如日中天。聽老人們說，哈弗梅耶集團有的是資金和智慧，每次操作自己的股票都很成功。據說，哈弗梅耶洗掉過大量的小操盤手，別的內線也修理過很多人，但沒有任何人比哈弗梅耶做得更狠。場內操盤手常會阻礙內線的遊戲而不是給它助力。
一天，迪肯40·懷特的一個熟人激動地衝進他的辦公室說：“牧師，你說過如果我聽說什麽好消息就立刻來告訴你，如果消息能派上用場，你就會代我也操作幾百股。”他停下喘了幾口氣，等著懷特肯定的迴答。
牧師看著他，一如既往地淡定：“我忘了是否真這麽說過，但如果消息真的有用，我不會虧待你的。”
“好，我有個好消息要告訴你。”
“啊，那太好了。”牧師說，態度如此和藹，以至於那人有點兒膨脹。他湊上前去，生怕別人聽見，說：“哈弗梅耶正在買進美國製糖。”
“是嗎？”牧師依舊淡定。
這種反應可把送信人惹急了，他一字一頓地說：“千真萬確，先生。他正在全力買進，牧師。”
“我的朋友，你確定嗎？”他還是那麽愛搭不理的。
“牧師，消息確鑿無疑，原來那夥內線正全力買入呢，可能和關稅有關。它會成為普通股裏的絕殺，甚至會超過優先股，起碼穩賺30個點。”
“你真的這麽認為嗎？”老頭的視線從舊式的銀邊眼鏡上麵探出來，看著他，他看盤時都戴著眼鏡。
“我真的這麽認為嗎？不，我不是這麽認為的，我是確切地知道！怎麽了，牧師？哈弗梅耶他們正在買進美國製糖，他們這麽幹不賺到40個點是絕不會罷休的。他們每分鍾都在吸進，在他們吸夠之前市場就已經暴漲了！和一個月前相比，公開市場上已經沒剩多少股了！”
“他在買進美國製糖，啊？”牧師心不在焉地重複了一遍。
“買進？不，他是在低價位全力吞貨！”
“然後呢？”牧師隻說了這麽一句，但已經足夠讓送信人撮火了，他說：“是的，先生，千真萬確！這是絕佳的消息，絕對準確！”
“是嗎？”
“是啊！而且應該值不少錢，你打算用嗎？”
“哦，會，我會用的。”
“什麽時候？”送信人懷疑地問。
“馬上！”然後牧師叫道，“弗蘭克！”弗蘭克是他最精明的經紀人，當時就在隔壁房間。
“什麽事，先生？”弗蘭克說。
“我想讓你去場內幫我做空一萬股美國製糖。”
“做空？”送信人大叫，叫得這個痛苦，連已經起跑的弗蘭克聞聲都停了下來。
“怎麽了？就是做空啊。”牧師和藹地說。
“但我告訴你哈弗梅耶正在買進啊！”
“我知道，我的朋友。”迪肯靜靜地說，然後轉向弗蘭克：“弗蘭克，要快！”
弗蘭克衝出去執行命令，而送信人氣得滿臉通紅。
他氣憤憤地說：“我帶著最好的消息到你這裏來，我告訴你是因為我把你當朋友，覺得你有魄力，覺得你會照做。”
“我是在照做啊。”牧師平靜地打斷他。
“但我說的是，哈弗梅耶他們正在買進啊！”
“沒錯，我聽明白了。”
“買進！買進！我說的是買進！”送信人尖叫起來。
“是買進！我聽得懂英語。”牧師確定地說。他站在報價器前，看著行情記錄。
“可你要做空！”
“是的，我要做空一萬股。”牧師點著頭說，“賣，當然。”
然後他就不再說話了，隻是盯著報價器，送信人也走近想看看牧師在看什麽，因為老頭挺狡猾的。當他越過迪肯的肩膀想一探究竟時，一個秘書拿著一張紙條走了進來，顯然是弗蘭克的成交報告。
迪肯瞟都沒瞟一眼，他已經從報價器上看到了指令的執行情況。
他對那個秘書說：“告訴弗蘭克再做空一萬股美國製糖。”
“牧師，我發誓他們真的是在買進！”
“是哈弗梅耶先生告訴你的嗎？”牧師靜靜地問。
“當然不是，他從不對任何人透露任何事情，甚至不會讓他最好的朋友得到一點好處，但我知道這是真的。”
“別太激動，我的朋友。”牧師伸出一隻手。他一直在看報價器。送信人痛苦地說：“如果早知道你會反著幹，我就不來浪費你的時間了，也免得浪費我的時間。但如果你在那支股票上損失慘重的話，我也不會幸災樂禍的。我真替你難過，牧師。真心話！我得去別的地方自己操作去了。”
“我正在按照你的消息操作。我自認為對市場還是懂一點的，也許不像你和你的朋友哈弗梅耶懂的那麽多，但我的確懂一點。經驗告訴我，根據你提供的消息，現在就該這麽做。在華爾街混了這麽久，任何一個為我感到難過的人我都心存感激。冷靜點，我的朋友。”
那人盯著牧師，他一直很尊敬牧師的判斷力和頭腦。
秘書很快就迴來了，遞給牧師一份報告，他看過之後說：“現在讓弗蘭克買進三萬股美國製糖，三萬股！”
秘書匆匆離開，而送信人咕噥了一聲沒說話，隻是看著這個頭發花白的老狐狸。
“我的朋友，”牧師和藹地解釋道，“你看，我並不是懷疑你告訴我的是假消息。但即使我聽到哈弗梅耶親口告訴你，我還是會這麽做的。你說有人在大筆躉入，就像哈弗梅耶他們的手筆，隻有一個辦法可以檢驗，那就是我剛才做的。第一筆一萬股輕易就成交了，當然，這還不足以得出定論。但第二個一萬股成交後價格仍在上漲，從這兩萬股被吃進的速度來看，的確有人在大宗吃貨，至於這個人到底是誰，已經並不重要了。所以我平掉了空頭，轉手多做一萬股多頭。這樣看來，你帶來的確實是個好消息。”
“那你怎麽報答我？”送信人問。
“你將以那一萬股的平均價格得到100股，”牧師說，“再見，我的朋友。下次記得冷靜點。”
“我說，牧師，”送信人說，“你拋出的時候可不可以幫我一起拋，我沒我以前想的那麽聰明。”
這個故事說明了我的理論，也是我為什麽從不抄底的原因。當然，我總是盡量做到有效買進，以助推多頭。說到賣出，很明顯，除非有人願意買，否則沒人能賣掉。
如果你的交易量較大，就得時刻牢記於心：應該先研究環境，謹慎地做操作計劃，然後再付諸實踐。如果你持了大宗股票，而且積累了巨額賬麵利潤，但你根本無法隨意拋出，你不能指望市場像吸進一百股那麽容易地吸進五萬股。你隻有等，等到有市場可以讓你散貨。這就要看你認為什麽時候會出現購買力，時機一來，你就得抓住。一般你都得等一段時間。你隻能在可以賣出時賣出，而不是想什麽時候賣就什麽時候賣。要把握時機，你就必須觀察和測試。要檢測市場什麽時候有能力吃進你的拋售並不難，但一定不要一上來就清倉，除非你絕對確定時機完全成熟。
記住，在跟著大勢做交易的時候，股價永遠不會高到你不能買進，也永遠不會低到你無法賣空。第一筆交易後，除非有利潤，否則不要做第二筆。應該持股觀望一陣。這時讀盤能力可以幫你判斷時機是否真的到來，可以開始操作了。很多事情是否成功，首先要看是否在對的時間行動。我花了很多年才意識到這點的重要性，為此我付出了幾十萬美元的學費。
我這麽說並不是建議你必須持續加碼。當然，一個人的確可以通過加碼賺到大錢，而不加碼就賺不了這麽多。我真正想說的是：如果你隻是在賭，我能給的唯一建議就是：永遠別賭！41如果你是一個真正在做預測、做投機的人，而你的資本可以買500股，就不要一次性滿倉。你可以先買100股做試探，如果虧了，證明操作是錯的，至少暫時是錯的，那還加什麽碼？
如果有人問我對行情的意見，我會毫不遲疑地告訴他我是看空還是看多，但我從不給別人建議買進或賣出哪支股票。股票在熊市都會跌，在牛市就都會漲。當然，我不是說，戰爭引起的熊市裏軍火股票也會跌。我隻是大概說說。但這無法滿足普通人的要求，什麽牛市啊熊市的，他們隻想知道哪支股票賺錢，特定的股票。他們不想費勁，甚至懶得思考，仿佛撿來的錢都不願去數，覺得太費勁了。
我沒有懶到那種程度，但我確實覺得，研究個股的波動比研究大環境簡單多了。我知道我必須改變，所以也真的改變了。
股票交易的基本法則，掌握起來似乎並不容易。我以前常說，跟著牛市買漲，跟著熊市賣空是最輕鬆的玩法，關鍵不在於是否抄底或逃頂，而在於時機對：隨著跌勢做空，隨著漲勢做多。做空時，我會一路做空，隨著價格下跌一路買跌；做多時，我會一路買進，隨著價格的上漲一路買漲。
舉個例子來說，比如我現在看漲某支股票。我先在110的價位買進2000股，如果買完後它漲到了111，我的操作就是正確的，至少暫時正確。因為價格漲了1個點，我已經有利潤了。因為我判斷正確，所以我會加碼2000股。如果價格繼續上漲，我就再加碼2000股。比如價格漲到了114。我覺得現在已經夠多了，我已經有了交易的基礎，可以操作了。這6000股的均價為111點，而市價是114塊。這時我就會停止買進，持股觀望，因為我知道價格漲久了自然會有迴檔，我想看看迴檔後市場的反應。價格很有可能迴踩到我第三次買進時的價位。比如說，它迴踩到了112塊，然後又開始反彈，我會在反彈至113點時瞬間下單按市價買入4000股。如果我能以113點的價位買到這4000股，我就知道什麽地方出了問題。這時我會試探性地拋出1000股看市場如何吸貨。但如果我買入4000股時換一個樣子：在114塊時成交2000股，在114塊時成交500股，然後按這個差價繼續成交，最後500股成交於115塊，我就可以斷定，自己的操作是正確的。這4000股的成交方式讓我知道在這個時間點買進這支股票是對的。當然，我必須已經先研究過大環境，並確定大勢利好。我從來不指望在太低的價位買到股票，也不認為自己可以輕鬆買到大牛股。
我記得一個關於迪肯·懷特的故事，那時他是華爾街最大的操盤手之一。他是個非常和藹的老人，聰明、勇敢，很有魄力，人們都這麽說。我聽到的都是他當年的豐功偉績。
那些年，美國製糖是市場上最持續火爆的股票。公司總裁哈弗梅耶正如日中天。聽老人們說，哈弗梅耶集團有的是資金和智慧，每次操作自己的股票都很成功。據說，哈弗梅耶洗掉過大量的小操盤手，別的內線也修理過很多人，但沒有任何人比哈弗梅耶做得更狠。場內操盤手常會阻礙內線的遊戲而不是給它助力。
一天，迪肯40·懷特的一個熟人激動地衝進他的辦公室說：“牧師，你說過如果我聽說什麽好消息就立刻來告訴你，如果消息能派上用場，你就會代我也操作幾百股。”他停下喘了幾口氣，等著懷特肯定的迴答。
牧師看著他，一如既往地淡定：“我忘了是否真這麽說過，但如果消息真的有用，我不會虧待你的。”
“好，我有個好消息要告訴你。”
“啊，那太好了。”牧師說，態度如此和藹，以至於那人有點兒膨脹。他湊上前去，生怕別人聽見，說：“哈弗梅耶正在買進美國製糖。”
“是嗎？”牧師依舊淡定。
這種反應可把送信人惹急了，他一字一頓地說：“千真萬確，先生。他正在全力買進，牧師。”
“我的朋友，你確定嗎？”他還是那麽愛搭不理的。
“牧師，消息確鑿無疑，原來那夥內線正全力買入呢，可能和關稅有關。它會成為普通股裏的絕殺，甚至會超過優先股，起碼穩賺30個點。”
“你真的這麽認為嗎？”老頭的視線從舊式的銀邊眼鏡上麵探出來，看著他，他看盤時都戴著眼鏡。
“我真的這麽認為嗎？不，我不是這麽認為的，我是確切地知道！怎麽了，牧師？哈弗梅耶他們正在買進美國製糖，他們這麽幹不賺到40個點是絕不會罷休的。他們每分鍾都在吸進，在他們吸夠之前市場就已經暴漲了！和一個月前相比，公開市場上已經沒剩多少股了！”
“他在買進美國製糖，啊？”牧師心不在焉地重複了一遍。
“買進？不，他是在低價位全力吞貨！”
“然後呢？”牧師隻說了這麽一句，但已經足夠讓送信人撮火了，他說：“是的，先生，千真萬確！這是絕佳的消息，絕對準確！”
“是嗎？”
“是啊！而且應該值不少錢，你打算用嗎？”
“哦，會，我會用的。”
“什麽時候？”送信人懷疑地問。
“馬上！”然後牧師叫道，“弗蘭克！”弗蘭克是他最精明的經紀人，當時就在隔壁房間。
“什麽事，先生？”弗蘭克說。
“我想讓你去場內幫我做空一萬股美國製糖。”
“做空？”送信人大叫，叫得這個痛苦，連已經起跑的弗蘭克聞聲都停了下來。
“怎麽了？就是做空啊。”牧師和藹地說。
“但我告訴你哈弗梅耶正在買進啊！”
“我知道，我的朋友。”迪肯靜靜地說，然後轉向弗蘭克：“弗蘭克，要快！”
弗蘭克衝出去執行命令，而送信人氣得滿臉通紅。
他氣憤憤地說：“我帶著最好的消息到你這裏來，我告訴你是因為我把你當朋友，覺得你有魄力，覺得你會照做。”
“我是在照做啊。”牧師平靜地打斷他。
“但我說的是，哈弗梅耶他們正在買進啊！”
“沒錯，我聽明白了。”
“買進！買進！我說的是買進！”送信人尖叫起來。
“是買進！我聽得懂英語。”牧師確定地說。他站在報價器前，看著行情記錄。
“可你要做空！”
“是的，我要做空一萬股。”牧師點著頭說，“賣，當然。”
然後他就不再說話了，隻是盯著報價器，送信人也走近想看看牧師在看什麽，因為老頭挺狡猾的。當他越過迪肯的肩膀想一探究竟時，一個秘書拿著一張紙條走了進來，顯然是弗蘭克的成交報告。
迪肯瞟都沒瞟一眼，他已經從報價器上看到了指令的執行情況。
他對那個秘書說：“告訴弗蘭克再做空一萬股美國製糖。”
“牧師，我發誓他們真的是在買進！”
“是哈弗梅耶先生告訴你的嗎？”牧師靜靜地問。
“當然不是，他從不對任何人透露任何事情，甚至不會讓他最好的朋友得到一點好處，但我知道這是真的。”
“別太激動，我的朋友。”牧師伸出一隻手。他一直在看報價器。送信人痛苦地說：“如果早知道你會反著幹，我就不來浪費你的時間了，也免得浪費我的時間。但如果你在那支股票上損失慘重的話，我也不會幸災樂禍的。我真替你難過，牧師。真心話！我得去別的地方自己操作去了。”
“我正在按照你的消息操作。我自認為對市場還是懂一點的，也許不像你和你的朋友哈弗梅耶懂的那麽多，但我的確懂一點。經驗告訴我，根據你提供的消息，現在就該這麽做。在華爾街混了這麽久，任何一個為我感到難過的人我都心存感激。冷靜點，我的朋友。”
那人盯著牧師，他一直很尊敬牧師的判斷力和頭腦。
秘書很快就迴來了，遞給牧師一份報告，他看過之後說：“現在讓弗蘭克買進三萬股美國製糖，三萬股！”
秘書匆匆離開，而送信人咕噥了一聲沒說話，隻是看著這個頭發花白的老狐狸。
“我的朋友，”牧師和藹地解釋道，“你看，我並不是懷疑你告訴我的是假消息。但即使我聽到哈弗梅耶親口告訴你，我還是會這麽做的。你說有人在大筆躉入，就像哈弗梅耶他們的手筆，隻有一個辦法可以檢驗，那就是我剛才做的。第一筆一萬股輕易就成交了，當然，這還不足以得出定論。但第二個一萬股成交後價格仍在上漲，從這兩萬股被吃進的速度來看，的確有人在大宗吃貨，至於這個人到底是誰，已經並不重要了。所以我平掉了空頭，轉手多做一萬股多頭。這樣看來，你帶來的確實是個好消息。”
“那你怎麽報答我？”送信人問。
“你將以那一萬股的平均價格得到100股，”牧師說，“再見，我的朋友。下次記得冷靜點。”
“我說，牧師，”送信人說，“你拋出的時候可不可以幫我一起拋，我沒我以前想的那麽聰明。”
這個故事說明了我的理論，也是我為什麽從不抄底的原因。當然，我總是盡量做到有效買進，以助推多頭。說到賣出，很明顯，除非有人願意買，否則沒人能賣掉。
如果你的交易量較大，就得時刻牢記於心：應該先研究環境，謹慎地做操作計劃，然後再付諸實踐。如果你持了大宗股票，而且積累了巨額賬麵利潤，但你根本無法隨意拋出，你不能指望市場像吸進一百股那麽容易地吸進五萬股。你隻有等，等到有市場可以讓你散貨。這就要看你認為什麽時候會出現購買力，時機一來，你就得抓住。一般你都得等一段時間。你隻能在可以賣出時賣出，而不是想什麽時候賣就什麽時候賣。要把握時機，你就必須觀察和測試。要檢測市場什麽時候有能力吃進你的拋售並不難，但一定不要一上來就清倉，除非你絕對確定時機完全成熟。
記住，在跟著大勢做交易的時候，股價永遠不會高到你不能買進，也永遠不會低到你無法賣空。第一筆交易後，除非有利潤，否則不要做第二筆。應該持股觀望一陣。這時讀盤能力可以幫你判斷時機是否真的到來，可以開始操作了。很多事情是否成功，首先要看是否在對的時間行動。我花了很多年才意識到這點的重要性，為此我付出了幾十萬美元的學費。
我這麽說並不是建議你必須持續加碼。當然，一個人的確可以通過加碼賺到大錢，而不加碼就賺不了這麽多。我真正想說的是：如果你隻是在賭，我能給的唯一建議就是：永遠別賭！41如果你是一個真正在做預測、做投機的人，而你的資本可以買500股，就不要一次性滿倉。你可以先買100股做試探，如果虧了，證明操作是錯的，至少暫時是錯的，那還加什麽碼？